ราคาทองคำร่วง 1% หลังเฟดส่งสัญญาณอาจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย

ราคาทองคำเผชิญกับการกลับตัวอย่างรุนแรงในวันพุธ โดยร่วงลงมากกว่า 1% หลังจากธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ยปัจจุบัน พร้อมส่งสัญญาณว่าอาจมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในช่วงปลายปีนี้ การเปลี่ยนท่าทีเป็นแบบสายเหยี่ยว (hawkish) นี้ได้ส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น ซึ่งสร้างแรงกดดันอย่างมากต่อสินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทนในรูปของดอกเบี้ย เช่น โลหะมีค่า

การเปลี่ยนท่าทีเป็นสายเหยี่ยวของเฟดและ "ปรากฏการณ์ Warsh"

ธนาคารกลางสหรัฐฯ เลือกที่จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ในช่วง 3.50%-3.75% ตามเดิม อย่างไรก็ตาม ผลกระทบที่แท้จริงต่อตลาดมาจากประมาณการที่ประกาศออกมาพร้อมกับการตัดสินใจดังกล่าว โดยจาก "dot plot" พบว่า 9 จาก 19 ผู้กำหนดนโยบายเชื่อว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะมีความจำเป็นก่อนสิ้นปีนี้

ความสนใจของตลาดมุ่งไปที่การแถลงข่าวครั้งแรกของ Kevin Warsh ประธานเฟดคนใหม่ นักวิเคราะห์สังเกตเห็นการเปลี่ยนแปลงของโทนเสียงอย่างชัดเจน โดยอธิบายว่า Warsh เป็น "ผู้ดูแล (steward) มากกว่าผู้ดูแลผลประโยชน์ (trustee)" ท่าทีของ Warsh ดูเป็นสายเหยี่ยวมากกว่าคนก่อนหน้า โดยเฉพาะในเรื่องของอัตราดอกเบี้ย เขาตั้งข้อสังเกตว่าเขามองว่าอัตราดอกเบี้ยปัจจุบันมีผลเป็นการจำกัด (restrictive) เฉพาะในภาคอสังหาริมทรัพย์เท่านั้น ซึ่งความเห็นนี้ส่งผลให้ราคาทองคำในตลาดร่วงลงทันที

ผลกระทบต่อทองคำ เงิน และโลหะอื่นๆ

การคาดการณ์เรื่องการขึ้นอัตราดอกเบี้ยส่งผลกระทบโดยตรงต่อตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ เมื่อค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น ทองคำซึ่งกำหนดราคาเป็นดอลลาร์จึงมีราคาแพงขึ้นสำหรับผู้ซื้อในต่างประเทศ นำไปสู่การปรับฐานราคา ราคาทองคำสปอต (Spot gold) ลดลง 0.7% อยู่ที่ 4,299.89 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในช่วงบ่าย ขณะที่ราคาทองคำล่วงหน้าของสหรัฐฯ ปิดตลาดสูงขึ้น 0.6% ที่ 4,381.40 ดอลลาร์

การปรับตัวลดลงไม่ได้จำกัดอยู่แค่ทองคำเท่านั้น โลหะมีค่าอื่นๆ ก็มีแนวโน้มลดลงตามไปด้วย:

• เงิน (Silver): ลดลง 1.1% อยู่ที่ 69.41 ดอลลาร์ต่อออนซ์
• แพลทินัม (Platinum): ร่วงลงอย่างมีนัยสำคัญ 2% อยู่ที่ 1,768.03 ดอลลาร์
• พัลลาเดียม (Palladium): ลดลง 1.1% อยู่ที่ 1,336.91 ดอลลาร์

แม้ว่าโดยปกติแล้วทองคำจะถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อ แต่อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นมักจะกดดันราคาทองคำ เนื่องจากทองคำไม่มีผลตอบแทนในรูปของดอกเบี้ยให้กับนักลงทุน ทำให้สินทรัพย์ที่ให้ดอกเบี้ยมีความน่าดึงดูดมากกว่าเมื่อเปรียบเทียบกัน

ความคาดหวังของตลาดและความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์

เครื่องมือ CME FedWatch แสดงให้เห็นว่าความเชื่อมั่นของตลาดเปลี่ยนแปลงไปมากเพียงใดภายหลังการประกาศของ Fed ความน่าจะเป็นที่จะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมพุ่งสูงขึ้นเป็น 78% จากเดิมที่ 61% ความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นต่อการดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นนี้เกิดขึ้นพร้อมกับการเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมัน ซึ่งยังคงเป็นปัจจัยกระตุ้นความกังวลด้านเงินเฟ้ออย่างต่อเนื่อง

สิ่งที่เพิ่มความผันผวนให้กับตลาดคือความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ยังคงดำเนินอยู่ซึ่งเกี่ยวข้องกับอิหร่าน แม้ว่าจะมีการหารือเกี่ยวกับข้อตกลงเมื่อเร็วๆ นี้ แต่ประธานาธิบดี Donald Trump แห่งสหรัฐฯ ได้ระบุว่าข้อตกลงเหล่านี้ยังไม่ใช่ข้อสรุปสุดท้าย และเสนอว่าอาจมีการดำเนินการทางทหารอีกครั้งหากไม่เป็นไปตามเงื่อนไขที่กำหนด การผสมผสานระหว่างการส่งสัญญาณทางการเงินที่ดุดันและความไม่มั่นคงทางภูมิรัฐศาสตร์กำลังสร้างสภาพแวดล้อมที่ซับซ้อนสำหรับทั้งผู้ค้าสินค้าโภคภัณฑ์และนักลงทุน

สรุปประเด็นสำคัญ

• ความน่าจะเป็นในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยพุ่งสูงขึ้น: ขณะนี้ตลาดได้สะท้อนความคาดหวังถึงโอกาส 78% ที่ Fed จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม เพิ่มขึ้นจาก 61% ก่อนการตัดสินใจ
• ความเป็นผู้นำแบบสายเหยี่ยว (Hawkish): ประธาน Fed คนใหม่ Kevin Warsh ได้ส่งสัญญาณถึงแนวทางการดำเนินนโยบายที่ดุดันยิ่งขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งการระบุว่าอัตราดอกเบี้ยมีผลในการจำกัดสภาวะเฉพาะในตลาดที่อยู่อาศัยเท่านั้น
• ราคาโลหะมีค่าปรับตัวลดลง: การแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐและความคาดหวังเรื่องอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น ส่งผลให้ทองคำ เงิน และแพลทินัม เผชิญกับการเทขายอย่างหนัก