Fed દ્વારા વ્યાજ દરમાં સંભવિત વધારાના સંકેતો મળતા સોનાના ભાવમાં 1%નો ઘટાડો

બુધવારે સોનાના ભાવમાં મોટો ઘટાડો જોવા મળ્યો હતો, જેમાં યુએસ ફેડરલ રિઝર્વ દ્વારા વર્તમાન વ્યાજ દરો જાળવી રાખવાના અને આ વર્ષના અંત સુધીમાં સંભવિત વધારાના સંકેતો આપ્યા બાદ ભાવમાં 1% થી વધુનો ઘટાડો થયો હતો. આ 'હોકિશ' (hawkish) ફેરફારે યુએસ ડોલરને મજબૂત બનાવ્યો છે, જેના કારણે કિંમતી ધાતુઓ જેવી વળતર ન આપતી (non-yielding) અસ્કયામતો પર નોંધપાત્ર દબાણ આવ્યું છે.

Fed નું કડક વલણ અને "Warsh Effect"

ફેડરલ રિઝર્વે તેના બેન્ચમાર્ક વ્યાજ દરને હાલના 3.50%-3.75% ની રેન્જમાં સ્થિર રાખવાનો નિર્ણય કર્યો હતો. જોકે, બજાર પર વાસ્તવિક અસર નિર્ણયની સાથે બહાર પાડવામાં આવેલા અનુમાનિત આંકડાઓથી પડી હતી. "ડોટ પ્લોટ" (dot plot) મુજબ, 19 માંથી નવ નીતિ નિર્ધારકો હવે માને છે કે વર્ષના અંત પહેલા વ્યાજ દરમાં વધારો કરવો જરૂરી બનશે.

બજારનું ધ્યાન ફેડના નવા ચેરમેન કેવિન વોર્શ (Kevin Warsh) ની પ્રથમ પ્રેસ કોન્ફરન્સ પર કેન્દ્રિત છે. વિશ્લેષકોએ તેમના વલણમાં સ્પષ્ટ ફેરફાર નોંધ્યો છે, જેમાં વોર્શને "ટ્રસ્ટીને બદલે સ્ટેવર્ડ (steward)" તરીકે વર્ણવવામાં આવ્યા છે. તેમના પૂર્વવર્તીથી વિપરીત, વોર્શનું વલણ, ખાસ કરીને વ્યાજ દરો અંગે વધુ કડક (hawkish) જણાય છે. તેમણે નોંધ્યું હતું કે તેઓ વર્તમાન દરોને માત્ર હાઉસિંગ સેક્ટરમાં જ પ્રતિબંધિત માને છે, જે ટિપ્પણીને કારણે સોનાના બજારમાં તાત્કાલિક ઘટાડો જોવા મળ્યો હતો.

સોનું, ચાંદી અને અન્ય ધાતુઓ પર અસર

વ્યાજ દરમાં વધારાની અપેક્ષાઓની કોમોડિટી બજાર પર સીધી અસર પડી છે. જેમ જેમ યુએસ ડોલર મજબૂત બન્યું, તેમ સોનાના ભાવ ધરાવતી ધાતુ આંતરરાષ્ટ્રીય ખરીદદારો માટે વધુ મોંઘી બની ગઈ, જેના પરિણામે ભાવમાં સુધારો (correction) જોવા મળ્યો. બપોર સુધીમાં સ્પોટ ગોલ્ડ 0.7% ઘટીને $4,299.89 પ્રતિ ઔંસ પર આવી ગયું હતું, જ્યારે યુએસ ગોલ્ડ ફ્યુચર્સ 0.6% વધીને $4,381.40 પર બંધ થયા હતા.

આ ઘટાડો માત્ર સોના પૂરતો મર્યાદિત ન હતો. અન્ય કિંમતી ધાતુઓએ પણ નીચે તરફનો ટ્રેન્ડ અનુસર્યો:

જોકે સોનાને પરંપરાગત રીતે ફુગાવા સામે રક્ષણ (inflation hedge) તરીકે જોવામાં આવે છે, પરંતુ ઊંચા વ્યાજ દરો સામાન્ય રીતે આ ધાતુ પર દબાણ લાવે છે કારણ કે તે રોકાણકારોને કોઈ વળતર (yield) આપતું નથી, જેના કારણે વ્યાજ આપતી અન્ય અસ્કયામતો તેની સરખામણીમાં વધુ આકર્ષક બને છે.

બજારની અપેક્ષાઓ અને ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ

CME FedWatch Tool દર્શાવે છે કે Fed ની જાહેરાત પછી બજારની ભાવનામાં કેટલો મોટો ફેરફાર આવ્યો છે. ડિસેમ્બરમાં વ્યાજ દર વધવાની સંભાવના 61% થી વધીને હવે 78% થઈ ગઈ છે. સખત નાણાકીય નીતિ માટેની આ વધતી અપેક્ષા તેલના વધતા ભાવની સાથે જોવા મળી રહી છે, જે મોંઘવારીની ચિંતાઓને સતત વધારી રહી છે.

ઈરાન સાથે જોડાયેલી ચાલુ ભૌગોલિક રાજકીય અનિશ્ચિતતા બજારની અસ્થિરતામાં વધારો કરી રહી છે. તાજેતરના કરારો વિશે ચર્ચા કરવામાં આવી હોવા છતાં, યુએસ પ્રમુખ ડોનાલ્ડ ટ્રમ્પે સંકેત આપ્યો છે કે આ સોદા અંતિમ નથી અને જો શરતોનું પાલન કરવામાં નહીં આવે તો સૈન્ય કાર્યવાહી ફરી શરૂ થઈ શકે છે. આક્રમક નાણાકીય સંકેતો અને ભૌગોલિક રાજકીય અસ્થિરતાનું આ મિશ્રણ કોમોડિટી ટ્રેડર્સ અને રોકાણકારો બંને માટે જટિલ વાતાવરણ ઊભું કરી રહ્યું છે.

મુખ્ય તારણો