ราคาทองคำร่วง 1% หลังเฟดส่งสัญญาณอาจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย

ราคาทองคำเกิดการกลับตัวอย่างรุนแรงเมื่อวันพุธ โดยร่วงลงมากกว่า 1% หลังจากธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ยปัจจุบัน พร้อมส่งสัญญาณว่าอาจมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในช่วงปลายปีนี้ การเปลี่ยนท่าทีเป็นแบบสายเหยี่ยว (hawkish) นี้ได้ส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น ซึ่งสร้างแรงกดดันต่อราคาโลหะมีค่าในทันที

การเปลี่ยนนโยบายของเฟดและการปรับท่าทีเป็นแบบ "สายเหยี่ยว"

ธนาคารกลางสหรัฐฯ เลือกที่จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ในช่วง 3.50%-3.75% อย่างไรก็ตาม ผลกระทบที่แท้จริงต่อตลาดมาจากประมาณการ "dot plot" ซึ่งเผยให้เห็นว่า 9 จาก 19 ผู้กำหนดนโยบายเชื่อว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะเป็นสิ่งจำเป็นก่อนสิ้นปีนี้

ท่าทีแบบสายเหยี่ยวนี้ชัดเจนยิ่งขึ้นจากการแถลงของประธานเฟดคนใหม่ Kevin Warsh โดยในการแถลงข่าวครั้งแรก Warsh ได้ส่งสัญญาณถึงแนวทางการดำเนินนโยบายธนาคารกลางเชิงรุก ด้วยการประกาศจัดตั้งคณะทำงาน 5 ชุดเพื่อทบทวนประเด็นนโยบายที่สำคัญ นักวิเคราะห์ตลาดตั้งข้อสังเกตว่าความเห็นของ Warsh โดยเฉพาะมุมมองที่ว่าอัตราดอกเบี้ยส่งผลให้เกิดภาวะตึงตัวเฉพาะในภาคอสังหาริมทรัพย์เท่านั้น บ่งชี้ถึงนโยบายการเงินที่ดุดันกว่าเมื่อเทียบกับ Jerome Powell ผู้ดำรงตำแหน่งก่อนหน้า

ปฏิกิริยาของตลาด: เงินดอลลาร์แข็งค่าและราคาทองคำที่ลดลง

แนวโน้มของต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้นได้เปลี่ยนความคาดหวังของตลาดไปอย่างสิ้นเชิง ข้อมูลจาก CME FedWatch Tool ระบุว่า ความน่าจะเป็นที่จะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมพุ่งสูงขึ้นเป็น 78% เพิ่มขึ้นจาก 61% ก่อนการประกาศของเฟด

เมื่อความคาดหวังเรื่องอัตราดอกเบี้ยเพิ่มสูงขึ้น ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐจึงแข็งค่าขึ้นต่อเนื่อง เนื่องจากราคาทองคำถูกกำหนดเป็นสกุลเงินดอลลาร์ การที่ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นจึงทำให้ทองคำแท่งมีราคาแพงขึ้นสำหรับผู้ซื้อในต่างประเทศ ซึ่งเป็นการลดความต้องการซื้อลง ส่งผลให้ราคาทองคำสปอต (spot gold) ร่วงลง 0.7% มาอยู่ที่ 4,299.89 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในช่วงบ่าย ขณะที่ราคาทองคำฟิวเจอร์สของสหรัฐฯ ปิดตลาดสูงขึ้นเล็กน้อยที่ 4,381.40 ดอลลาร์

การลดลงนี้สอดคล้องกับหลักการทางเศรษฐศาสตร์ที่ว่า ทองคำซึ่งไม่มีผลตอบแทนในรูปของดอกเบี้ย จะมีความน่าดึงดูดต่อผู้ลงทุนน้อยลงเมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นและผลตอบแทนจากสินทรัพย์อื่นๆ เพิ่มสูงขึ้นตามไปด้วย

ผลกระทบต่อโลหะมีค่าอื่นๆ และความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์

การเทขายไม่ได้จำกัดอยู่เพียงแค่ทองคำเท่านั้น โลหะมีค่าอื่นๆ ก็ปรับตัวลดลงอย่างมีนัยสำคัญในขณะที่นักลงทุนปรับพอร์ตการลงทุนใหม่:

แม้ว่าความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ โดยเฉพาะความขัดแย้งที่กำลังดำเนินอยู่กับอิหร่าน จะเคยเป็นตัวเร่งราคาทองคำมาโดยตลอด แต่แนวโน้มเศรษฐกิจในปัจจุบันกำลังถูกขับเคลื่อนด้วยความกังวลเรื่องเงินเฟ้อและราคาน้ำมันที่สูงขึ้น เนื่องด้วยประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ แห่งสหรัฐฯ ระบุว่าข้อตกลงล่าสุดกับอิหร่านยังไม่ใช่ข้อสรุปสุดท้าย ตลาดจึงยังคงอยู่ในสภาวะเฝ้าระวัง โดยต้องรักษาสมดุลระหว่างความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์กับนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นของสหรัฐฯ

สรุปประเด็นสำคัญ