ราคาทองคำร่วง 1% หลังเฟดส่งสัญญาณอาจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย

ราคาทองคำเกิดการกลับตัวอย่างรุนแรงเมื่อวันพุธ โดยร่วงลงกว่า 1% หลังจากธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ยปัจจุบัน พร้อมส่งสัญญาณว่าอาจมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในช่วงปลายปีนี้ ท่าทีที่เข้มงวด (hawkish) ของธนาคารกลางส่งผลให้ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น ซึ่งกลายเป็นปัจจัยลบต่อโลหะมีค่า

การเปลี่ยนท่าทีสู่สายเหยี่ยวของเฟดและ 'ปัจจัย Warsh'

แม้ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะเลือกคงอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงไว้ที่ระดับ 3.50%-3.75% แต่การคาดการณ์ที่แฝงอยู่นั้นได้สร้างแรงสั่นสะเทือนไปทั่วตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ จากข้อมูล dot plot ล่าสุด พบว่า 9 จาก 19 ผู้กำหนดนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ เชื่อว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะเป็นสิ่งจำเป็นก่อนสิ้นปีนี้

ปฏิกิริยาของตลาดได้รับอิทธิพลอย่างมากจากการประชุมนโยบายครั้งแรกของ Kevin Warsh ประธานเฟดคนใหม่ นักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตว่าแนวทางของ Warsh ดูจะ "เข้มงวด" (hawkish) มากกว่า Jerome Powell ผู้ดำรงตำแหน่งก่อนหน้า โดยเฉพาะอย่างยิ่ง Warsh ให้ความเห็นว่าอัตราดอกเบี้ยดูเหมือนจะส่งผลกระทบในเชิงจำกัดเฉพาะในภาคอสังหาริมทรัพย์เท่านั้น ซึ่งตลาดตีความว่าเป็นสัญญาณของนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น นอกจากนี้ เพื่อยกระดับการดำเนินงานของธนาคารกลางให้ทันสมัย Warsh ยังได้ประกาศจัดตั้งคณะทำงาน 5 ชุดเพื่อทบทวนประเด็นนโยบายที่สำคัญ ซึ่งถือเป็นสัญญาณของการเข้าสู่ยุคแห่งการเปลี่ยนแปลงของเฟด

ผลกระทบต่อทองคำ เงิน และโลหะอื่นๆ

แนวโน้มของต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้นมีความสัมพันธ์แบบผกผันโดยตรงกับราคาทองคำ เนื่องจากทองคำเป็นสินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ย (non-yielding asset) อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจึงทำให้ทองคำมีความน่าดึงดูดน้อยลงเมื่อเทียบกับหลักทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนเป็นดอกเบี้ย และเมื่อดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นต่อเนื่องหลังการประกาศของเฟด ทองคำแท่งที่ซื้อขายในสกุลเงินดอลลาร์จึงมีราคาแพงขึ้นสำหรับผู้ซื้อทั่วโลก ซึ่งยิ่งเป็นการกดดันความต้องการซื้อลงไปอีก

การลดลงนี้เห็นได้ชัดเจนในกลุ่มโลหะมีค่า:

แม้ราคา Spot จะปรับตัวลดลง แต่ราคาทองคำฟิวเจอร์สของสหรัฐฯ สามารถปิดตลาดได้สูงขึ้นเล็กน้อยที่ 4,381.40 ดอลลาร์ ซึ่งสะท้อนถึงความผันผวนที่ยังคงดำเนินอยู่ในตลาด

การคาดการณ์ตลาดและความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์

เครื่องมือ CME FedWatch แสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงอย่างรุนแรงของความเชื่อมั่นนักลงทุน หลังจากการตัดสินใจของ Fed โอกาสที่จะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมพุ่งสูงขึ้นเป็น 78% ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจาก 61% ที่คาดการณ์ไว้ก่อนการประชุม

ความซับซ้อนของตลาดเพิ่มมากขึ้นจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ยืดเยื้อในตะวันออกกลาง แม้ว่าความกังวลเรื่องเงินเฟ้อจะช่วยหนุนราคาทองคำในช่วงแรกเนื่องจากความกังวลเรื่องความขัดแย้ง แต่ถ้อยแถลงล่าสุดของประธานาธิบดีสหรัฐฯ โดนัลด์ ทรัมป์ เกี่ยวกับข้อตกลงอิหร่านได้สร้างความไม่แน่นอนครั้งใหม่ขึ้นมา ทรัมป์ระบุว่าข้อตกลงเมื่อเร็วๆ นี้ยังไม่ใช่ข้อสรุปสุดท้าย และเสนอความเป็นไปได้ที่จะกลับมาดำเนินปฏิบัติการทิ้งระเบิดอีกครั้งหากไม่ปฏิบัติตามเงื่อนไข การผสมผสานระหว่างราคาน้ำมันที่สูงขึ้น ดอลลาร์ที่แข็งค่า และความคาดหวังเรื่องอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มสูงขึ้น ยังคงทำให้ตลาดโลหะมีค่าอยู่ในสภาวะที่ผันผวน

สรุปประเด็นสำคัญ