പലിശനിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ സാധ്യതയുണ്ടെന്ന ഫെഡറൽ റിസർവ് സൂചനയെത്തുടർന്ന് സ്വർണ്ണവിലയിൽ 1% ഇടിവ്

നിലവിലെ പലിശനിരക്ക് നിലനിർത്താനും എന്നാൽ ഈ വർഷം അവസാനം പലിശനിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ സാധ്യതയുണ്ടെന്നും യുഎസ് ഫെഡറൽ റിസർവ് സൂചന നൽകിയതിനെത്തുടർന്ന് ബുധനാഴ്ച സ്വർണ്ണവിലയിൽ 1 ശതമാനത്തിലധികം ഇടിവുണ്ടായി. സെൻട്രൽ ബാങ്കിന്റെ കർശനമായ നിലപാട് (hawkish stance) യുഎസ് ഡോളറിനെ ശക്തിപ്പെടുത്തുകയും ഇത് സ്വർണ്ണത്തിന്റെ വില കുറയാൻ കാരണമാവുകയും ചെയ്തു.

ഫെഡിന്റെ കർശന നിലപാടും 'വാർഷ് ഘടകവും' (Warsh Factor)

അടിസ്ഥാന പലിശനിരക്ക് 3.50%-3.75% പരിധിക്കുള്ളിൽ തന്നെ നിലനിർത്താൻ ഫെഡറൽ റിസർവ് തീരുമാനിച്ചെങ്കിലും, ഭാവിയിലേക്കുള്ള പ്രവചനങ്ങൾ കമ്മോഡിറ്റി വിപണിയിൽ വലിയ ചലനങ്ങൾ സൃഷ്ടിച്ചു. ഏറ്റവും പുതിയ ഡോട്ട് പ്ലോട്ട് (dot plot) പ്രകാരം, യുഎസ് സെൻട്രൽ ബാങ്ക് നയരൂപകർത്താക്കളിൽ 19 പേരിൽ ഒമ്പത് പേരും ഈ വർഷം അവസാനത്തിന് മുമ്പ് പലിശനിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കേണ്ടത് ആവശ്യമാണെന്ന് കരുതുന്നു.

പുതിയ ഫെഡ് ചെയർമാൻ കെവിൻ വാർഷിന്റെ (Kevin Warsh) ആദ്യ നയരൂപീകരണ യോഗം വിപണിയുടെ പ്രതികരണത്തെ വളരെയധികം സ്വാധീനിച്ചു. മുൻ ചെയർമാൻ ജെറോം പവലിനെക്കാൾ വാർഷിന്റെ സമീപനം കൂടുതൽ കർശനമാണെന്ന് (hawkish) വിശകലന വിദഗ്ധർ നിരീക്ഷിച്ചു. പ്രത്യേകിച്ച്, പലിശനിരക്ക് വീട് നിർമ്മാണ മേഖലയിൽ (housing sector) മാത്രമാണ് നിയന്ത്രണമായി കാണുന്നത് എന്ന് വാർഷ് അഭിപ്രായപ്പെട്ടു. ഇത് കർശനമായ മോണിറ്ററി പോളിസിക്കിലേക്കുള്ള സൂചനയായി വിപണി വിലയിരുത്തി. സെൻട്രൽ ബാങ്ക് പ്രവർത്തനങ്ങൾ ആധുനികവൽക്കരിക്കുന്നതിനായി, പ്രധാന നയപരമായ മേഖലകൾ അവലോകനം ചെയ്യാൻ അഞ്ച് ടാസ്ക് ഫോഴ്സുകൾ ആരംഭിക്കുമെന്നും വാർഷ് പ്രഖ്യാപിച്ചു. ഇത് ഫെഡറിന് ഒരു പരിവർത്തന കാലഘട്ടത്തിന്റെ സൂചനയാണ്.

സ്വർണ്ണം, വെള്ളി, മറ്റ് ലോഹങ്ങൾ എന്നിവയിലുണ്ടാകുന്ന ആഘാതം

ഉയർന്ന വായ്പാ നിരക്കുകൾ സ്വർണ്ണവിലയുമായി വിപരീത ബന്ധത്തിലാണ് പ്രവർത്തിക്കുന്നത്. സ്വർണ്ണം വരുമാനം നൽകുന്ന ഒരു ആസ്തി (non-yielding asset) അല്ലാത്തതിനാൽ, ഉയർന്ന പലിശനിരക്കുകൾ വരുമാനം നൽകുന്ന സെക്യൂരിറ്റികളേക്കാൾ സ്വർണ്ണത്തെ ആകർഷണമില്ലാത്തതാക്കുന്നു. ഫെഡിന്റെ പ്രഖ്യാപനത്തിന് പിന്നാലെ യുഎസ് ഡോളർ ശക്തിപ്പെട്ടതോടെ, ഡോളറിൽ വിലയിട്ട സ്വർണ്ണവും അന്താരാഷ്ട്ര വാങ്ങലുകാർക്ക് കൂടുതൽ വിലകൂടിയതായി മാറി, ഇത് ഡിമാൻഡ് കുറയാൻ കാരണമായി.

ലോഹവിപണിയിലെ ഇടിവ് താഴെ പറയുന്നവയിൽ പ്രകടമായിരുന്നു:

• സ്പോട്ട് ഗോൾഡ് (Spot Gold): ഉച്ചകഴിഞ്ഞ് സ്വർണ്ണവില 0.7% ഇടിഞ്ഞ് ഔൺസിന് $4,299.89 ആയി.
• വെള്ളി (Silver): 1.1% ഇടിഞ്ഞ് ഔൺസിന് $69.41 ആയി.
• പ്ലാറ്റിനം (Platinum): 2% ഇടിഞ്ഞ് $1,768.03 ആയി.
• പാലേഡിയം (Palladium): 1.1% ഇടിഞ്ഞ് $1,336.91 ആയി.

സ്പോട്ട് വിലയിൽ ഇടിവുണ്ടായെങ്കിലും, യുഎസ് ഗോൾഡ് ഫ്യൂച്ചേഴ്സ് $4,381.40 എന്ന നിലയിൽ നേരിയ വർദ്ധനവോടെയാണ് വ്യാപാരം അവസാനിപ്പിച്ചത്, ഇത് വിപണിയിലെ ചാഞ്ചാട്ടം സൂചിപ്പിക്കുന്നു.

വിപണി പ്രവചനങ്ങളും ഭൗമരാഷ്ട്രീയ അനിശ്ചിതത്വങ്ങളും

CME FedWatch Tool നിക്ഷേപകരുടെ മനോഭാവത്തിൽ വന്ന വലിയ മാറ്റത്തെ എടുത്തുകാണിക്കുന്നു. ഫെഡിന്റെ തീരുമാനത്തെത്തുടർന്ന്, ഡിസംബറിൽ പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാനുള്ള സാധ്യത 78% ആയി ഉയർന്നു; യോഗത്തിന് മുമ്പ് പ്രതീക്ഷിച്ചിരുന്ന 61 ശതമാനത്തേക്കാൾ ഇത് ഗണ്യമായ വർദ്ധനവാണ്.

മിഡിൽ ഈസ്റ്റിലെ നിലനിൽക്കുന്ന ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങൾ വിപണിയുടെ സങ്കീർണ്ണത വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നു. സംഘർഷ ഭീതി കാരണം പണപ്പെരുപ്പത്തെക്കുറിച്ചുള്ള ആശങ്കകൾ തുടക്കത്തിൽ സ്വർണ്ണവില വർദ്ധിപ്പിച്ചെങ്കിലും, ഇറാൻ കരാറിനെക്കുറിച്ച് യുഎസ് പ്രസിഡന്റ് ഡൊണാൾഡ് ട്രംപ് നടത്തിയ സമീപകാല പ്രസ്താവനകൾ പുതിയ അനിശ്ചിതത്വങ്ങൾ സൃഷ്ടിച്ചിട്ടുണ്ട്. നിലവിലെ കരാർ അന്തിമമല്ലെന്നും നിബന്ധനകൾ പാലിക്കപ്പെട്ടില്ലെങ്കിൽ ബോംബിംഗ് കാമ്പെയ്‌നുകൾ വീണ്ടും ആരംഭിച്ചേക്കാമെന്നും ട്രംപ് സൂചിപ്പിച്ചു. വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന എണ്ണവില, ശക്തിപ്പെടുന്ന ഡോളർ, ഉയർന്ന പലിശ നിരക്ക് പ്രതീക്ഷകൾ എന്നിവയുടെ സംയോജനം വിലയേറിയ ലോഹ വിപണിയെ അസ്ഥിരമായ അവസ്ഥയിൽ നിലനിർത്തുന്നു.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാനുള്ള സാധ്യത: ഡിസംബറിൽ ഫെഡറൽ റിസർവ് പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാനുള്ള സാധ്യത 61 ശതമാനത്തിൽ നിന്ന് ഇപ്പോൾ 78 ശതമാനമായി വിപണി കണക്കാക്കുന്നു.
• കടുത്ത നിലപാടുള്ള നേതൃത്വം: പുതിയ ഫെഡ് ചെയർമാൻ കെവിൻ വാഷ് കൂടുതൽ കർശനമായ സാമ്പത്തിക നിലപാട് സ്വീകരിക്കുമെന്ന് സൂചിപ്പിച്ചു; പ്രത്യേകിച്ച്, ഭവനമേഖലയ്ക്ക് പുറത്ത് പലിശ നിരക്കുകൾ മതിയായ നിയന്ത്രണം ഏർപ്പെടുത്തുന്നില്ലെന്ന് അദ്ദേഹം നിരീക്ഷിച്ചു.
• ഡോളറിന്റെ കരുത്ത്: ഫെഡിന്റെ പ്രവചനങ്ങൾ മൂലമുണ്ടാകുന്ന യുഎസ് ഡോളറിന്റെ മൂല്യവർദ്ധനവ് വിദേശ നിക്ഷേപകർക്ക് സ്വർണ്ണം കൂടുതൽ വിലകൂടിയതാക്കി മാറ്റുകയും, ഇത് വില കുറയാൻ കാരണമാവുകയും ചെയ്യുന്നു.