வட்டி விகித உயர்வுக்கான சாத்தியக்கூறுகளை Fed அறிவித்ததால் தங்கம் விலை 1% சரிவு

அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ் (Federal Reserve) தற்போதைய வட்டி விகிதங்களை அப்படியே தொடர முடிவு செய்தாலும், இந்த ஆண்டின் பிற்பகுதியில் வட்டி விகித உயர்வு ஏற்படக்கூடும் என்று சமிக்ஞை செய்ததைத் தொடர்ந்து, புதன்கிழமை அன்று தங்கத்தின் விலை 1%-க்கும் மேலாக சரிந்து பெரும் மாற்றத்தைச் சந்தித்தது. இந்தத் தீவிரமான (hawkish) நிலை மாற்றம் அமெரிக்க டாலரின் மதிப்பை உயர்த்தியதோடு, விலைமதிப்பற்ற உலோகங்களின் விலையில் உடனடி சரிவை ஏற்படுத்தியுள்ளது.

Fed கொள்கை மாற்றம் மற்றும் "Hawkish" நிலை மாற்றம்

ஃபெடரல் ரிசர்வ் தனது அடிப்படை வட்டி விகிதத்தை 3.50%-3.75% வரம்பிற்குள் நிலையாக வைத்திருக்கத் தீர்மானித்தது. இருப்பினும், சந்தையில் உண்மையான தாக்கத்தை ஏற்படுத்தியது "dot plot" கணிப்புகள் ஆகும். இதில் 19 கொள்கை வகுப்பாளர்களில் ஒன்பது பேர், இந்த ஆண்டு முடிவதற்குள் வட்டி விகித உயர்வு அவசியமாகும் என்று நம்புவதாகத் தெரியவந்துள்ளது.

புதிய Fed தலைவர் கெவின் வார்ஷ் (Kevin Warsh) இந்தத் தீவிரமான போக்கை மேலும் வலுப்படுத்தியுள்ளார். தனது முதல் செய்தியாளர் கூட்டத்தில், மத்திய வங்கித் செயல்பாடுகளில் ஒரு முன்முயற்சி எடுக்கும் அணுகுமுறையை வார்ஷ் வெளிப்படுத்தியதோடு, முக்கியமான கொள்கைப் பகுதிகளை ஆய்வு செய்ய ஐந்து பணிக்குழுக்களை (task forces) தொடங்குவதையும் அறிவித்தார். வார்ஷின் கருத்துக்கள்—குறிப்பாக வட்டி விகிதங்கள் வீட்டுவசதித் துறையில் மட்டுமே கட்டுப்பாடுகளை ஏற்படுத்துகின்றன என்ற அவரது பார்வை—முந்தைய தலைவர் ஜெரோம் பவல் (Jerome Powell) என்பவரை விட மிகவும் தீவிரமான பணவியல் கொள்கையை (monetary policy) குறிப்பதாக சந்தை ஆய்வாளர்கள் குறிப்பிட்டுள்ளனர்.

சந்தை எதிர்வினை: டாலரின் வலிமை மற்றும் தங்கத்தின் சரிவு

அதிகப்படியான கடன் செலவுகள் ஏற்படக்கூடும் என்ற எதிர்பார்ப்பு சந்தையின் எதிர்பார்ப்புகளை அடிப்படையிலேயே மாற்றியுள்ளது. CME FedWatch Tool-ன் படி, டிசம்பர் மாதத்தில் வட்டி விகிதம் உயருவதற்கான வாய்ப்பு 78% ஆக அதிகரித்துள்ளது; இது Fed அறிவிப்பிற்கு முன்னதாக 61% ஆக இருந்தது.

வட்டி விகித உயர்வு குறித்த எதிர்பார்ப்புகள் அதிகரித்ததால், அமெரிக்க டாலரின் மதிப்பு மேலும் உயர்ந்தது. தங்கம் அமெரிக்க டாலரில் விலை நிர்ணயிக்கப்படுவதால், டாலரின் மதிப்பு உயரும்போது சர்வதேச வாங்குபவர்களுக்கு தங்கம் விலை அதிகமாகத் தோன்றும், இது தேவையைத் தணிக்கிறது. இதன் விளைவாக, மதிய வேளையில் ஸ்பாட் தங்கம் (spot gold) ஒரு அவுன்ஸ் மதிப்பில் 0.7% சரிந்து $4,299.89 ஆகக் குறைந்தது, அதே நேரத்தில் அமெரிக்க தங்க எதிர்கால வர்த்தகம் (gold futures) சற்று உயர்ந்து $4,381.40 இல் முடிவடைந்தது.

வட்டி விகிதங்கள் உயரும்போதும், பிற சொத்துக்களின் வருவாய் அதிகரிக்கும்போதும், எந்தவித வருமானத்தையும் (yield) தராத தங்கம் முதலீட்டாளர்களுக்குக் குறைவான ஈர்ப்புடையதாக மாறும் என்ற பொருளாதாரக் கொள்கையுடன் இந்தச் சரிவு ஒத்துப்போகிறது.

பிற விலைமதிப்பற்ற உலோகங்கள் மற்றும் புவிசார் அரசியல் அபாயங்களின் தாக்கம்

இந்த விற்பனை தங்கம் மட்டும் சார்ந்ததல்ல. முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் போர்ட்ஃபோலியோக்களை மறுசீரமைத்ததால் மற்ற விலைமதிப்பற்ற உலோகங்களும் குறிப்பிடத்தக்க சரிவைச் சந்தித்தன:

புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள், குறிப்பாக ஈரான் தொடர்பான தற்போதைய மோதல், வரலாற்று ரீதியாக தங்க விலையின் உயர்விற்கு ஒரு தூண்டுகோலாக இருந்து வந்தாலும், தற்போதைய பொருளாதாரக் கண்ணோட்டம் பணவீக்க கவலைகள் மற்றும் உயரும் எண்ணெய் விலைகளால் இயக்கப்படுகிறது. ஈரானுடன் மேற்கொள்ளப்பட்ட சமீபத்திய ஒப்பந்தங்கள் இறுதியானவை அல்ல என்று அமெரிக்க அதிபர் டொனால்ட் ட்ரம்ப் சுட்டிக்காட்டியுள்ள நிலையில், புவிசார் அரசியல் உறுதியற்ற தன்மையையும் அமெரிக்காவின் இறுக்கமான பணவியல் கொள்கையையும் சமநிலைப்படுத்த முயலும் சந்தை, மிகுந்த பதற்றத்துடன் உள்ளது.

முக்கிய அம்சங்கள்