أسعار الذهب تنخفض بنسبة 1% مع إشارة الفيدرالي إلى احتمال رفع أسعار الفائدة

شهدت أسعار الذهب تراجعاً حاداً يوم الأربعاء، حيث انخفضت بأكثر من 1% في أعقاب قرار الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بالإبقاء على أسعار الفائدة الحالية مع الإشارة إلى احتمال رفعها في وقت لاحق من هذا العام. وقد أدى هذا التحول التشددي إلى تعزيز الدولار الأمريكي، مما فرض ضغوطاً هبوطية فورية على المعادن الثمينة.

تحول سياسة الفيدرالي والتوجه "التشددي"

اختار الاحتياطي الفيدرالي الإبقاء على سعر الفائدة القياسي ثابتاً ضمن نطاق 3.50%-3.75%. ومع ذلك، جاء التأثير الحقيقي على السوق من توقعات "مخطط النقاط" (dot plot)، والتي كشفت أن تسعة من أصل 19 من صانعي السياسات يعتقدون الآن أن رفع أسعار الفائدة سيكون ضرورياً قبل نهاية العام.

وقد تعزز هذا الموقف التشددي بتصريحات رئيس الفيدرالي الجديد كيفن وارش. ففي مؤتمره الصحفي الأول، أشار وارش إلى نهج استباقي في العمل المصرفي المركزي، معلناً عن إطلاق خمس مجموعات عمل لمراجعة مجالات السياسة الحيوية. وأشار محللو السوق إلى أن تعليقات وارش — وتحديداً وجهة نظره بأن أسعار الفائدة تقييدية فقط في قطاع الإسكان — تشير إلى سياسة نقدية أكثر صرامة مقارنة بسلفه جيروم باول.

رد فعل السوق: قوة الدولار وتراجع الذهب

لقد أدى احتمال ارتفاع تكاليف الاقتراض إلى تغيير توقعات السوق بشكل جذري. ووفقاً لأداة CME FedWatch Tool، فقد ارتفعت احتمالية رفع أسعار الفائدة في ديسمبر إلى 78%، صعوداً من 61% قبل إعلان الفيدرالي.

ومع ارتفاع توقعات أسعار الفائدة، واصل الدولار الأمريكي مكاسبه. وبما أن الذهب يُسعر بالدولار، فإن قوة الدولار تجعل السبائك أكثر تكلفة للمشترين الدوليين، مما يضعف الطلب. ونتيجة لذلك، انخفض الذهب الفوري بنسبة 0.7% ليصل إلى 4,299.89 دولاراً للأوقية بحلول منتصف الظهيرة، بينما استقرت العقود الآجلة للذهب في الولايات المتحدة عند مستوى أعلى قليلاً عند 4,381.40 دولاراً.

ويتماشى هذا الانخفاض مع المبدأ الاقتصادي القائل بأن الذهب، الذي لا يقدم عائداً، يصبح أقل جاذبية للمستثمرين عندما ترتفع أسعار الفائدة وتزداد العوائد على الأصول الأخرى.

التأثير على المعادن الثمينة الأخرى والمخاطر الجيوسياسية

لم يقتصر البيع المكثف على الذهب فحسب، بل شهدت معادن ثمينة أخرى انخفاضات ملحوظة مع قيام المستثمرين بإعادة ضبط محافظهم الاستثمارية:

بينما عملت التوترات الجيوسياسية، لا سيما الصراع المستمر الذي تشارك فيه إيران، تاريخياً كمحفز لأسعار الذهب، فإن التوقعات الاقتصادية الحالية مدفوعة بمخاوف التضخم وارتفاع أسعار النفط. ومع إشارة الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إلى أن الاتفاقيات الأخيرة مع إيران ليست نهائية، لا تزال السوق في حالة ترقب، موازنةً بين عدم الاستقرار الجيوسياسي والتشديد المتزايد للسياسة النقدية الأمريكية.

أهم النقاط المستخلصة