מחירי הזהב יורדים ב-1% בעקבות סימנים מהפד להעלאת ריבית אפשרית

מחירי הזהב חוו היפוך חד ביום רביעי, עם ירידה של יותר מ-1% בעקבות החלטת הפדרל ריזרב האמריקאי (Fed) להשאיר את שיעורי הריבית הנוכחיים ללא שינוי, תוך מתן סימנים להעלאה אפשרית בהמשך השנה. שינוי תוקפני (hawkish) זה חיזק את הדולר האמריקאי, והפעיל לחץ מיידי כלפי מטה על המתכות היקרות.

שינוי במדיניות הפד והמגמה ה"תוקפנית"

הפדרל ריזרב בחר להשאיר את ריבית הבסיס שלו יציבה בטווח של 3.50%-3.75%. עם זאת, ההשפעה האמיתית על השוק הגיעה מתחזיות ה-"dot plot", אשר חשפו כי תשעה מתוך 19 מקבלי ההחלטות מאמינים כעת כי העלאת ריבית תהיה נחוצה לפני סוף השנה.

עמדה תוקפנית זו הודגשה על ידי יו"ר הפד החדש, קווין וורש (Kevin Warsh). במסיבת העיתונאים הראשונה שלו, וורש סימן לגישה פרואקטיבית לבנקאות מרכזית, והכריז על הקמת חמישה צוותי משימה לבחינת תחומי מדיניות קריטיים. אנליסטים בשוק ציינו כי הערותיו של וורש — ובמיוחד השקפתו לפיה הריביות הן מגבילות רק במגזר הדיור — מרמזות על מדיניות מוניטרית אגרסיבית יותר בהשוואה לקודמו, ג'רום פאואל.

תגובת השוק: חוזק הדולר וירידת הזהב

הסיכוי לעלויות לוויה גבוהות יותר שינה באופן יסודי את ציפיות השוק. על פי כלי ה-CME FedWatch Tool, ההסתברות להעלאת ריבית בדצמבר זינקה ל-78%, לעומת 61% לפני הודעת הפד.

ככל שציפיות הריבית עלו, הדולר האמריקאי הרחיב את עליותיו. מכיוון שמחיר הזהב נקבע בדולרים, דולר חזק יותר הופך את הזהב ליקר יותר עבור קונים בינלאומיים, מה שממתן את הביקוש. כתוצאה מכך, מחיר הזהב למימוש מיידי (spot gold) ירד ב-0.7% ל-$4,299.89 לאונקיה עד אמצע אחר הצהריים, בעוד חוזים עתידיים על זהב בארה"ב נסגרו מעט גבוה יותר ב-$4,381.40.

ירידה זו עולה בקנה אחד עם העיקרון הכלכלי לפיו זהב, שאינו מניב תשואה, הופך לפחות אטרקטיבי למשקיעים כאשר שיעורי הריבית עולים והתשואות על נכסים אחרים עולות.

השפעה על מתכות יקרות אחרות וסיכונים גיאופוליטיים

המכירה הגורפת לא הוגבלה לזהב בלבד. מתכות יקרות אחרות רשמו ירידות משמעותיות בעוד המשקיעים בוחנים מחדש את תיקי ההשקעות שלהם:

בעוד שמתחים גיאופוליטיים, ובמיוחד הסכסוך המתמשך המערב את איראן, שימשו היסטורית כזרז למחירי הזהב, התחזית הכלכלית הנוכחית מונעת מחששות מאינפלציה ומעליית מחירי הנפט. עם הצהרתו של נשיא ארה"ב דונלד טראמפ כי ההסכמים האחרונים עם איראן אינם סופיים, השוק נותר בדריכות, כשהוא מאזן בין חוסר יציבות גיאופוליטית לבין האחיזה ההדוקה יותר של המדיניות המוניטרית של ארה"ב.

נקודות מרכזיות