מחירי הזהב יורדים ב-1% בעקבות סימנים מהפד להעלאת ריבית אפשרית

מחירי הזהב חוו היפוך חד ביום רביעי, עם ירידה של יותר מ-1%, לאחר שהפדרל ריזרב האמריקאי סימן על שינוי פוטנציאלי לגישה שוקחת (hawkish) במדיניות המוניטרית. בעוד הבנק המרכזי שמר על ריבית הייחוס שלו, תחזיות חדשות המצביעות על העלאת ריבית בהמשך השנה חיזקו את הדולר האמריקאי והפעילו לחץ על נכסים שאינם מניבים תשואה.

הפד משאיר את הריבית ללא שינוי אך מאותת על שינוי לגישה שוקחת

הפדרל ריזרב האמריקאי הודיע על החלטתו להשאיר את ריבית המדיניות בטווח הנוכחי שלה, שבין 3.50% ל-3.75%. עם זאת, ההשפעה האמיתית על השווקים הגיעה מ"תרשים הנקודות" (dot plot) ומהתחזיות הנלוות אליו. מתוך 19 קובעי מדיניות, תשעה מאמינים כעת כי יהיה צורך בהעלאת ריבית לפני סוף השנה.

שינוי זה שינה משמעותית את ציפיות השוק. על פי כלי ה-CME FedWatch Tool, ההסתברות להעלאת ריבית בדצמבר זינקה ל-78%, לעומת 61% לפני החלטת הפד. עמדה שוקחת זו מונעת על ידי יו"ר הפד החדש, קווין וורש (Kevin Warsh), שסימן על גישה אקטיבית יותר למדיניות, כולל הקמת חמישה כוחות משימה לבחינת פעולות קריטיות של הבנק המרכזי.

חוזקת הדולר וההשפעה על הזהב

הסיכוי לריבית גבוהה יותר הוביל להמשך ההתחזקות של הדולר האמריקאי. ככל שהדולר מתחזק, הזהב — שמתומחר בדולרים — הופך ליקר יותר עבור קונים בינלאומיים, מה שמוביל לירידה בביקוש.

ביום רביעי, מחיר הזהב בבורסה (spot gold) רשם ירידה של 0.7% ונסחר ב-$4,299.89 לאונקיה בשעות אחר הצהריים המוקדמות, בעוד חוזי הזהב בארה"ב נסגרו בעלייה של 0.6% ברמה של $4,381.40. תנועה זו מדגישה את הקשר ההפוך המסורתי בין שיעורי הריבית לזהב; מכיוון שהזהב אינו מניב תשואה, עלויות לוויה גבוהות הופכות אותו לפחות אטרקטיבי בהשוואה לנכסים המניבים ריבית.

תנודתיות במתכות היקרות וגורמים מאקרו גלובליים

מכירת הזהב לא הייתה מוגבלת רק למתכת הצהובה. גם מתכות יקרות אחרות עמדו בפני לחץ כלפי מטה:

מעבר למדיניות המוניטרית, מתחים גיאופוליטיים ממשיכים להוסיף שכבות של מורכבות לשווקים. בעוד שחששות מאינפלציה הזינו בתחילה את מחירי הזהב, חוסר הוודאות סביב הסכסוך עם איראן והצהרותיו של נשיא ארה"ב דונלד טראמפ בנוגע לסופיותם של הסכמים אחרונים, שמרו על מחירי הנפט גבוהים. מחירי הנפט הגבוהים שומרים על החששות מאינפלציה, מה שעשוי, באופן פרדוקסלי, להוביל את הפד לשמור על המסלול התוקפני שלו כדי להחזיק את המחירים תחת שליטה.

נקודות מרכזיות