מחירי הזהב יורדים ב-1% בעוד הפד רומז על אפשרות להעלאת ריבית השנה

מחירי הזהב חוו היפוך משמעותי ביום רביעי, עם ירידה של למעלה מ-1% בעקבות החלטת הפדרל ריזרב האמריקאי לשמור על שיעורי הריבית הנוכחיים, תוך שהוא רומז על אפשרות להעלאה מאוחרת יותר השנה. העמדה התוקפנית של הבנק המרכזי חיזקה את הדולר האמריקאי, מה שיצר רוחות נגדיות עבור המתכות היקרות.

הפד שומר על הריבית אך רומז על שינוי תוקפני

הפדרל ריזרב האמריקאי בחר להשאיר את ריבית הבסיס שלו יציבה בטווח של 3.50%–3.75%. עם זאת, ההשפעה האמיתית על השוק הגיעה מ"תרשים הנקודות" (dot plot) ומהתחזיות הרשמיות. על פי הנתונים האחרונים, תשעה מתוך 19 קובעי מדיניות מאמינים כעת כי העלאת ריבית תהיה נחוצה לפני סוף השנה.

שינוי זה בסנטימנט שינה באופן דרסטי את ציפיות השוק. על פי כלי ה-CME FedWatch Tool, ההסתברות להעלאת ריבית בדצמבר זינקה ל-78%, עלייה משמעותית לעומת ה-61% שנרשמו לפני הודעת הפד. תחזית תוקפנית זו מונעת על ידי יו"ר הפד החדש, קווין וורש (Kevin Warsh), שציין כי הריביות הן כרגע מגבילות באמת רק במגזר הדיור.

ההשפעה על זהב ומתכות יקרות

התחזקות הדולר האמריקאי, תוצאה ישירה של עמדת המדיניות של הפד, הפכה את המטילים (bullion) המתומחרים בדולר ליקרים יותר עבור קונים בינלאומיים. כנכס שאינו מניב תשואה, הזהב מתמודד בדרך כלל עם לחץ כלפי מטה כאשר שיעורי הריבית עולים, שכן משקיעים פונים לנכסים המציעים תשואות טובות יותר.

תגובת השוק בכל מגזר הסחורות הייתה נרחבת:

בעוד שחוזים עתידיים על זהב בארה"ב הצליחו להתייצב מעט גבוה יותר על $4,381.40, המומנטום הרחב יותר של המתכות היקרות נותר דובי (bearish) בשל סביבת התשואות העולה.

מתיחות גיאופוליטית ולחצים אינפלציוניים

למרות התנודתיות בזהב, שווקים אחרים מגיבים לשילוב מורכב של אותות גיאופוליטיים וכלכליים. מחירי הנפט נטו למעלה, מה שממשיך להזין חששות בנוגע לאינפלציה מתמשכת.

חוסר יציבות גיאופוליטית נותר גם הוא גורם בלתי צפוי. בעוד שהסכמים שנחתמו לאחרונה עם איראן זכו לתשומת לב, נשיא ארה"ב דונלד טראמפ הצהיר כי הסכמים כאלה אינם סופיים ורמז על האפשרות לחידוש פעולות צבאיות אם התנאים לא יתקיימו. בעוד שזהב נתפס באופן מסורתי כמקלט בטוח מפני סכסוכים כאלה, הלחץ המיידי ממסלול הריבית של הפד נראה ככוח הדומיננטי המניע את תנועת המחירים הנוכחית.

נקודות מרכזיות