இந்த ஆண்டு வட்டி விகிதம் உயரக்கூடும் என ஃபெட் (Fed) அறிவித்ததால் தங்கம் விலை 1% சரிவு

அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ் (Federal Reserve) தற்போதைய வட்டி விகிதங்களை அப்படியே தொடர முடிவு செய்ததோடு, இந்த ஆண்டின் பிற்பகுதியில் வட்டி விகிதத்தை உயர்த்தக்கூடும் என்பதையும் சுட்டிக்காட்டியதைத் தொடர்ந்து, புதன்கிழமை அன்று தங்கம் விலை 1%-க்கும் அதிகமாக சரிந்து பெரும் மாற்றத்தைச் சந்தித்தது. மத்திய வங்கியின் இந்தத் தீவிரமான (hawkish) நிலைப்பாடு அமெரிக்க டாலரை வலுப்படுத்தியுள்ளது, இது விலைமதிப்பற்ற உலோகங்களுக்குச் சவால்களை உருவாக்கியுள்ளது.

வட்டி விகிதங்களை ஃபெட் தக்கவைக்கிறது, ஆனால் மாற்றத்திற்கான அறிகுறியைக் காட்டுகிறது

அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ் தனது அடிப்படை வட்டி விகிதத்தை 3.50%–3.75% வரம்பிற்குள் நிலையாக வைத்திருக்கத் தீர்மானித்தது. இருப்பினும், சந்தையில் ஏற்பட்ட உண்மையான தாக்கம் "dot plot" மற்றும் அதிகாரப்பூர்வ கணிப்புகளிலிருந்து வந்தது. சமீபத்திய தரவுகளின்படி, 19 கொள்கை வகுப்பாளர்களில் ஒன்பது பேர் இந்த ஆண்டின் இறுதிக்கு முன்பே வட்டி விகித உயர்வு அவசியமாகும் என்று நம்புகின்றனர்.

இந்த மனநிலை மாற்றம் சந்தையின் எதிர்பார்ப்புகளைப் பெருமளவில் மாற்றியுள்ளது. CME FedWatch Tool-ன் படி, டிசம்பர் மாதத்தில் வட்டி விகிதம் உயருவதற்கான வாய்ப்பு 78% ஆக அதிகரித்துள்ளது; இது ஃபெட் அறிவிப்பிற்கு முன்னதாக இருந்த 61%-லிருந்து குறிப்பிடத்தக்க உயர்வு ஆகும். புதிய ஃபெட் தலைவர் கெவின் வார்ஷ் (Kevin Warsh) முன்னெடுத்துள்ள இந்தத் தீவிரமான அணுகுமுறைக்குக் காரணமாகும்; வட்டி விகிதங்கள் தற்போது வீட்டுவசதித் துறையில் மட்டுமே உண்மையான கட்டுப்பாடுகளைக் கொண்டுள்ளன என்று அவர் குறிப்பிட்டுள்ளார்.

தங்கம் மற்றும் விலைமதிப்பற்ற உலோகங்களின் மீதான தாக்கம்

ஃபெடரின் கொள்கை நிலைப்பாட்டின் நேரடி விளைவாக அமெரிக்க டாலர் வலுவடைந்துள்ளது, இது டாலரில் விலை நிர்ணயிக்கப்படும் தங்கம் மற்றும் உலோகங்களை சர்வதேச வாங்குபவர்களுக்கு அதிக விலையுயர்ந்ததாக மாற்றியுள்ளது. வருமானம் தராத ஒரு சொத்தாக (non-yielding asset), வட்டி விகிதங்கள் உயரும்போது முதலீட்டாளர்கள் அதிக லாபம் தரும் சொத்துக்களுக்கு மாறுவதால், தங்கம் பொதுவாக விலை வீழ்ச்சியைச் சந்திக்கிறது.

பொருட்களின் சந்தையில் ஏற்பட்ட எதிர்வினை பரவலாக இருந்தது:

• Spot Gold: ஒரு அவுன்ஸ் $4,299.89 ஆக 0.7% சரிந்தது.
• Silver: 1.1% சரிந்து, ஒரு அவுன்ஸ் $69.41 ஆக நிலைபெற்றது.
• Platinum: 2% என்ற பெரும் சரிவைச் சந்தித்து, $1,768.03 ஆகக் குறைந்தது.
• Palladium: 1.1% சரிந்து $1,336.91 ஆகக் குறைந்தது.

அமெரிக்க தங்க எதிர்கால ஒப்பந்தங்கள் (gold futures) $4,381.40 என்ற அளவில் சற்று உயர்வாக நிலைபெற்றிருந்தாலும், அதிகரித்து வரும் வட்டி விகிதச் சூழலால் விலைமதிப்பற்ற உலோகங்களின் ஒட்டுமொத்த போக்கு மந்தமாகவே (bearish) உள்ளது.

புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் மற்றும் பணவீக்க அழுத்தங்கள்

தங்கத்தின் விலையில் ஏற்ற இறக்கங்கள் இருந்தாலும், மற்ற சந்தைகள் புவிசார் அரசியல் மற்றும் பொருளாதார சமிக்ஞைகளின் சிக்கலான கலவைக்கு எதிர்வினையாற்றுகின்றன. எண்ணெய் விலைகள் உயர்ந்து வருவதால், தொடர்ச்சியான பணவீக்கம் குறித்த கவலைகள் தொடர்ந்து அதிகரித்துக் கொண்டே உள்ளன.

புவிசார் அரசியல் நிலையற்ற தன்மையும் ஒரு நிச்சயமற்ற காரணியாகவே உள்ளது. ஈரான் உடனான சமீபத்திய ஒப்பந்தங்கள் கவனிக்கப்பட்டாலும், அத்தகைய ஒப்பந்தங்கள் இறுதியானவை அல்ல என்றும், நிபந்தனைகள் நிறைவேற்றப்படாவிட்டால் மீண்டும் ராணுவ நடவடிக்கைகளைத் தொடங்கும் சாத்தியக்கூறுகள் இருப்பதாகவும் அமெரிக்க அதிபர் டொனால்ட் ட்ரம்ப் தெரிவித்துள்ளார். இத்தகைய மோதல்களுக்கு எதிராக தங்கம் பாரம்பரியமாக ஒரு பாதுகாப்பான புகலிடமாகப் பார்க்கப்பட்டாலும், Fed-ன் வட்டி விகிதப் பாதையிலிருந்து வரும் உடனடி அழுத்தமே தற்போதைய விலை மாற்றங்களை இயக்கும் முதன்மையான காரணியாகத் தெரிகிறது.

முக்கிய அம்சங்கள்

• அதிக வட்டி விகித சாத்தியக்கூறு: டிசம்பர் மாதத்தில் Fed வட்டி விகிதத்தை உயர்த்த 61%-லிருந்து தற்போது 78% வாய்ப்பு இருப்பதாக சந்தை கருதுகிறது.
• டாலரின் வலிமை தங்கத்தின் மீது அழுத்தத்தை ஏற்படுத்துகிறது: உயரும் அமெரிக்க டாலர் மற்றும் அதிக வருவாய் (yields) கிடைக்கும் வாய்ப்பு ஆகியவை, தங்கம் போன்ற வருமானம் தராத சொத்துக்களை முதலீட்டாளர்களுக்குக் குறைவான கவர்ச்சியுடையதாக மாற்றுகின்றன.
• அனைத்து உலோகங்களிலும் விற்பனை சரிவு: Fed-ன் வட்டி விகித உயர்வைக் கோரும் (hawkish) நிலைப்பாடு அனைத்து உலோகங்களிலும் சரிவை ஏற்படுத்தியது, இதில் பிளாட்டினம் 2% என்ற அளவில் மிகப்பெரிய சரிவைச் சந்தித்தது.