کاهش ۱ درصدی قیمت طلا همزمان با سیگنال فدرال رزرو مبنی بر احتمال افزایش نرخ بهره

قیمت طلا در روز چهارشنبه با تغییری شدید روبرو شد و پس از تصمیم فدرال رزرو ایالات متحده مبنی بر حفظ نرخ بهره فعلی و در عین حال سیگنال دادن به احتمال افزایش آن در اواخر سال جاری، بیش از ۱ درصد کاهش یافت. این تغییر رویکرد تهاجمی، باعث تقویت دلار آمریکا شده و فشار کاهشی فوری بر فلزات گرانبها وارد کرده است.

تغییر سیاست فدرال رزرو و چرخش به سمت رویکرد «تهاجمی»

فدرال رزرو تصمیم گرفت نرخ بهره معیار خود را در محدوده ۳.۵۰٪ تا ۳.۷۵٪ ثابت نگه دارد. با این حال، تأثیر واقعی بر بازار از پیش‌بینی‌های «نمودار نقطه‌ای» (dot plot) حاصل شد که نشان داد ۹ نفر از ۱۹ سیاست‌گذار اکنون معتقدند افزایش نرخ بهره پیش از پایان سال ضروری خواهد بود.

این موضع تهاجمی با اظهارات کِوین وارش، رئیس جدید فدرال رزرو، تقویت شد. وارش در اولین کنفرانس مطبوعاتی خود، رویکردی فعال نسبت به بانکداری مرکزی را نشان داد و از راه‌اندازی پنج کارگروه برای بررسی حوزه‌های حیاتی سیاست‌گذاری خبر داد. تحلیلگران بازار خاطرنشان کردند که نظرات وارش — به‌ویژه دیدگاه او مبنی بر اینکه نرخ‌ها تنها در بخش مسکن محدودکننده هستند — نشان‌دهنده یک سیاست پولی تهاجمی‌تر در مقایسه با سلف خود، جروم پاول، است.

واکنش بازار: قدرت دلار و کاهش قیمت طلا

چشم‌انداز هزینه‌های بالاتر استقراض، انتظارات بازار را به طور اساسی تغییر داده است. طبق ابزار CME FedWatch، احتمال افزایش نرخ بهره در ماه دسامبر از ۶۱ درصد پیش از اعلام تصمیم فدرال رزرو، به ۷۸ درصد افزایش یافته است.

با افزایش انتظارات برای نرخ بهره، دلار آمریکا روند صعودی خود را ادامه داد. از آنجایی که قیمت طلا بر پایه دلار تعیین می‌شود، تقویت دلار باعث گران‌تر شدن شمش طلا برای خریداران بین‌المللی شده و تقاضا را کاهش می‌دهد. در نتیجه، قیمت نقدی طلا (spot gold) تا اواسط بعدازظهر با ۰.۷ درصد کاهش به ۴۲۹۹.۸۹ دلار در هر اونس رسید، در حالی که معاملات آتی طلا در ایالات متحده با اندکی افزایش در ۴۳۸۱.۴۰ دلار بسته شد.

این کاهش با این اصل اقتصادی همخوانی دارد که طلا، که بازدهی ندارد، با افزایش نرخ بهره و افزایش بازدهی سایر دارایی‌ها، جذابیت کمتری برای سرمایه‌گذاران پیدا می‌کند.

تأثیر بر سایر فلزات گرانبها و ریسک‌های ژئوپلیتیک

فروش گسترده تنها به طلا محدود نشد. سایر فلزات گرانبها نیز با بازنگری سرمایه‌گذاران در سبد دارایی‌های خود، شاهد کاهش قابل توجهی بودند:

در حالی که تنش‌های ژئوپلیتیک، به‌ویژه درگیری‌های جاری مربوط به ایران، از نظر تاریخی به عنوان عاملی محرک برای قیمت‌های طلا عمل کرده‌اند، چشم‌انداز اقتصادی فعلی تحت تأثیر نگرانی‌های تورمی و افزایش قیمت نفت قرار دارد. با اشاره دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور ایالات متحده، مبنی بر اینکه توافقات اخیر با ایران نهایی نیستند، بازار همچنان در حالت بی‌ثباتی قرار دارد و میان بی‌ثباتی ژئوپلیتیک و کنترل فزاینده سیاست‌های پولی ایالات متحده در حال توازن است.

نکات کلیدی