کاهش ۱ درصدی قیمت طلا همزمان با سیگنال فدرال رزرو مبنی بر احتمال افزایش نرخ بهره
قیمت طلا روز چهارشنبه شاهد بازگشتی شدید بود و پس از تصمیم فدرال رزرو ایالات متحده مبنی بر حفظ نرخ بهره فعلی و در عین حال سیگنال دادن به احتمال افزایش آن در اواخر سال جاری، بیش از ۱ درصد کاهش یافت. این موضع تهاجمی (hawkish) باعث تقویت دلار آمریکا شده و فشار کاهشی فوری بر فلزات گرانبها وارد کرده است.
تغییر موضع تهاجمی فدرال رزرو و عامل «وارش»
فدرال رزرو تصمیم گرفت نرخ بهره معیار خود را در محدوده فعلی ۳.۵۰٪ تا ۳.۷۵٪ ثابت نگه دارد. با این حال، تأثیر واقعی از پیشبینیهای «نمودار نقطهای» (dot plot) که همزمان با این تصمیم منتشر شد، حاصل شد. از میان ۱۹ سیاستگذار بانک مرکزی ایالات متحده، اکنون ۹ نفر معتقدند که افزایش نرخ بهره پیش از پایان سال ضروری خواهد بود.
واکنش بازار به شدت تحت تأثیر لحن رئیس جدید فدرال رزرو، کوین وارش (Kevin Warsh) قرار داشت. وارش در اولین کنفرانس مطبوعاتی خود، تهاجمیتر از سلف خود، جروم پاول، به نظر میرسید و به طور مشخص خاطرنشان کرد که نرخهای بهره در حال حاضر تنها در بخش مسکن «محدودکننده» هستند. این تغییر در دیدگاه باعث شده است که تحلیلگران بازار، وارش را به جای یک امین صرف برای سیاستهای موجود، به عنوان «مدیر» تغییرات ببینند؛ امری که نشان میدهد اصلاحات ساختاری قابل توجهی در سیاستهای پولی در راه است.
واکنش بازار: طلا و تقویت دلار
پیامد فوری سیگنال فدرال رزرو، جهش در ارزش دلار آمریکا بود. از آنجایی که قیمت طلا با دلار تعیین میشود، تقویت دلار باعث گرانتر شدن شمش طلا برای خریداران بینالمللی شده و به طور مؤثری تقاضا را کاهش میدهد. تا ساعت ۲:۴۰ بعد از ظهر به وقت EDT، قیمت طلا در بازار نقدی (spot gold) با ۰.۷ درصد کاهش به ۴۲۹۹.۸۹ دلار در هر اونس رسید.
تغییر در انتظارات به وضوح در ابزار CME FedWatch Tool قابل مشاهده است؛ این ابزار نشان میدهد که احتمال افزایش نرخ بهره در ماه دسامبر از ۶۱ درصد پیش از اعلام تصمیم فدرال رزرو، به ۷۸ درصد افزایش یافته است. علاوه بر این، از آنجایی که طلا یک دارایی بدون بازده (non-yielding asset) است، نرخهای بهره بالا آن را در مقایسه با اوراق بهادار دارای بهره، برای سرمایهگذاران کمجذابتر میکند و به روند فروش بیشتر دامن میزند.
تأثیر بر سایر فلزات گرانبها و کالاها
کاهش قیمت طلا یک اتفاق منزوی نبود؛ بخش گستردهتر فلزات گرانبها نیز شاهد ضررهای قابل توجهی بود. قیمت نقره با ۱.۱ درصد کاهش به ۶۹.۴۱ دلار در هر اونس رسید، در حالی که پلاتین با کاهش شدیدتر ۲ درصدی، به ۱۷۶۸.۰۳ دلار سقوط کرد. پالادیوم نیز با از دست دادن ۱.۱ درصد از ارزش خود، در سطح ۱۳۳۶.۹۱ دلار تثبیت شد.
در بخش انرژی، بازارهای نفت صعودی بودند که این امر به پیچیدگی چشمانداز اقتصادی فعلی میافزاید. در حالی که تنشهای ژئوپلیتیک — از جمله عدم قطعیت پیرامون توافقات با ایران — همچنان باعث ایجاد ترس از تورم میشود، احتمال افزایش نرخ بهره برای مقابله با همین تورم، محیطی بیثبات را برای معاملهگران کالا ایجاد کرده است.
نکات کلیدی
- انتظارات برای افزایش نرخ بهره: احتمال افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو در ماه دسامبر، تحت تأثیر تغییر رویکرد تهاجمی در پیشبینیهای سیاستگذاران، به ۷۸٪ جهش یافته است.
- قدرت دلار در برابر طلا: تقویت دلار آمریکا و ماهیت بدون بازدهی شمشها، دست به دست هم دادهاند تا قیمت طلا را بیش از ۱٪ کاهش دهند.
- لحن رهبری جدید: اولین نشست سیاستی کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، نشاندهنده رویکردی تهاجمیتر نسبت به مدیریت قبلی در سیاستهای پولی است.