ราคาทองคำร่วง 1% หลังเฟดส่งสัญญาณอาจมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปีนี้

ราคาทองคำเผชิญกับแรงกดดันขาลงอย่างหนักเมื่อวันพุธ โดยปรับตัวลดลงมากกว่า 1% หลังจากธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ยปัจจุบัน พร้อมส่งสัญญาณถึงการคุมเข้มทางการเงินในอนาคต การเปลี่ยนแปลงท่าทีของธนาคารกลางส่งผลให้เงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น ซึ่งทำให้โลหะที่ไม่ให้ผลตอบแทนมีความน่าดึงดูดน้อยลงสำหรับนักลงทุนทั่วโลก

การเปลี่ยนท่าทีสู่สายเหยี่ยวของเฟดและ 'Warsh Effect'

แม้ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะเลือกคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ในช่วง 3.50%-3.75% แต่โทนโดยรวมของการประชุมกลับเป็นไปในทิศทางสายเหยี่ยวอย่างชัดเจน พัฒนาการที่สำคัญมาจากประมาณการที่เปิดเผยหลังการตัดสินใจ โดยพบว่า 9 จาก 19 ของผู้กำหนดนโยบายเชื่อว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะมีความจำเป็นก่อนสิ้นปีนี้

ความสนใจของตลาดได้เปลี่ยนไปที่ประธานเฟดคนใหม่ Kevin Warsh อย่างมาก ในการแถลงข่าวครั้งแรก Warsh ได้ส่งสัญญาณถึงยุคสมัยแห่งการทำงานเชิงรุกของธนาคารกลาง โดยประกาศจัดตั้งคณะทำงาน 5 ชุดเพื่อทบทวนประเด็นนโยบายที่สำคัญ นักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตว่า Warsh ดูจะมีท่าทีสายเหยี่ยวมากกว่า Jerome Powell ผู้ดำรงตำแหน่งก่อนหน้า โดยระบุเฉพาะเจาะจงว่าเขามองว่าอัตราดอกเบี้ยปัจจุบันมีผลเป็นการจำกัดสภาวะเฉพาะในภาคอสังหาริมทรัพย์เท่านั้น ท่าทีนี้ได้เปลี่ยนความคาดหวังของตลาดต่อทิศทางนโยบายการเงินของสหรัฐฯ ไปอย่างสิ้นเชิง

ปฏิกิริยาของตลาด: ความแข็งแกร่งของดอลลาร์และแรงกดดันด้านอัตราผลตอบแทน

ผลกระทบที่เกิดขึ้นทันทีจาก "dot plot" ของเฟดและแถลงการณ์ที่เกี่ยวข้องคือการพุ่งขึ้นของเงินดอลลาร์สหรัฐ เมื่อเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้น ทองคำแท่งที่ซื้อขายในสกุลเงินดอลลาร์จึงมีราคาแพงขึ้นสำหรับผู้ซื้อทั่วโลก ซึ่งเป็นการลดความต้องการซื้อลง

ผลกระทบต่อโลหะมีค่ามีไปในทิศทางเดียวกัน:

เนื่องจากทองคำไม่มีการให้ผลตอบแทนในรูปแบบดอกเบี้ย อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจึงมักเป็นปัจจัยลบต่อราคาทองคำ นักลงทุนเริ่มหันไปหาทรัพย์สินที่ให้ผลตอบแทนเป็นดอกเบี้ยมากขึ้น เมื่อความเป็นไปได้ที่ต้นทุนการกู้ยืมจะสูงขึ้นมีมากขึ้นตามไปด้วย

โอกาสที่เปลี่ยนไปสำหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม

การเปลี่ยนแปลงของความเชื่อมั่นสะท้อนให้เห็นอย่างชัดเจนในตลาดอนุพันธ์ จากข้อมูลของ CME FedWatch Tool โอกาสที่จะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมพุ่งสูงขึ้นถึง 78% ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากโอกาสที่ 61% ก่อนการประกาศของ Fed

แม้ว่าความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ เช่น ความไม่สงบที่เกิดขึ้นในอิหร่าน มักจะผลักดันให้นักลงทุนหันเข้าหาทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย แต่ภัยคุกคามจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อต่อสู้กับเงินเฟ้อที่กำลังคืบคลานเข้ามานั้น กลายเป็นปัจจัยขับเคลื่อนตลาดหลักในขณะนี้ และด้วยราคาน้ำมันที่มีแนวโน้มสูงขึ้นเช่นกัน ความกังวลเกี่ยวกับเงินเฟ้อที่ยืดเยื้อจึงยังคงกดดันตลาดโลหะมีค่าอย่างหนัก

สรุปประเด็นสำคัญ