أسعار الذهب تنخفض بنسبة 1% مع إشارة الفيدرالي إلى احتمال رفع أسعار الفائدة هذا العام
واجهت أسعار الذهب ضغوطاً هبوطية كبيرة يوم الأربعاء، حيث تراجعت بأكثر من 1% في أعقاب قرار الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بالإبقاء على أسعار الفائدة الحالية مع التلميح إلى تشديد السياسة النقدية مستقبلاً. وقد أدى التحول في توجهات البنك المركزي إلى تعزيز قوة الدولار الأمريكي، مما جعل المعدن الذي لا يدر عائداً أقل جاذبية للمستثمرين العالميين.
التحول المتشدد للفيدرالي و"تأثير وارش"
في حين اختار الاحتياطي الفيدرالي الإبقاء على سعر الفائدة القياسي ثابتاً ضمن نطاق 3.50%-3.75%، إلا أن النبرة الضمنية للاجتماع كانت متشددة بشكل واضح. وجاء تطور حاسم من التوقعات التي صدرت بعد القرار: حيث يعتقد تسعة من أصل 19 من صانعي السياسات الآن أن رفع أسعار الفائدة سيكون ضرورياً قبل نهاية العام.
تحول اهتمام السوق بشكل كبير نحو رئيس الفيدرالي الجديد كيفن وارش. ففي مؤتمره الصحفي الأول، أشار وارش إلى حقبة استباقية للبنك المركزي، معلناً عن إطلاق خمس مجموعات عمل لمراجعة مجالات السياسة الحيوية. وأشار المحللون إلى أن وارش يبدو أكثر تشدداً من سلفه جيروم باول، مشيرين تحديداً إلى أنه يرى أن أسعار الفائدة الحالية تقييدية فقط ضمن قطاع الإسكان. وقد أدى هذا الموقف إلى تغيير توقعات السوق بشكل جذري فيما يتعلق بمسار السياسة النقدية الأمريكية.
رد فعل السوق: قوة الدولار وضغوط العوائد
كانت النتيجة المباشرة لـ "مخطط النقاط" (dot plot) الخاص بالفيدرالي والبيانات المصاحبة له هي ارتفاع مفاجئ في الدولار الأمريكي. ومع تعافي العملة الخضراء، أصبحت سبائك الذهب المسعرة بالدولار أكثر تكلفة للمشترين الدوليين، مما أدى إلى إضعاف الطلب.
وكان التأثير على المعادن الثمينة واسع النطاق:
- الذهب الفوري: انخفض بنسبة 0.7% إلى 4,299.89 دولاراً للأوقية بحلول منتصف الظهيرة.
- الفضة: تراجعت بنسبة 1.1% إلى 69.41 دولاراً للأوقية.
- البلاتين: شهد انخفاضاً أكثر حدة بنسبة 2%، ليستقر عند 1,768.03 دولاراً.
- البلاديوم: انخفض بنسبة 1.1% إلى 1,336.91 دولاراً.
ونظراً لأن الذهب لا يقدم عائداً، فإن ارتفاع أسعار الفائدة يعمل عادةً كعامل معيق للمعدن. ويتجه المستثمرون بشكل متزايد نحو الأصول المدرة للفائدة مع تزايد احتمالية ارتفاع تكاليف الاقتراض.
تغير احتمالات رفع أسعار الفائدة في ديسمبر
ينعكس التحول في التوجهات بوضوح في سوق المشتقات. ووفقاً لأداة CME FedWatch Tool، فقد قفزت احتمالية رفع أسعار الفائدة في ديسمبر إلى 78%، وهو ارتفاع كبير مقارنة باحتمالية الـ 61% التي سادت قبل إعلان الاحتياطي الفيدرالي.
وبينما تدفع التوترات الجيوسياسية، مثل عدم الاستقرار المستمر المتعلق بإيران، المستثمرين غالباً نحو الذهب كملاذ آمن، فإن التهديد الوشيك لرفع أسعار الفائدة لمكافحة التضخم هو المحرك الرئيسي للسوق حالياً. ومع اتجاه أسعار النفط أيضاً نحو الارتفاع، لا تزال المخاوف بشأن التضخم المستمر تضغط بشدة على سوق السبائك.
أهم النقاط المستخلصة
- التحول نحو السياسة التشددية: يشير تسعة من أصل 19 من صناع السياسة في الاحتياطي الفيدرالي الآن إلى الحاجة لرفع أسعار الفائدة هذا العام، مما يؤدي إلى زيادة تقلبات السوق.
- زيادة الاحتمالية: قفزت فرصة رفع أسعار الفائدة في ديسمبر من 61% إلى 78% وفقاً لأداة CME FedWatch Tool.
- تراجع المعادن الثمينة: واجه كل من الذهب والفضة والبلاتين ضغوط بيع مع قوة الدولار الأمريكي وتزايد توقعات رفع أسعار الفائدة، مما أثر سلباً على الأصول التي لا تدر عائداً.