Ceny złota spadają o 1%, gdy Fed sygnalizuje potencjalną podwyżkę stóp w tym roku

Ceny złota pod wpływem silnej presji spadkowej w środę wycofały się o ponad 1% po decyzji amerykańskiego Systemu Rezerwy Federalnej (Fed) o utrzymaniu obecnych stóp procentowych przy jednoczesnym zasugerowaniu przyszłego zaostrzenia polityki pieniężnej. Zmiana nastawienia banku centralnego umocniła dolara amerykańskiego, co sprawiło, że metal niegenerujący dochodu stał się mniej atrakcyjny dla globalnych inwestorów.

Jastrzębi zwrot Fed i „efekt Warsha”

Choć Federal Reserve zdecydowała się utrzymać stopę referencyjną w przedziale 3,50%–3,75%, ogólny ton spotkania był zdecydowanie jastrzębi. Kluczowym elementem okazały się prognozy opublikowane po decyzji: dziewięciu z 19 decydentów uważa obecnie, że podwyżka stóp będzie konieczna przed końcem roku.

Uwaga rynku skupiła się w dużej mierze na nowym przewodniczącym Fed, Kevinie Warshu. Podczas swojej inauguracyjnej konferencji prasowej Warsh zasygnalizował erę proaktywności banku centralnego, ogłaszając powołanie pięciu grup roboczych mających na celu przegląd kluczowych obszarów polityki. Analitycy zauważyli, że Warsh wydaje się bardziej jastrzębi niż jego poprzednik, Jerome Powell, wskazując konkretnie, że uważa obecne stopy za restrykcyjne jedynie w sektorze mieszkaniowym. To stanowisko fundamentalnie zmieniło oczekiwania rynku wobec trajektorii amerykańskiej polityki pieniężnej.

Reakcja rynku: siła dolara i presja na rentowności

Bezpośrednią konsekwencją „wykresu kropek” (dot plot) Fed oraz towarzyszących mu oświadczeń był gwałtowny wzrost wartości dolara amerykańskiego. W miarę jak zielony dolar się umacniał, kruszec wyceniany w dolarach stawał się droższy dla międzynarodowych nabywców, co osłabiło popyt.

Wpływ na metale szlachetne był szeroko zakrojony:

Ponieważ złoto nie generuje dochodu, wysokie stopy procentowe zazwyczaj stanowią czynnik hamujący dla tego metalu. Inwestorzy coraz częściej zwracają się w stronę aktywów generujących odsetki, wraz ze wzrostem prawdopodobieństwa wyższych kosztów pożyczania.

Zmieniające się prawdopodobieństwo podwyżki stóp w grudniu

Zmiana nastrojów jest wyraźnie widoczna na rynku instrumentów pochodnych. Według narzędzia CME FedWatch Tool prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych w grudniu wzrosło do 78%, co stanowi znaczący wzrost w porównaniu do 61% prognozowanych przed ogłoszeniem decyzji Fed.

Choć napięcia geopolityczne, takie jak trwająca niestabilność związana z Iranem, często skłaniają inwestorów do traktowania złota jako bezpiecznej przystani, obecnie głównym czynnikiem napędzającym rynek jest nadchodzące zagrożenie podwyżkami stóp procentowych mającymi na celu walkę z inflacją. W obliczu rosnących cen ropy, obawy dotyczące uporczywej inflacji nadal mocno obciążają rynek kruszców.

Kluczowe wnioski