Los precios del oro caen un 1% mientras la Fed señala un posible aumento de las tasas este año

Los precios del oro enfrentaron una presión a la baja significativa el miércoles, retrocediendo más de un 1% tras la decisión de la Reserva Federal de los EE. UU. de mantener las tasas de interés actuales mientras insinúa un endurecimiento futuro. El cambio en el sentimiento del banco central ha fortalecido al dólar estadounidense, haciendo que el metal que no genera rendimiento sea menos atractivo para los inversores globales.

El giro restrictivo de la Fed y el "efecto Warsh"

Si bien la Reserva Federal optó por mantener su tasa de interés de referencia estable dentro del rango del 3,50%-3,75%, el tono subyacente de la reunión fue decididamente restrictivo. Un avance crítico surgió de las proyecciones publicadas tras la decisión: nueve de los 19 responsables de la política monetaria creen ahora que será necesario un aumento de las tasas antes de fin de año.

La atención del mercado se ha desplazado fuertemente hacia el nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh. En su conferencia de prensa inaugural, Warsh señaló una era proactiva para el banco central, anunciando el lanzamiento de cinco grupos de trabajo para revisar áreas críticas de política. Los analistas señalaron que Warsh parece más restrictivo que su predecesor, Jerome Powell, destacando específicamente que considera que las tasas actuales son restrictivas únicamente dentro del sector de la vivienda. Esta postura ha alterado fundamentalmente las expectativas del mercado con respecto a la trayectoria de la política monetaria de los EE. UU.

Reacción del mercado: fortaleza del dólar y presiones sobre el rendimiento

La consecuencia inmediata del "dot plot" de la Fed y las declaraciones que lo acompañaron fue un repunte del dólar estadounidense. A medida que el billete verde se fortalecía, el oro cotizado en dólares se volvía más caro para los compradores internacionales, frenando la demanda.

El impacto en los metales preciosos fue generalizado:

Debido a que el oro no ofrece rendimiento, las tasas de interés elevadas suelen actuar como un viento en contra para el metal. Los inversores se están desplazando cada vez más hacia activos que generan intereses a medida que aumenta la probabilidad de mayores costos de endeudamiento.

Cambio en las probabilidades de un aumento de tasas en diciembre

El cambio de sentimiento se refleja claramente en el mercado de derivados. Según la herramienta CME FedWatch Tool, la probabilidad de que se produzca un aumento de las tasas en diciembre ha subido al 78%, un incremento significativo respecto al 61% de probabilidad observado antes del anuncio de la Fed.

Si bien las tensiones geopolíticas, como la inestabilidad actual relacionada con Irán, suelen atraer a los inversores hacia el oro como refugio seguro, la amenaza inminente de aumentos de tasas para combatir la inflación es actualmente el principal motor del mercado. Con los precios del petróleo también con una tendencia al alza, la preocupación por una inflación persistente sigue pesando fuertemente en el mercado de metales preciosos.

Conclusiones clave