ફેડ દ્વારા આ વર્ષે વ્યાજ દરમાં વધારાના સંકેતો મળતા સોનાના ભાવમાં 1%નો ઘટાડો

બુધવારે સોનાના ભાવમાં નોંધપાત્ર ઘટાડો જોવા મળ્યો હતો, જેમાં યુએસ ફેડરલ રિઝર્વ દ્વારા વર્તમાન વ્યાજ દરો જાળવી રાખવાના અને ભવિષ્યમાં કડક નીતિ અપનાવવાની સંકેત આપ્યા બાદ ભાવમાં 1% થી વધુનો ઘટાડો થયો હતો. સેન્ટ્રલ બેંકના અભિગમમાં આવેલા આ ફેરફારે યુએસ ડોલરને મજબૂત બનાવ્યો છે, જેના કારણે વ્યાજ ન આપતી આ ધાતુ વૈશ્વિક રોકાણકારો માટે ઓછી આકર્ષક બની છે.

ફેડનો 'હોકિશ' (Hawkish) વળાંક અને 'વોર્શ ઇફેક્ટ' (Warsh Effect)

જોકે ફેડરલ રિઝર્વે તેના બેન્ચમાર્ક વ્યાજ દરને 3.50%-3.75% ની રેન્જમાં સ્થિર રાખવાનો નિર્ણય લીધો હતો, પરંતુ મીટિંગનો મૂળભૂત સૂર સ્પષ્ટપણે 'હોકિશ' (વ્યાજ દરમાં વધારો કરવા તરફી) હતો. નિર્ણય પછી જાહેર કરવામાં આવેલા અંદાજોમાં એક મહત્વપૂર્ણ વિકાસ જોવા મળ્યો: 19 માંથી 9 નીતિ નિર્ધારકોનું હવે એવું માનવું છે કે વર્ષના અંત પહેલા વ્યાજ દરમાં વધારો કરવો જરૂરી બનશે.

બજારનું ધ્યાન હવે ફેડના નવા ચેરમેન કેવિન વોર્શ તરફ વળ્યું છે. તેમની પ્રથમ પ્રેસ કોન્ફરન્સમાં, વોર્શે સેન્ટ્રલ બેંક માટે સક્રિય યુગનો સંકેત આપ્યો હતો અને મહત્વપૂર્ણ નીતિ ક્ષેત્રોની સમીક્ષા કરવા માટે પાંચ ટાસ્ક ફોર્સ શરૂ કરવાની જાહેરાત કરી હતી. વિશ્લેષકોએ નોંધ્યું છે કે વોર્શ તેમના પૂર્વવર્તી જેરોમ પોવેલ કરતા વધુ 'હોકિશ' જણાય છે, ખાસ કરીને એ બાબત પર ધ્યાન દોરતા કે તેઓ વર્તમાન વ્યાજ દરોને માત્ર હાઉસિંગ સેક્ટરમાં જ પ્રતિબંધક માને છે. આ વલણે યુએસ નાણાકીય નીતિના માર્ગ અંગે બજારની અપેક્ષાઓને મૂળભૂત રીતે બદલી નાખી છે.

બજારની પ્રતિક્રિયા: ડોલરની મજબૂતી અને યીલ્ડ (Yield) દબાણ

ફેડના "ડોટ પ્લોટ" (dot plot) અને તેની સાથેના નિવેદનોનું તાત્કાલિક પરિણામ યુએસ ડોલરમાં થયેલો ઉછાળો હતો. જેમ જેમ ડોલર મજબૂત બન્યું, તેમ તેમ ડોલરમાં કિંમત ધરાવતી કિંમતી ધાતુઓ આંતરરાષ્ટ્રીય ખરીદદારો માટે વધુ મોંઘી બની ગઈ, જેનાથી માંગમાં ઘટાડો થયો.

કિંમતી ધાતુઓ પર તેની અસર વ્યાપક હતી:

સોનું કોઈ વળતર (yield) આપતું નથી, તેથી ઊંચા વ્યાજ દરો સામાન્ય રીતે આ ધાતુ માટે અવરોધક બને છે. ઉધાર લેવાના ખર્ચ વધવાની શક્યતા વધતા રોકાણકારો હવે વ્યાજ આપતી અસ્કયામતો (assets) તરફ વધુ વળી રહ્યા છે.

ડિસેમ્બરના વ્યાજ દર વધારાની બદલાતી શક્યતાઓ

બજારના વલણમાં બદલાવ સ્પષ્ટપણે ડેરિવેટિવ્ઝ માર્કેટમાં પ્રતિબિંબિત થાય છે. CME FedWatch Tool મુજબ, ડિસેમ્બરમાં વ્યાજ દરમાં વધારો થવાની શક્યતા વધીને 78% થઈ ગઈ છે, જે Fed ની જાહેરાત પહેલાની 61% શક્યતા કરતા નોંધપાત્ર રીતે વધારે છે.

જોકે ઈરાન સાથે જોડાયેલી ચાલુ અસ્થિરતા જેવા ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ ઘણીવાર રોકાણકારોને સુરક્ષિત રોકાણ તરીકે સોના તરફ દોરી જાય છે, પરંતુ હાલમાં ફુગાવા સામે લડવા માટે વ્યાજ દરમાં વધારો થવાનો ડર બજારનું મુખ્ય પરિબળ છે. તેલના ભાવમાં પણ વધારો થઈ રહ્યો હોવાથી, સતત વધતા ફુગાવા અંગેની ચિંતાઓ બુલિયન માર્કેટ પર ભારે દબાણ લાવવાનું ચાલુ રાખે છે.

મુખ્ય તારણો