ราคาทองคำร่วง 1% หลังเฟดส่งสัญญาณอาจมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย

ราคาทองคำได้รับผลกระทบอย่างหนักเมื่อวันพุธ เนื่องจากธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) คงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ระดับปัจจุบัน พร้อมส่งสัญญาณปรับเปลี่ยนนโยบายไปในทิศทางที่เข้มงวดขึ้น (hawkish) ต่อการปรับขึ้นดอกเบี้ยในอนาคต มุมมองด้านนโยบายนี้ส่งผลให้เงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น ซึ่งทำให้โลหะมีค่าที่ไม่ให้ผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ยมีความน่าดึงดูดน้อยลงสำหรับนักลงทุนทั่วโลก

การปรับเปลี่ยนนโยบายที่เข้มงวดของเฟดและปัจจัย 'Warsh'

ธนาคารกลางสหรัฐฯ ตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ในช่วง 3.50%–3.75% ตามเดิม อย่างไรก็ตาม ปัจจัยที่ขับเคลื่อนตลาดอย่างแท้จริงคือ "dot plot" และการคาดการณ์ที่ถูกเปิดเผยออกมาพร้อมกับการตัดสินใจดังกล่าว ที่น่าสังเกตคือ ผู้กำหนดนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ 9 จาก 19 ราย เชื่อว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะมีความจำเป็นก่อนสิ้นปีนี้

ปฏิกิริยาของตลาดส่วนใหญ่เชื่อมโยงกับการเปิดตัวของ Kevin Warsh ประธานเฟดคนใหม่ ในการแถลงข่าวครั้งแรก Warsh ส่งสัญญาณถึงแนวทางการทำงานเชิงรุก โดยประกาศจัดตั้งคณะทำงาน 5 ชุดเพื่อทบทวนประเด็นนโยบายที่สำคัญ นักวิเคราะห์ตลาด รวมถึง Tai Wong นักเทรดโลหะอิสระ ตั้งข้อสังเกตว่า Warsh มีท่าทีที่เข้มงวด (hawkish) มากกว่า Jerome Powell ผู้ดำรงตำแหน่งก่อนหน้า โดยเฉพาะในเรื่องอัตราดอกเบี้ยในภาคอสังหาริมทรัพย์ การเปลี่ยนโทนเสียงในครั้งนี้ได้ส่งผลกระทบต่อการกำหนดราคาสินค้าโภคภัณฑ์ในทันที

ผลกระทบต่อตลาด: ความแข็งแกร่งของดอลลาร์และความน่าจะเป็นในการขึ้นอัตราดอกเบี้ย

สัญญาณจากเฟดส่งผลให้เงินดอลลาร์สหรัฐพุ่งสูงขึ้น ซึ่งสร้างแรงกดดันต่อราคาทองคำโดยธรรมชาติ เนื่องจากทองคำถูกกำหนดราคาเป็นสกุลเงินดอลลาร์ การที่ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นจึงทำให้ทองคำแท่งมีราคาแพงขึ้นสำหรับผู้ซื้อในต่างประเทศ ซึ่งเป็นการลดความต้องการซื้อลง

การเปลี่ยนแปลงของความเชื่อมั่นในตลาดเห็นได้อย่างชัดเจนในแบบจำลองความน่าจะเป็น จากข้อมูลของ CME FedWatch Tool ตลาดได้คาดการณ์โอกาสในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมไว้ที่ 78% ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างมากจากความน่าจะเป็นที่ 61% ก่อนการประกาศของเฟด นอกจากนี้ ตลาดน้ำมันที่ปรับตัวสูงขึ้นยังกระตุ้นความกังวลเรื่องเงินเฟ้อที่ยังคงดำเนินอยู่ ทำให้เกิดสภาพแวดล้อมที่ซับซ้อนสำหรับกลุ่มโลหะมีค่า

ภาพรวมผลประกอบการของกลุ่มโลหะมีค่า

ในขณะที่ทองคำเผชิญกับแรงเทขาย โลหะมีค่าอื่นๆ ก็ปรับตัวลดลงตามไปด้วย ซึ่งถือเป็นการชะลอตัวในวงกว้างของกลุ่มอุตสาหกรรมนี้ ราคาทองคำสปอต (Spot gold) ลดลง 0.7% อยู่ที่ 4,299.89 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในช่วงบ่าย ขณะที่ราคาทองคำฟิวเจอร์สของสหรัฐฯ ปิดตลาดสูงขึ้น 0.6% ที่ 4,381.40 ดอลลาร์

การลดลงนี้ครอบคลุมไปทั่วทั้งกลุ่มสินค้าโภคภัณฑ์:

• เงิน (Silver): ลดลง 1.1% อยู่ที่ 69.41 ดอลลาร์ต่อออนซ์
• แพลทินัม (Platinum): ลดลงรุนแรงกว่าที่ 2% ปิดที่ 1,768.03 ดอลลาร์
• พัลลาเดียม (Palladium): ลดลง 1.1% อยู่ที่ 1,336.91 ดอลลาร์

แม้ว่าโดยปกติแล้วทองคำจะถูกมองว่าเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อ แต่แนวโน้มของอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นมักจะกดดันราคาทองคำ เนื่องจากทองคำไม่มีผลตอบแทนให้กับนักลงทุนเมื่อเทียบกับสินทรัพย์ที่ให้ดอกเบี้ย

สรุปประเด็นสำคัญ

• มุมมองแบบ Hawkish ของ Fed: แม้ว่าจะมีการคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 3.50%-3.75% แต่ Fed ได้ส่งสัญญาณถึงความเป็นไปได้ในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย โดยขณะนี้ตลาดคาดการณ์ว่ามีโอกาสถึง 78% ที่จะมีการปรับขึ้นในเดือนธันวาคม
• ความแข็งแกร่งของดอลลาร์: การแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐซึ่งได้รับแรงหนุนจากความคาดหวังเรื่องอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น ทำให้ทองคำมีราคาแพงขึ้นสำหรับผู้ซื้อในต่างประเทศ และนำไปสู่การลดลงของราคา
• การเทขายโลหะในวงกว้าง: ผลกระทบนี้ไม่ได้จำกัดอยู่เพียงแค่ทองคำเท่านั้น แต่เงิน แพลทินัม และพัลลาเดียม ต่างก็มีราคาลดลงอย่างมีนัยสำคัญภายหลังการประกาศของ Fed