ราคาทองคำร่วงลง 1% หลังเฟดส่งสัญญาณความเป็นไปได้ที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในช่วงปลายปีนี้

ราคาทองคำได้รับผลกระทบอย่างหนักเมื่อวันพุธ โดยปรับตัวลดลงมากกว่า 1% เนื่องจากธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ส่งสัญญาณการปรับเปลี่ยนนโยบายการเงินไปในทิศทางที่เข้มงวดขึ้น (hawkish) การตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับเดิมพร้อมกับคาดการณ์ว่าจะมีการปรับขึ้นในอนาคต ได้ส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น ซึ่งสร้างแรงกดดันต่อราคาโลหะมีค่า

การปรับเปลี่ยนนโยบายที่เข้มงวดของเฟดและ "ยุคของ Warsh"

ธนาคารกลางสหรัฐฯ ตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ในช่วง 3.50%-3.75% ตามเดิม อย่างไรก็ตาม ผลกระทบที่แท้จริงต่อตลาดมาจากประมาณการ "dot plot" ที่ประกาศออกมาพร้อมกับการตัดสินใจดังกล่าว โดยจากผู้กำหนดนโยบายทั้งหมด 19 ท่าน มี 9 ท่านที่เชื่อว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะมีความจำเป็นก่อนสิ้นปีนี้

การเปลี่ยนแปลงนี้ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากประธานเฟดคนใหม่ Kevin Warsh โดยในการแถลงข่าวครั้งแรก Warsh ได้ส่งสัญญาณถึงแนวทางการทำงานเชิงรุก ด้วยการประกาศจัดตั้งคณะทำงานใหม่ 5 ชุดเพื่อทบทวนประเด็นนโยบายที่สำคัญ นักวิเคราะห์ตลาด รวมถึง Tai Wong เทรดเดอร์โลหะอิสระ ให้ความเห็นว่า Warsh ดูจะมีท่าทีที่เข้มงวด (hawkish) มากกว่า Jerome Powell ผู้ดำรงตำแหน่งก่อนหน้า การที่เขาเสนอว่าอัตราดอกเบี้ยจะส่งผล "ตึงตัว" (restrictive) อย่างแท้จริงเฉพาะในภาคอสังหาริมทรัพย์เท่านั้น ได้ทำให้ความคาดหวังต่อนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นเพิ่มสูงขึ้น ซึ่งส่งผลกระทบโดยตรงต่อสินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ยอย่างทองคำ

ปฏิกิริยาของตลาด: ความแข็งแกร่งของดอลลาร์และความน่าจะเป็นในการขึ้นอัตราดอกเบี้ย

ผลกระทบที่เกิดขึ้นทันทีจากท่าทีของเฟดคือการพุ่งขึ้นของค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ เมื่อเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้น ทองคำแท่งที่ซื้อขายในสกุลเงินดอลลาร์จึงมีราคาแพงขึ้นสำหรับผู้ซื้อทั่วโลก นำไปสู่การลดลงของราคาทองคำสปอต (spot gold) โดยเมื่อเวลา 14:40 น. ตามเวลา EDT ราคาทองคำสปอตได้ลดลง 0.7% อยู่ที่ 4,299.89 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ในขณะที่ราคาทองคำล่วงหน้าของสหรัฐฯ ปิดตลาดสูงขึ้น 0.6% ที่ 4,381.40 ดอลลาร์

ความเชื่อมั่นของนักลงทุนต่อนโยบายในอนาคตได้เปลี่ยนแปลงไปอย่างมาก ข้อมูลจาก CME FedWatch Tool ระบุว่า ความน่าจะเป็นที่จะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมพุ่งสูงขึ้นเป็น 78% จากเดิมเพียง 61% ก่อนการประกาศของเฟด ความแน่นอนที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้นนี้เป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลักที่ทำให้เกิดการเทขายในตลาดโลหะในขณะนี้

ผลกระทบในวงกว้างต่อโลหะมีค่าและสินค้าโภคภัณฑ์

แนวโน้มขาลงไม่ได้จำกัดอยู่เพียงแค่ทองคำเท่านั้น กลุ่มโลหะมีค่าในวงกว้างต่างเผชิญกับการปรับตัวลดลงอย่างมีนัยสำคัญ เนื่องจากนักลงทุนเริ่มปรับพอร์ตการลงทุนใหม่:

นอกจากนี้ ตลาดน้ำมันยังปรับตัวสูงขึ้น ซึ่งทำให้ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อยังคงเป็นประเด็นหลักในการสนทนาทางเศรษฐกิจ แม้ว่าโดยปกติแล้วทองคำจะถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อ แต่ต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองทองคำแท่งจะเพิ่มสูงขึ้นเมื่ออัตราดอกเบี้ยปรับตัวสูงขึ้น เนื่องจากทองคำไม่มีผลตอบแทนในรูปแบบดอกเบี้ย ความตึงเครียดนี้ ประกอบกับความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์เกี่ยวกับอิหร่านและนโยบายของสหรัฐฯ ยังคงสร้างความผันผวนในภาคสินค้าโภคภัณฑ์อย่างต่อเนื่อง

สรุปประเด็นสำคัญ