أسعار الذهب تهبط بنسبة 1% مع إشارة الفيدرالي إلى احتمال رفع أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام

تعرضت أسعار الذهب لضربة قوية يوم الأربعاء، حيث تراجعت بأكثر من 1% مع إشارة الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي إلى تحول متشدد في سياسته النقدية. وقد أدى القرار بالإبقاء على أسعار الفائدة ثابتة مع توقع زيادات مستقبلية إلى تعزيز الدولار الأمريكي، مما فرض ضغوطاً نزولية على المعادن الثمينة.

التحول المتشدد للفيدرالي و"عصر وارش"

قرر الاحتياطي الفيدرالي الإبقاء على سعر الفائدة القياسي ضمن النطاق الحالي الذي يتراوح بين 3.50% و3.75%. ومع ذلك، فإن التأثير الحقيقي على الأسواق جاء من توقعات "مخطط النقاط" (dot plot) التي صدرت بالتزامن مع القرار. فمن بين 19 صانع سياسة، يعتقد تسعة منهم الآن أن رفع أسعار الفائدة سيكون ضرورياً قبل نهاية العام.

ويُعزى هذا التحول إلى حد كبير إلى رئيس الفيدرالي القادم، كيفن وارش. ففي مؤتمره الصحفي الأول، أشار وارش إلى نهج استباقي، معلناً عن تشكيل خمس مجموعات عمل جديدة لمراجعة مجالات السياسة الحيوية. وقد لاحظ محللو السوق، بمن فيهم تاجر المعادن المستقل تاي وونغ، أن وارش يبدو أكثر تشدداً من سلفه جيروم باول. ومن خلال الإشارة إلى أن أسعار الفائدة لا تُعد "تقييدية" حقاً إلا في قطاع الإسكان، فقد رفع وارش سقف التوقعات نحو سياسة نقدية أكثر تشدداً، مما يضغط بشكل مباشر على الأصول التي لا تدر عائداً مثل الذهب.

رد فعل السوق: قوة الدولار واحتمالات رفع أسعار الفائدة

تمثلت التداعيات الفورية لموقف الفيدرالي في ارتفاع قيمة الدولار الأمريكي. ومع قوة العملة الخضراء، أصبحت سبائك الذهب المسعرة بالدولار أكثر تكلفة للمشترين الدوليين، مما أدى إلى انخفاض أسعار الذهب الفوري. وبحلول الساعة 2:40 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة، انخفض الذهب الفوري بنسبة 0.7% ليصل إلى 4,299.89 دولاراً للأوقية، بينما استقرت العقود الآجلة للذهب في الولايات المتحدة على ارتفاع بنسبة 0.6% عند 4,381.40 دولاراً.

لقد تغيرت معنويات المستثمرين تجاه السياسة المستقبلية بشكل كبير. ووفقاً لأداة CME FedWatch، قفز احتمال رفع أسعار الفائدة في ديسمبر إلى 78%، ارتفاعاً من 61% فقط قبل إعلان الفيدرالي. ويعد هذا اليقين المتزايد بارتفاع تكاليف الاقتراض محركاً رئيسياً وراء موجة البيع الحالية في سوق المعادن.

التأثير الأوسع على المعادن الثمينة والسلع

لم يقتصر الاتجاه النزولي على الذهب فحسب، بل شهدت مجموعة المعادن الثمينة الأوسع خسائر كبيرة مع قيام المستثمرين بإعادة ضبط محافظهم الاستثمارية:

بالإضافة إلى ذلك، ارتفعت أسواق النفط، مما أبقى المخاوف بشأن التضخم في طليعة النقاش الاقتصادي. وبينما يُنظر إلى الذهب تقليدياً كتحوط ضد التضخم، فإن تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالسبائك ترتفع عندما تزداد أسعار الفائدة، نظرًا لأن الذهب لا يقدم أي عائد. ويستمر هذا التوتر، مقترناً بالشكوك الجيوسياسية المتعلقة بإيران والسياسة الأمريكية، في إحداث حالة من التقلب في قطاع السلع الأساسية.

أهم الاستنتاجات