أسعار الذهب تهبط بنسبة 1% مع إشارة الفيدرالي إلى احتمال رفع أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام

تعرضت أسعار الذهب لضربة قوية يوم الأربعاء، حيث تراجعت المكاسب الأخيرة مع إبقاء الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي على سعر الفائدة القياسي، مع الإشارة إلى تبني موقف أكثر تشدداً لما تبقى من العام. وقد أدى هذا التحول في التوجه إلى تعزيز الدولار الأمريكي، مما فرض ضغوطاً هبوطية فورية على المعادن الثمينة.

الفيدرالي يبقي على أسعار الفائدة لكنه يتحول إلى موقف متشدد

قرر الاحتياطي الفيدرالي الإبقاء على سعر الفائدة السياساتي القياسي ضمن النطاق الحالي الذي يتراوح بين 3.50% و3.75%. ومع ذلك، جاء التأثير الحقيقي على السوق من توقعات "مخطط النقاط" (dot plot) والبيان السياسي المصاحب له. ووفقاً لأحدث البيانات، يعتقد الآن تسعة من أصل 19 من صانعي السياسات في البنك المركزي الأمريكي أن رفع أسعار الفائدة سيكون ضرورياً قبل نهاية العام.

لقد أدى هذا التحول المتشدد إلى تغيير توقعات السوق بشكل جذري. وتكشف البيانات الواردة من أداة CME FedWatch أن الأسواق تسعر الآن احتمالاً بنسبة 78% لرفع أسعار الفائدة في ديسمبر، وهي قفزة هائلة من احتمالية 61% التي كانت سائدة قبل قرار الفيدرالي.

"تأثير وارش" وتقلبات السوق

مثّل الاجتماع فترة انتقالية هامة مع عقد كيفن وارش أول مؤتمر صحفي له كرئيس للفيدرالي. وقد أشار وارش إلى حقبة جديدة من العمل المصرفي المركزي، معلناً عن إطلاق خمس مجموعات عمل لمراجعة مجالات السياسة الحيوية. وقد لاحظ المتداولون أن وارش يبدو أكثر "تشدداً" من سلفه جيروم باول، لا سيما فيما يتعلق بأسعار الفائدة.

وأشار محللو السوق، بمن فيهم تايلور وونغ، وهو تاجر معادن مستقل، إلى أن تعليقات وارش بشأن أسعار الفائدة التقييدية — مع ملاحظة أنها تقييدية حقاً فقط في قطاع الإسكان — قد أدت إلى خسائر في السوق. ومن خلال عدم الاعتراض على التوقعات المتشددة الواردة في البيان، أرسل الفيدرالي إشارة فعالة بأن التشديد النقدي بات وشيكاً.

التأثير على المعادن الثمينة والدولار الأمريكي

أدى ارتفاع الدولار الأمريكي إلى جعل السبائك المسعرة بالدولار أكثر تكلفة للمشترين الدوليين، مما أدى إلى عمليات بيع في سوق السلع الأساسية. وانخفض الذهب الفوري بنسبة 0.7% ليصل إلى 4,299.89 دولاراً للأوقية بحلول منتصف الظهيرة، بينما شهدت الفضة أيضاً انخفاضاً بنسبة 1.1%، لتستقر عند 69.41 دولاراً للأوقية. وحذت المعادن الثمينة الأخرى حذوها، حيث انخفض البلاتين بنسبة 2% إلى 1,768.03 دولاراً، وفقد البالاديوم 1.1% ليصل إلى 1,336.91 دولاراً.

بينما يُنظر إلى الذهب تقليدياً كوسيلة للتحوط ضد التضخم، فإن احتمال ارتفاع أسعار الفائدة يخلق رياحاً معاكسة. وبما أن الذهب أصل لا يدر عائداً، فإن ارتفاع أسعار الفائدة يزيد من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ به مقارنة بالأوراق المالية المدرة للفائدة. علاوة على ذلك، تساهم أسعار النفط المرتفعة في إبقاء المخاوف بشأن التضخم قائمة، مما يضيف طبقة من التعقيد إلى بيئة السوق الحالية.

أهم النقاط المستخلصة