இந்த ஆண்டின் இறுதியில் வட்டி விகிதம் உயரக்கூடும் என பெடரல் ரிசர்வ் அறிகுறி காட்ட, தங்கம் விலை 1% சரிவு

அமெரிக்க பெடரல் ரிசர்வ் தனது பணவியல் கொள்கையில் ஒரு கடுமையான (hawkish) மாற்றத்தை அறிகுறி காட்டியதால், புதன்கிழமை அன்று தங்கம் விலை 1%-க்கும் அதிகமாக சரிந்து பெரும் பாதிப்பைச் சந்தித்தது. வட்டி விகிதங்களை நிலையாக வைத்திருக்க முடிவு செய்த அதே வேளையில், எதிர்காலத்தில் அவற்றை உயர்த்தக்கூடும் என்று கணித்திருப்பது அமெரிக்க டாலரை வலுப்படுத்தியுள்ளது, இது விலைமதிப்பற்ற உலோகங்களின் விலையில் இறக்கத்தை ஏற்படுத்தியுள்ளது.

பெடரல் ரிசர்வின் கடுமையான மாற்றம் மற்றும் "வார்ஷ் காலம்" (Warsh Era)

பெடரல் ரிசர்வ் தனது அடிப்படை வட்டி விகிதத்தை தற்போதைய 3.50%-3.75% வரம்பிற்குள்ளேயே வைத்திருக்க முடிவு செய்தது. இருப்பினும், இந்த முடிவோடு வெளியிடப்பட்ட "டாட் பிளாட்" (dot plot) கணிப்புகளே சந்தையில் உண்மையான தாக்கத்தை ஏற்படுத்தின. 19 கொள்கை வகுப்பாளர்களில் ஒன்பது பேர், இந்த ஆண்டின் இறுதிக்கு முன்பாக வட்டி விகித உயர்வு அவசியமாகும் என்று தற்போது நம்புகின்றனர்.

இந்த மாற்றம் பெரும்பாலும் புதிய பெடரல் ரிசர்வ் தலைவர் கெவின் வார்ஷ் (Kevin Warsh) காரணமாகக் கருதப்படுகிறது. தனது பதவியேற்பு செய்தியாளர் கூட்டத்தில், வார்ஷ் ஒரு முன்முயற்சி எடுக்கும் அணுகுமுறையைக் காட்டியதோடு, முக்கியமான கொள்கைப் பகுதிகளை ஆய்வு செய்ய ஐந்து புதிய பணிக்குழுக்களை (task forces) அறிவித்தார். சுதந்திர உலோக வர்த்தகர் தாய் வோங் (Tai Wong) உட்பட சந்தை ஆய்வாளர்கள், வார்ஷ் தனது முன்னைய தலைவர் ஜெரோம் பவல்லை (Jerome Powell) விட அதிக கடுமையான (hawkish) அணுகுமுறையைக் கொண்டிருப்பதாகக் குறிப்பிட்டுள்ளனர். வட்டி விகிதங்கள் வீட்டுவசதித் துறையில் மட்டுமே உண்மையாக "கட்டுப்பாட்டுடன்" (restrictive) இருப்பதாகக் குறிப்பிட்டதன் மூலம், வார்ஷ் கடுமையான பணவியல் கொள்கைக்கான எதிர்பார்ப்புகளை அதிகரித்துள்ளார், இது தங்கம் போன்ற வருமானம் தராத சொத்துக்களின் விலையை நேரடியாகக் குறைக்கிறது.

சந்தை எதிர்வினை: டாலரின் வலிமை மற்றும் வட்டி விகித உயர்வு சாத்தியக்கூறுகள்

பெடரல் ரிசர்வின் இந்த நிலைப்பாட்டின் உடனடி விளைவாக அமெரிக்க டாலரின் மதிப்பு அதிகரித்தது. டாலர் வலுவடைந்ததால், டாலரில் விலை நிர்ணயிக்கப்படும் தங்கம் சர்வதேச வாங்குபவர்களுக்கு அதிக விலையுயர்ந்ததாக மாறியது, இது ஸ்பாட் தங்கம் (spot gold) விலையில் சரிவுக்கு வழிவகுத்தது. EDT நேரப்படி மதியம் 2:40 மணி அளவில், ஸ்பாட் தங்கம் ஒரு அவுன்ஸ் தங்கம் $4,299.89 ஆக 0.7% சரிந்தது, அதே நேரத்தில் அமெரிக்க தங்க எதிர்கால ஒப்பந்தங்கள் (gold futures) 0.6% உயர்ந்து $4,381.40 இல் முடிவடைந்தன.

எதிர்காலக் கொள்கை குறித்த முதலீட்டாளர்களின் மனநிலை வியத்தகு முறையில் மாறியுள்ளது. CME FedWatch கருவியின்படி, டிசம்பர் மாதத்தில் வட்டி விகிதம் உயருவதற்கான சாத்தியக்கூறு, பெடரல் ரிசர்வ் அறிவிப்பிற்கு முன்னதாக இருந்த 61%-லிருந்து 78%-ஆக உயர்ந்துள்ளது. அதிகப்படியான கடன் செலவுகள் குறித்த இந்த அதிகரித்த உறுதித்தன்மை, உலோகச் சந்தையில் தற்போது நிலவும் விற்பனை சரிவுக்கு முக்கிய காரணமாகும்.

விலைமதிப்பற்ற உலோகங்கள் மற்றும் கமாடிட்டிஸ் மீதான பரந்த தாக்கம்

இந்த சரிவு போக்கு தங்கத்திற்கு மட்டும் மட்டுப்படுத்தப்படவில்லை. முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் முதலீட்டுத் தொகுப்புகளை மறுசீரமைத்ததால், பரந்த விலைமதிப்பற்ற உலோகத் தொகுப்பு குறிப்பிடத்தக்க இழப்புகளைச் சந்தித்தது:

கூடுதலாக, எண்ணெய் சந்தைகள் உயர்ந்துள்ளன, இது பொருளாதார விவாதங்களில் பணவீக்க கவலைகளை முன்னிலைப்படுத்துகிறது. தங்கம் பாரம்பரியமாக பணவீக்கத்திற்கு எதிரான பாதுகாப்பாகக் கருதப்பட்டாலும், வட்டி விகிதங்கள் அதிகரிக்கும் போது தங்கம் எந்த வருவாயையும் வழங்காததால், தங்கக் கட்டிகளை வைத்திருப்பதற்கான வாய்ப்புச் செலவு (opportunity cost) அதிகரிக்கிறது. ஈரான் மற்றும் அமெரிக்கக் கொள்கைகள் குறித்த புவிசார் அரசியல் நிச்சயமற்ற தன்மையுடன் இக்கட்டான சூழல் இணைந்து, சரக்குகள் (commodities) துறையில் ஏற்ற இறக்கங்களைத் தொடர்ந்து உருவாக்கி வருகிறது.

முக்கியக் குறிப்புகள்