أسعار الذهب تهبط بنسبة 1% مع إشارة الفيدرالي إلى احتمال رفع أسعار الفائدة

تعرضت أسعار الذهب لضربة قوية يوم الأربعاء، حيث أبقى الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي على أسعار الفائدة الحالية مع الإشارة إلى تحول تشددي نحو زيادات مستقبلية. وقد أدى هذا التوجه في السياسة إلى تعزيز الدولار الأمريكي، مما جعل المعدن النفيس الذي لا يدر عائداً أقل جاذبية للمستثمرين العالميين.

التحول التشددي للفيدرالي وعامل "وارش"

قرر الاحتياطي الفيدرالي الإبقاء على سعر الفائدة القياسي مستقراً ضمن النطاق الحالي بين 3.50% و3.75%. ومع ذلك، كان المحرك الحقيقي للسوق هو "مخطط النقاط" (dot plot) والتوقعات التي صدرت بالتزامن مع القرار. ومن الجدير بالذكر أن تسعة من أصل 19 من صانعي السياسات في البنك المركزي الأمريكي يعتقدون الآن أن رفع أسعار الفائدة سيكون ضرورياً قبل نهاية العام.

يرتبط جزء كبير من رد فعل السوق بالظهور الأول لرئيس الفيدرالي كيفن وارش. ففي مؤتمره الصحفي الأول، أشار وارش إلى نهج استباقي، معلناً عن إطلاق خمس مجموعات عمل لمراجعة مجالات السياسة الحيوية. وأشار محللو السوق، بمن فيهم تاجر المعادن المستقل تاي وونغ، إلى أن وارش بدا أكثر تشدداً من سلفه جيروم باول، وتحديداً فيما يتعلق بأسعار الفائدة في قطاع الإسكان. وقد أثر هذا التحول في النبرة فوراً على تسعير السلع الأساسية.

تداعيات السوق: قوة الدولار واحتمالات رفع أسعار الفائدة

تسبب إشارة الفيدرالي في ارتفاع مفاجئ في الدولار الأمريكي، مما يضع ضغطاً بطبيعته على الذهب. وبما أن الذهب يُسعر بالدولار، فإن قوة الدولار تجعل السبائك أكثر تكلفة للمشترين الدوليين، مما يقلل من الطلب.

ويتضح التحول في التوجه بشكل جلي في نماذج الاحتمالات. فوفقاً لأداة CME FedWatch، تسعر الأسواق الآن فرصة بنسبة 78% لرفع أسعار الفائدة في ديسمبر، وهي قفزة هائلة من احتمال 61% الذي شوهد قبل إعلان الفيدرالي. علاوة على ذلك، فإن ارتفاع أسواق النفط يغذي المخاوف المستمرة من التضخم، مما يخلق بيئة معقدة للمعادن النفيسة.

نظرة عامة على أداء المعادن النفيسة

ومع مواجهة الذهب لضغوط البيع، حذت المعادن النفيسة الأخرى حذوه، مما سجل تراجعاً واسع النطاق في القطاع. وانخفض الذهب الفوري بنسبة 0.7% ليصل إلى 4,299.89 دولاراً للأوقية بحلول منتصف الظهيرة، بينما استقرت العقود الآجلة للذهب في الولايات المتحدة على ارتفاع بنسبة 0.6% عند 4,381.40 دولاراً.

شمل التراجع طيفاً واسعاً من السلع الأساسية:

• الفضة: انخفضت بنسبة 1.1% لتصل إلى 69.41 دولاراً للأوقية.
• البلاتين: شهد انخفاضاً أكثر حدة بنسبة 2%، ليستقر عند 1,768.03 دولاراً.
• البلاديوم: انخفض بنسبة 1.1% ليصل إلى 1,336.91 دولاراً.

بينما يُنظر إلى الذهب تقليدياً كوسيلة للتحوط ضد التضخم، فإن احتمال ارتفاع أسعار الفائدة غالباً ما يضغط على أسعار السبائك، نظراً لعدم توفيره أي عائد للمستثمرين مقارنة بالأصول المدرة للفائدة.

أهم النقاط المستخلصة

• نظرة الفيدرالي المتشددة: على الرغم من الإبقاء على أسعار الفائدة ثابتة عند 3.50%-3.75%، إلا أن الفيدرالي أشار إلى احتمال رفعها، وتتوقع الأسواق الآن وجود فرصة بنسبة 78% لزيادتها في ديسمبر.
• هيمنة الدولار: أدت قوة الدولار الأمريكي، مدفوعة بتوقعات ارتفاع أسعار الفائدة، إلى جعل الذهب أكثر تكلفة للمشترين الدوليين، مما أدى إلى انخفاض سعره.
• موجة بيع واسعة للمعادن: لم يقتصر التأثير على الذهب فحسب؛ بل شهدت الفضة والبلاتين والبلاديوم جميعها خسائر مئوية كبيرة في أعقاب إعلان الفيدرالي.