Падіння цін на нафту штовхає доходність 10-річних облігацій Індії до 3-місячного мінімуму

Зниження світових цін на сиру нафту та послаблення геополітичної напруженості надали значного стимулу індійському ринку боргу. Оскільки ринкова тривога вщухає, доходність еталонних 10-річних державних облігацій досягла найнижчого рівня за три місяці, що сигналізує про зміну настроїв інвесторів.

Ціни на нафту падають на тлі послаблення геополітичної напруженості

Основним чинником нещодавнього зниження доходності облігацій є стабілізація енергетичних ринків. Ф'ючерси на нафту марки Brent закріпилися на рівні 77,8 долара за барель після суттєвого падіння більш ніж на 3% на попередній сесії. Це зниження цін на нафту полегшило значну частину ринкової тривоги, яка раніше була пов'язана з напруженістю між США та Іраном, оскільки прогрес у мирних переговорах заспокоїв побоювання щодо світових поставок.

У безпосередню відповідь на ці макроекономічні зміни доходність еталонної ноти з купоном 6,94% зі строком погашення у 2036 році закрилася на рівні 6,8364%, знизившись порівняно з 6,8473% у понеділок. Ринкові аналітики припускають, що протягом цього скороченого через свята тижня доходність, ймовірно, залишатиметься в межах вузького торгового діапазону від 6,82% до 6,86%.

Увага на включення до глобального індексу та іноземні припливи капіталу

Важливим каталізатором для індійського ринку облігацій є майбутнє рішення Bloomberg Index Services. Очікується, що цього місяця агентство прийме рішення про включення індійських суверенних облігацій до свого Global Aggregate Index. Такий крок став би знаковою подією, що потенційно може спровокувати масові іноземні інституційні інвестиції та надати необхідну підтримку індійській рупії.

Динаміка іноземного капіталу вже помітна. Лише в червні іноземні інвестори придбали облігацій на суму майже ₹224 мільярдів. Крім того, внутрішні кредитори активно виходять на міжнародні ринки: цього тижня індійські компанії планують розмістити випуски облігацій приблизно на 1,5 мільярда доларів. Сюди входить п'ятирічна доларова облігація на суму 300 мільйонів доларів, випущена Power Finance Corp.

Інфляційні ризики та фактор Ель-Ніньо

Попри «бичачі» настрої на ринку облігацій, макроекономічні труднощі залишаються. Економісти Barclays наголосили на загрозах, які несе Ель-Ніньо, що може поставити під удар траєкторію інфляції та зростання Індії.

Сезон мусонів, який є критично важливим чинником економіки Індії, розпочався повільно. Станом на 21 червня дефіцит опадів зріс до 42%, що викликає занепокоєння щодо продуктивності сільського господарства та подальшої продовольчої інфляції. Ці змінні продовжують затьмарювати довгострокові прогнози як для монетарної політики Резервного банку Індії, так і для загального економічного зростання.

Основні висновки

• Зниження доходності: Еталонна 10-річна державна облігація Індії досягла тримісячного мінімуму, закріпившись на рівні 6,8364% через падіння цін на нафту марки Brent.
• Глобальне включення: Учасники ринку з нетерпінням чекають на рішення Bloomberg Index Services про включення індійських облігацій до свого Global Aggregate Index для стимулювання припливу іноземного капіталу.
• Побоювання щодо мусонів: Зростання дефіциту опадів до 42% станом на кінець червня створює ризики для інфляції та економічного зростання через вплив Ель-Ніньо.