তেলের দাম হ্রাস ভারতের ১০-বছরের বন্ড ইল্ডকে ৩ মাসের সর্বনিম্ন স্তরে নিয়ে গেছে

বিশ্ববাজারে অপরিশোধিত তেলের দাম হ্রাস এবং ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা প্রশমন ভারতীয় ঋণ বাজারে (debt market) উল্লেখযোগ্য গতি সঞ্চার করেছে। বাজারের উদ্বেগ কমায়, বেঞ্চমার্ক ১০-বছরের সরকারি বন্ড ইল্ড (yield) গত তিন মাসের মধ্যে সর্বনিম্ন স্তরে পৌঁছেছে, যা বিনিয়োগকারীদের মনোভাবের পরিবর্তন নির্দেশ করছে।

ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা কমায় তেলের দাম হ্রাস

বন্ড ইল্ডের সাম্প্রতিক হ্রাসের প্রধান কারণ হলো জ্বালানি বাজারের স্থিতিশীলতা। পূর্ববর্তী সেশনে ৩%-এর বেশি পতনের পর ব্রেন্ট ক্রুড ফিউচারস ব্যারেল প্রতি ৭৭.৮ ডলারে স্থিতিশীল হয়েছে। তেলের এই দাম হ্রাস মার্কিন-ইরান উত্তেজনার সাথে যুক্ত বাজারের উদ্বেগ অনেকাংশে লাঘব করেছে, কারণ শান্তি আলোচনায় অগ্রগতি বিশ্বব্যাপী সরবরাহ সংক্রান্ত আশঙ্কা প্রশমিত করেছে।

এই সামষ্টিক অর্থনৈতিক পরিবর্তনের সরাসরি প্রতিক্রিয়া হিসেবে, বেঞ্চমার্ক ৬.৯৪% ২০৩৬ নোটের ইল্ড সোমবারের ৬.৮৪৭৩% থেকে কমে ৬.৮৩৬৪%-এ বন্ধ হয়েছে। বাজার বিশ্লেষকদের মতে, ছুটির কারণে সংক্ষিপ্ত এই সপ্তাহে ইল্ড ৬.৮২% থেকে ৬.৮৬% এর একটি সংকীর্ণ ট্রেডিং ব্যান্ডের মধ্যে থাকার সম্ভাবনা রয়েছে।

গ্লোবাল ইনডেক্স অন্তর্ভুক্তি এবং বৈদেশিক পুঁজির প্রবাহের দিকে নজর

ভারতীয় বন্ড বাজারের জন্য একটি বড় অনুঘটক হলো Bloomberg Index Services-এর আসন্ন সিদ্ধান্ত। এই মাসে সংস্থাটি তার Global Aggregate Index-এ ভারতীয় সার্বভৌম বন্ড (sovereign bonds) অন্তর্ভুক্ত করার বিষয়ে সিদ্ধান্ত নিতে পারে বলে আশা করা হচ্ছে। এই ধরনের পদক্ষেপ একটি যুগান্তকারী ঘটনা হবে, যা সম্ভাব্যভাবে ব্যাপক বিদেশি প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগ (foreign institutional investment) ত্বরান্বিত করবে এবং ভারতীয় রুপির জন্য প্রয়োজনীয় সহায়তা প্রদান করবে।

বৈদেশিক পুঁজির গতিপ্রকৃতি ইতিমধ্যেই দৃশ্যমান। শুধুমাত্র জুন মাসেই বিদেশি বিনিয়োগকারীরা প্রায় ২২৪ বিলিয়ন টাকার বন্ড কিনেছেন। তদুপরি, দেশীয় ঋণদাতারা সক্রিয়ভাবে আন্তর্জাতিক বাজার ব্যবহার করছেন; এই সপ্তাহে ভারতীয় সংস্থাগুলো প্রায় ১.৫ বিলিয়ন ডলারের বন্ড ইস্যু করতে যাচ্ছে। এর মধ্যে Power Finance Corp দ্বারা ইস্যু করা ৩০০ মিলিয়ন ডলারের পাঁচ বছর মেয়াদী ডলার বন্ড অন্তর্ভুক্ত রয়েছে।

মুদ্রাস্ফীতির ঝুঁকি এবং এল নিনো (El Niño) ফ্যাক্টর

বন্ড বাজারে ইতিবাচক মনোভাব থাকা সত্ত্বেও, সামষ্টিক অর্থনৈতিক প্রতিকূলতা রয়ে গেছে। Barclays-এর অর্থনীতিবিদরা এল নিনো (El Niño)-র কারণে সৃষ্ট আসন্ন ঝুঁকির কথা তুলে ধরেছেন, যা ভারতের মুদ্রাস্ফীতি এবং প্রবৃদ্ধির গতিপথকে হুমকির মুখে ফেলতে পারে।

ভারতের অর্থনীতির একটি গুরুত্বপূর্ণ চালিকাশক্তি বর্ষা মৌসুমের শুরু কিছুটা ধীরগতিতে হয়েছে। ২১ জুন পর্যন্ত বৃষ্টিপাতের ঘাটতি বেড়ে ৪২% হয়েছে, যা কৃষি উৎপাদনশীলতা এবং পরবর্তী খাদ্য মুদ্রাস্ফীতি নিয়ে উদ্বেগ বাড়িয়ে তুলেছে। এই পরিবর্তনশীল বিষয়গুলো রিজার্ভ ব্যাংক অফ ইন্ডিয়ার (RBI) মুদ্রানীতি এবং সামগ্রিক অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির দীর্ঘমেয়াদী পূর্বাভাসকে অস্পষ্ট করে তুলছে।

মূল তথ্যসমূহ

• ইল্ড হ্রাস: ব্রেন্ট ক্রুড তেলের দাম কমায় বেঞ্চমার্ক ১০-বছরের ভারতীয় সরকারি বন্ড ইল্ড তিন মাসের সর্বনিম্ন স্তরে ৬.৮৩৬৪%-এ পৌঁছেছে।
• গ্লোবাল অন্তর্ভুক্তি: বিদেশি পুঁজির প্রবাহ বাড়াতে Bloomberg Index Services তাদের Global Aggregate Index-এ ভারতীয় বন্ড অন্তর্ভুক্ত করার বিষয়ে যে সিদ্ধান্ত নেবে, তার জন্য বাজার অংশগ্রহণকারীরা অধীর আগ্রহে অপেক্ষা করছেন।
• বর্ষা নিয়ে উদ্বেগ: জুন মাসের শেষের দিকে বৃষ্টিপাতের ঘাটতি ৪২% পর্যন্ত বৃদ্ধি পাওয়া এল নিনোর প্রভাবে মুদ্রাস্ফীতি এবং অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির জন্য ঝুঁকি তৈরি করেছে।