கச்சா எண்ணெய் விலை வீழ்ச்சி: இந்தியாவின் 10 ஆண்டு கால பத்திரங்களின் வட்டி விகிதம் 3 மாத கால அளவில் மிகக் குறைவு

உலகளாவிய கச்சா எண்ணெய் விலைகளின் சரிவும், குறைந்து வரும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்களும் இந்திய கடன் சந்தைக்குப் பெரும் ஊக்கத்தை அளித்துள்ளன. சந்தையில் நிலவி வந்த பதற்றம் குறைந்து வருவதால், benchmark எனப்படும் 10 ஆண்டு கால அரசுப் பத்திரங்களின் வட்டி விகிதம் (yield) கடந்த மூன்று மாதங்களில் இல்லாத அளவுக்குக் குறைந்துள்ளது, இது முதலீட்டாளர்களின் மனநிலையில் ஏற்பட்டுள்ள மாற்றத்தைக் காட்டுகிறது.

புவிசார் அரசியல் பதற்றம் குறைய கச்சா எண்ணெய் விலை வீழ்ச்சி

பத்திரங்களின் வட்டி விகிதத்தில் சமீபத்திய சரிவுக்கு முக்கியக் காரணம் எரிசக்தி சந்தைகளின் ஸ்திரத்தன்மை ஆகும். முந்தைய அமர்வில் 3%-க்கும் அதிகமான சரிவைத் தொடர்ந்து, பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் (Brent crude) எதிர்கால விலை ஒரு பேரல் $77.8 ஆக நிலைபெற்றுள்ளது. அமைதிப் பேச்சுவார்த்தைகளில் ஏற்பட்டுள்ள முன்னேற்றம் உலகளாவிய விநியோக அச்சத்தைக் குறைத்துள்ளதால், அமெரிக்கா-ஈரான் பதற்றங்களால் முன்னதாக நிலவிய சந்தை பதற்றத்தை இந்த எண்ணெய் விலை வீழ்ச்சி தணித்துள்ளது.

இந்த மேக்ரோ பொருளாதார மாற்றங்களுக்கு நேரடிப் பதிலளிக்கும் விதமாக, benchmark ஆக உள்ள 6.94% வட்டி கொண்ட 2036 பத்திரத்தின் வட்டி விகிதம் திங்கட்கிழமை 6.8473%-லிருந்து 6.8364%-ஆகக் குறைந்து முடிவடைந்தது. விடுமுறை காரணமாகக் குறுகிய வாரமான இந்த வாரத்தில், வட்டி விகிதங்கள் 6.82% முதல் 6.86% வரையிலான குறுகிய வரம்பிற்குள் இருக்கும் என்று சந்தை ஆய்வாளர்கள் தெரிவிக்கின்றனர்.

உலகளாவிய குறியீட்டில் சேர்க்கப்படுதல் மற்றும் வெளிநாட்டு முதலீடுகள் குறித்த எதிர்பார்ப்பு

இந்தியப் பத்திரச் சந்தைக்கு ஒரு முக்கியத் தூண்டுதலாக Bloomberg Index Services எடுக்கவுள்ள முடிவு அமையும். இந்த மாதம், இந்திய அரசுப் பத்திரங்களை (sovereign bonds) தனது Global Aggregate Index-இல் சேர்ப்பது குறித்து அந்த நிறுவனம் முடிவு செய்யும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இத்தகைய நடவடிக்கை ஒரு மைல்கல்லாக அமையும்; இது பெருமளவிலான வெளிநாட்டு நிறுவன முதலீடுகளைத் தூண்டுவதோடு, இந்திய ரூபாய்க்கும் தேவையான ஆதரவை வழங்கும்.

வெளிநாட்டு மூலதனத்தின் வேகம் ஏற்கனவே தெரிகிறது. ஜூன் மாதத்தில் மட்டும், வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் சுமார் ₹224 பில்லியன் மதிப்பிலான பத்திரங்களை வாங்கியுள்ளனர். மேலும், உள்நாட்டு வங்கிகள் சர்வதேச சந்தைகளைத் தீவிரமாக அணுகி வருகின்றன; இந்திய நிறுவனங்கள் இந்த வாரம் சுமார் $1.5 பில்லியன் மதிப்பிலான பத்திரங்களை வெளியிடும் நிலையில் உள்ளன. இதில் Power Finance Corp வெளியிடும் $300 மில்லியன் மதிப்பிலான ஐந்து ஆண்டு கால டாலர் பத்திரமும் அடங்கும்.

பணவீக்க அபாயங்கள் மற்றும் எல் நினோ (El Niño) காரணி

பத்திரச் சந்தையில் சாதகமான சூழல் நிலவினாலும், மேக்ரோ பொருளாதார சவால்கள் இன்னும் நீடிக்கின்றன. எல் நினோ (El Niño) ஏற்படுத்தக்கூடிய அபாயங்கள் இந்தியாவின் பணவீக்கம் மற்றும் பொருளாதார வளர்ச்சிப் பாதையைத் தாக்கக்கூடும் என்று Barclays பொருளாதார நிபுணர்கள் எச்சரித்துள்ளனர்.

இந்தியாவின் பொருளாதாரத்தின் முக்கியத் தூணான பருவமழை மெதுவாகத் தொடங்கியுள்ளது. ஜூன் 21 நிலவரப்படி, மழைப்பொழிவுப் பற்றாக்குறை 42%-ஆக அதிகரித்துள்ளது, இது விவசாய உற்பத்தி மற்றும் அதன் விளைவாக ஏற்படும் உணவுப் பணவீக்கம் குறித்த கவலைகளை எழுப்பியுள்ளது. இந்த காரணிகள் இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் (RBI) பணவியல் கொள்கை மற்றும் ஒட்டுமொத்த பொருளாதார வளர்ச்சி ஆகியவற்றின் நீண்டகாலத் திட்டமிடலில் நிச்சயமற்ற தன்மையை ஏற்படுத்தி வருகின்றன.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• வட்டி விகிதக் குறைவு: பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் விலை வீழ்ச்சியால், இந்தியாவின் 10 ஆண்டு கால அரசுப் பத்திரங்களின் வட்டி விகிதம் 6.8364%-ஆகக் குறைந்து, மூன்று மாத கால அளவில் மிகக் குறைந்த நிலையை எட்டியது.
• உலகளாவிய சேர்க்கை: வெளிநாட்டு முதலீடுகளை அதிகரிக்க, இந்தியப் பத்திரங்களை தனது Global Aggregate Index-இல் சேர்ப்பது குறித்த Bloomberg Index Services-இன் முடிவை சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் ஆவலுடன் எதிர்பார்த்துக் காத்திருக்கின்றனர்.
• பருவமழை குறித்த கவலைகள்: ஜூன் மாத இறுதியில் 42% ஆக அதிகரித்துள்ள மழைப்பொழிவுப் பற்றாக்குறை, எல் நினோ (El Niño) தாக்கங்களால் பணவீக்கம் மற்றும் பொருளாதார வளர்ச்சிக்கு ஆபத்தை விளைவிக்கக்கூடும்.