கச்சா எண்ணெய் விலை வீழ்ச்சி இந்தியாவின் 10 ஆண்டு காலப் பத்திர வருவாயை 3 மாத கால அளவில் மிகக் குறைந்த நிலைக்குக் கொண்டு செல்கிறது

உலகளாவிய கச்சா எண்ணெய் விலைகளின் சரிவு மற்றும் தணிந்து வரும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்களால், செவ்வாயன்று இந்திய அரசுப் பத்திரங்களின் வருவாய் குறிப்பிடத்தக்க வீழ்ச்சியைக் கண்டது. அமைதிப் பேச்சுவார்த்தைகளில் ஏற்பட்டுள்ள முன்னேற்றத்தைத் தொடர்ந்து, அமெரிக்கா-ஈரான் மோதல் குறித்த சந்தைக்களின் கவலை குறையத் தொடங்கியுள்ளதால், 10 ஆண்டு கால அடிப்படை வருவாய் மூன்று மாத கால அளவில் மிகக் குறைந்த நிலையை எட்டியது.

கச்சா எண்ணெய் விலை நிலைத்தன்மை சந்தை உணர்வை மேம்படுத்துகிறது

வருவாயின் இந்த இறக்கத்திற்கு முக்கியக் காரணியாக அண்மைய எரிசக்தி விலை வீழ்ச்சி அமைந்தது. முந்தைய வர்த்தக அமர்வில் 3%-க்கும் அதிகமான சரிவைத் தொடர்ந்து, பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் (Brent crude) எதிர்கால விலை ஒரு பேரல் $77.8 ஆக நிலைபெற்றது. எரிசக்தி இறக்குமதியைச் சார்ந்திருக்கும் இந்தியா போன்ற பொருளாதாரத்திற்கு, குறைந்த எண்ணெய் விலைகள் பணவீக்கக் கவலைகளைக் குறைப்பதோடு, நடப்புக் கணக்குப் பற்றாக்குறையின் மீதான அழுத்தத்தையும் குறைக்கும் ஒரு முக்கிய சாதகமான காரணியாக அமைகிறது.

6.94% வட்டி விகிதத்தைக் (coupon) கொண்டு 2036-ல் முதிர்ச்சியடையும் அடிப்படை 10 ஆண்டு காலப் பத்திரமானது, திங்கட்கிழமை இருந்த 6.8473%-லிருந்து சரிந்து 6.8364%-இல் நிறைவடைந்தது. முதலீட்டாளர்கள் அதிக ஆபத்துள்ள புவிசார் அரசியல் பந்தயங்களிலிருந்து விலகி வருவதால், நிலையான வருமானம் தரும் சந்தையில் (fixed-income market) ஏற்பட்டுள்ள பரந்த சரிவை இந்த நகர்வு பிரதிபலிக்கிறது.

உலகளாவிய குறியீட்டில் சேர்க்கப்படுதல் மற்றும் வெளிநாட்டு முதலீடுகளுக்கான எதிர்பார்ப்பு

பத்திரச் சந்தையானது ஒரு முக்கிய மைல்கல்லையும் எதிர்பார்த்து காத்திருக்கிறது: இந்திய அரசுப் பத்திரங்களை தனது Global Aggregate Index-இல் சேர்ப்பது குறித்த Bloomberg Index Services-இன் முடிவு. இத்தகைய நடவடிக்கை வெளிநாட்டு நிறுவன முதலீடுகளை (FII) அதிகரிக்கச் செய்யும் என்றும், இந்திய ரூபாய்க்குத் தேவையான ஆதரவை வழங்கும் என்றும் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) வெளிநாட்டு முதலீடுகளை ஈர்ப்பதற்கான நடவடிக்கைகளை அறிமுகப்படுத்தியதிலிருந்து, இந்திய ரூபாயானது ஏற்கனவே மீண்டு வரும் அறிகுறிகளைக் காட்டி, சுமார் 1% உயர்ந்துள்ளது. பிராந்திய பதற்றங்களால் அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக ரூபாயின் மதிப்பு 4%-க்கும் அதிகமாக வீழ்ச்சியடைந்த ஒரு நிலையற்ற காலத்திற்குப் பிறகு இது நிகழ்ந்துள்ளது. வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் ஏற்கனவே வலுவான ஆர்வத்தைக் காட்டியுள்ளனர், ஜூன் மாதத்தில் மட்டும் சுமார் ₹224 பில்லியன் மதிப்பிலான பத்திரங்களை வாங்கியுள்ளனர். மேலும், Power Finance Corp நிறுவனத்தின் $300 மில்லியன் மதிப்பிலான ஐந்து ஆண்டு கால டாலர் பத்திரங்கள் உட்பட, இந்திய கடன் வழங்குநர்கள் $1.5 பில்லியன் மதிப்பிலான பத்திர வெளியீடுகளைத் தயார் செய்து வருவதால் பணப்புழக்கம் (liquidity) சுறுசுறுப்பாக உள்ளது.

எல் நினோ (El Niño) அபாயங்கள் மற்றும் பருவமழைப் பற்றாக்குறை பெரும் சவாலாக உள்ளன

பத்திரச் சந்தையில் நேர்மறையான போக்கு இருந்தபோதிலும், அடிப்படைப் பொருளாதாரச் சவால்கள் குறித்துப் பொருளாதார வல்லுநர்கள் எச்சரிக்கின்றனர். இந்தியாவின் விவசாய உற்பத்தி மற்றும் அதன் விளைவாக ஏற்படும் பணவீக்கம் ஆகியவற்றின் மீது எல் நினோ (El Niño) ஏற்படுத்தும் தாக்கமே முதன்மையான கவலையாக உள்ளது.

ஜூன் 21 நிலவரப்படி, பருவமழை மெதுவாகத் தொடங்கியுள்ளதாகவும், மழைப்பற்றாக்குறை 42%-ஆக அதிகரித்துள்ளதாகவும் Barclays பொருளாதார வல்லுநர்கள் சுட்டிக்காட்டியுள்ளனர். இந்தத் தட்டுப்பாடு கிராமப்புறத் தேவைகளுக்கு நேரடி அச்சுறுத்தலை ஏற்படுத்துகிறது மற்றும் பொருளாதார வளர்ச்சிக் கண்ணோட்டத்தை சிக்கலாக்கக்கூடும், இது RBI வட்டி விகிதங்களில் எச்சரிக்கையான போக்கைப் பராமரிக்கத் தூண்டலாம். வர்த்தகர்கள் இந்த வாரம் வருவாய் 6.82% முதல் 6.86% வரையிலான குறுகிய வரம்பிற்குள் இருக்கும் என்று எதிர்பார்த்தாலும், நீண்டகால நிலைத்தன்மைக்கு பருவமழையின் முன்னேற்றம் ஒரு முக்கியமான காரணியாகவே உள்ளது.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• வருவாய் போக்குகள்: பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் விலை ஒரு பேரல் $77.8 ஆக நிலைபெற்றதைக் கொண்டு, இந்தியாவின் அடிப்படை 10 ஆண்டு காலப் பத்திர வருவாய் 6.8364% என மூன்று மாத கால அளவில் மிகக் குறைந்த நிலையை எட்டியது.
• வெளிநாட்டு முதலீடு: வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் ₹224 பில்லியன் மதிப்பிலான பத்திரங்களை வாங்கிய ஒரு மாதத்திற்குப் பிறகு, உலகளாவிய குறியீட்டில் சேர்க்கப்படுவது குறித்த Bloomberg-இன் முடிவை சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் உன்னிப்பாகக் கவனித்து வருகின்றனர்.
• பொருளாதாரச் சவால்கள்: 42% ஆக அதிகரித்து வரும் பருவமழைப் பற்றாக்குறை மற்றும் எல் நினோ (El Niño) குறித்த கவலைகள் இந்தியாவின் பணவீக்கம் மற்றும் பொருளாதார வளர்ச்சிப் பாதைக்குப் பெரும் அச்சுறுத்தல்களாக உள்ளன.