তেলের দাম কমে যাওয়ায় ভারতের ১০-বছরের বন্ড ইল্ড ৩ মাসের মধ্যে সর্বনিম্ন স্তরে
বিশ্ববাজারে অপরিশোধিত তেলের দাম হ্রাস এবং ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা প্রশমিত হওয়ার ফলে মঙ্গলবার ভারতীয় সরকারি বন্ড ইল্ডে (yield) উল্লেখযোগ্য পতন দেখা গেছে। শান্তি আলোচনায় অগ্রগতি হওয়ার ফলে মার্কিন-ইরান সংঘাত নিয়ে বাজারের উদ্বেগ কমতে শুরু করায় ১০-বছরের বেঞ্চমার্ক ইল্ড তিন মাসের মধ্যে সর্বনিম্ন স্তরে নেমে এসেছে।
অপরিশোধিত তেলের স্থিতিশীলতা বাজার সেন্টিমেন্টকে চাঙ্গা করছে
ইল্ডের এই নিম্নমুখী প্রবণতার অন্যতম প্রধান কারণ ছিল জ্বালানি তেলের সাম্প্রতিক দরপতন। পূর্ববর্তী ট্রেডিং সেশনে ৩%-এর বেশি পতন ঘটার পর ব্রেন্ট ক্রুড ফিউচারস ব্যারেল প্রতি ৭৭.৮ ডলারে স্থিতিশীল হয়েছে। ভারতের মতো জ্বালানি আমদানিনির্ভর অর্থনীতির জন্য কম তেলের দাম একটি বড় ইতিবাচক প্রভাব হিসেবে কাজ করে, যা মুদ্রাস্ফীতির উদ্বেগ কমায় এবং চলতি হিসাবের ঘাটতির (current account deficit) ওপর চাপ হ্রাস করে।
৬.৯৪% কুপন রেটযুক্ত এবং ২০৩৬ সালে মেয়াদ শেষ হওয়া বেঞ্চমার্ক ১০-বছরের নোটটি সোমবারের ৬.৮৪৭৩% থেকে কমে ৬.৮৩৬৪%-এ বন্ধ হয়েছে। এই পরিবর্তন ফিক্সড-ইনকাম মার্কেটে একটি বৃহত্তর প্রশমন নির্দেশ করে, কারণ বিনিয়োগকারীরা উচ্চ-ঝুঁকিপূর্ণ ভূ-রাজনৈতিক বাজি থেকে সরে আসছেন।
গ্লোবাল ইনডেক্সে অন্তর্ভুক্তির প্রত্যাশা এবং বৈদেশিক পুঁজির প্রবাহ
বন্ড মার্কেট একটি সম্ভাব্য মাইলফলকের দিকেও নজর রাখছে: ব্লুমবার্গ ইনডেক্স সার্ভিসেসের (Bloomberg Index Services) গ্লোবাল অ্যাগ্রিগেট ইনডেক্সে ভারতীয় সরকারি বন্ড অন্তর্ভুক্ত করার সিদ্ধান্ত। এই ধরনের পদক্ষেপ বিদেশি প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগ (FII) বৃদ্ধিতে সহায়তা করবে বলে আশা করা হচ্ছে এবং ভারতীয় রুপির জন্য প্রয়োজনীয় সমর্থন প্রদান করবে।
রিজার্ভ ব্যাংক অফ ইন্ডিয়া (RBI) বৈদেশিক পুঁজির প্রবাহ আকর্ষণের জন্য পদক্ষেপ নেওয়ার পর থেকে রুপির স্থিতিস্থাপকতা দেখা গেছে এবং এটি প্রায় ১% পুনরুদ্ধার করেছে। আঞ্চলিক উত্তেজনার কারণে মার্কিন ডলারের বিপরীতে মুদ্রার মান ৪%-এর বেশি কমে যাওয়ার অস্থিরতার পর এটি ঘুরে দাঁড়িয়েছে। বিদেশি বিনিয়োগকারীরা ইতিমধ্যেই প্রবল আগ্রহ দেখিয়েছেন, শুধুমাত্র জুন মাসেই প্রায় ₹২২৪ বিলিয়ন মূল্যের বন্ড কিনেছেন। উপরন্তু, তারল্য বা লিকুইডিটি সক্রিয় রয়েছে কারণ ভারতীয় ঋণদাতারা ১.৫ বিলিয়ন ডলারের বন্ড ইস্যু করার প্রস্তুতি নিচ্ছে, যার মধ্যে পাওয়ার ফাইন্যান্স কর্পোরেশনের ৩০০ মিলিয়ন ডলারের পাঁচ বছর মেয়াদী ডলার বন্ড অন্তর্ভুক্ত রয়েছে।
এল নিনো ঝুঁকি এবং মৌসুমি বায়ুর ঘাটতির আশঙ্কা
বন্ড মার্কেটে ইতিবাচক গতি থাকা সত্ত্বেও, অর্থনীতিবিদরা অন্তর্নিহিত সামষ্টিক অর্থনৈতিক প্রতিকূলতার বিষয়ে সতর্ক করেছেন। ভারতের কৃষি উৎপাদন এবং পরবর্তী মুদ্রাস্ফীতির ওপর এল নিনোর প্রভাবই প্রধান উদ্বেগের কারণ হয়ে দাঁড়িয়েছে।
Barclays-এর অর্থনীতিবিদরা উল্লেখ করেছেন যে মৌসুমি বৃষ্টিপাত ধীরগতিতে শুরু হয়েছে এবং ২১ জুন পর্যন্ত বৃষ্টিপাতের ঘাটতি ৪২%-এ পৌঁছেছে। এই ঘাটতি গ্রামীণ চাহিদার জন্য সরাসরি হুমকি এবং এটি প্রবৃদ্ধির পূর্বাভাসকে জটিল করে তুলতে পারে, যা সম্ভাব্যভাবে RBI-কে সুদের হারের বিষয়ে সতর্ক অবস্থান বজায় রাখতে বাধ্য করতে পারে। যদিও ব্যবসায়ীরা আশা করছেন যে এই সপ্তাহে ইল্ড ৬.৮২% থেকে ৬.৮৬% এর মধ্যে থাকবে, তবে দীর্ঘমেয়াদী স্থিতিশীলতার জন্য মৌসুমি বায়ুর অগ্রগতি একটি গুরুত্বপূর্ণ চলক হিসেবে রয়ে গেছে।
মূল বিষয়সমূহ
- ইল্ড ট্রেন্ড: ব্রেন্ট ক্রুড প্রাইস ব্যারেল প্রতি ৭৭.৮ ডলারে স্থিতিশীল হওয়ার ফলে ভারতের বেঞ্চমার্ক ১০-বছরের বন্ড ইল্ড ৬.৮৩৬৪%-এ তিন মাসের মধ্যে সর্বনিম্ন স্তরে নেমে এসেছে।
- বৈদেশিক বিনিয়োগ: বাজার অংশগ্রহণকারীরা গ্লোবাল ইনডেক্সে অন্তর্ভুক্তির বিষয়ে Bloomberg-এর সিদ্ধান্তের দিকে নিবিড়ভাবে নজর রাখছেন, যা এমন একটি মাসের পরে আসছে যখন বিদেশি বিনিয়োগকারীরা ₹২২৪ বিলিয়ন বন্ড কিনেছেন।
- সামষ্টিক ঝুঁকি: মৌসুমি বৃষ্টিপাতের ৪২% ঘাটতি এবং এল নিনো সংক্রান্ত উদ্বেগ ভারতের মুদ্রাস্ফীতি এবং অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির গতিপথের জন্য উল্লেখযোগ্য হুমকি হিসেবে রয়েছে।