তেলের দাম হ্রাস ভারতের ১০-বছরের বন্ড ইল্ডকে ৩ মাসের সর্বনিম্ন স্তরে নিয়ে এসেছে

বিশ্ববাজারে তেলের দাম হ্রাস এবং ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা প্রশমন ভারতের সার্বভৌম ঋণ বাজারে (sovereign debt markets) উল্লেখযোগ্য গতি সঞ্চার করেছে। মার্কিন-ইরান সংঘাত নিয়ে বাজারের উদ্বেগ কমে আসায় সরকারি বন্ডের ইল্ড নিম্নমুখী হয়েছে, যা বিনিয়োগকারীদের মনোভাবের একটি উল্লেখযোগ্য পরিবর্তন নির্দেশ করে।

তেলের দাম হ্রাস এবং ভূ-রাজনৈতিক স্বস্তি

ভারতীয় বন্ডের সাম্প্রতিক উত্থানের প্রধান কারণ হলো ব্রেন্ট ক্রুড ফিউচারসের দাম কমে আসা, যা ব্যারেল প্রতি $77.8 ডলারে স্থিতিশীল হয়েছে। এর আগে পূর্ববর্তী সেশনে দাম ৩%-এর বেশি হ্রাস পেয়েছিল। জ্বালানি খরচ হ্রাস পাওয়া ভারতের জন্য একটি অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ বিষয়, কারণ ভারত একটি বড় তেল আমদানিকারক দেশ এবং এটি মুদ্রাস্ফীতির চাপ কমাতে সাহায্য করে।

তদুপরি, শান্তি আলোচনার অগ্রগতি হওয়ায় মার্কিন-ইরান যুদ্ধের সম্ভাব্য বৃদ্ধি নিয়ে বাজারের আশঙ্কা হ্রাস পেয়েছে। ভূ-রাজনৈতিক ঝুঁকির এই হ্রাস পাওয়ায় বেঞ্চমার্ক ৬.৯৪% ২০৩৬ নোটটি সোমবারের ৬.৮৪৭৩% থেকে কমে ৬.৮৩৬৪%-এ বন্ধ হয়েছে, যা এই প্রক্রিয়ায় তিন মাসের মধ্যে সর্বনিম্ন স্তরে পৌঁছেছে।

গ্লোবাল ইনডেক্সে অন্তর্ভুক্তির প্রত্যাশা

Bloomberg Index Services-এর আসন্ন সিদ্ধান্তের বিষয়ে উচ্চ প্রত্যাশার কারণে বন্ড মার্কেট বর্তমানে চাঙ্গা রয়েছে। ইনডেক্স প্রদানকারী সংস্থাটি এই মাসে সিদ্ধান্ত নেবে যে তাদের Global Aggregate Index-এ ভারতীয় সরকারি বন্ড অন্তর্ভুক্ত করা হবে কি না।

এই ধরনের অন্তর্ভুক্তি ভারতের পুঁজিবাজারের জন্য একটি যুগান্তকারী পদক্ষেপ হবে, যা সম্ভাব্য বিপুল পরিমাণ বিদেশি প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগ (foreign institutional inflows) নিয়ে আসতে পারে এবং টাকার জন্য প্রয়োজনীয় সহায়তা প্রদান করতে পারে। এই পদক্ষেপটি বিদেশি মূলধন আকর্ষণের লক্ষ্যে রিজার্ভ ব্যাংক অফ ইন্ডিয়ার (RBI) সাম্প্রতিক কৌশলগত পদক্ষেপগুলোর পরিপূরক হিসেবে কাজ করবে। এই আগ্রহের প্রমাণ ইতিমধ্যেই দৃশ্যমান, যেখানে বিদেশি বিনিয়োগকারীরা শুধুমাত্র জুন মাসেই প্রায় ₹২২৪ বিলিয়ন টাকার বন্ড কিনেছেন।

কর্পোরেট ইস্যুয়েন্স এবং মুদ্রার গতিশীলতা

যদিও সামগ্রিক দৃষ্টিভঙ্গি ইতিবাচক, তবুও বাজার মুদ্রার ওঠানামা নিয়ে সতর্ক রয়েছে। সাম্প্রতিক আঞ্চলিক সংঘাত শুরু হওয়ার পর থেকে মার্কিন ডলারের বিপরীতে ভারতীয় টাকার মান ৪%-এর বেশি কমে অস্থিরতার সম্মুখীন হয়েছে, যদিও RBI-এর মূলধন আকর্ষণের পদক্ষেপের ফলে এটি প্রায় ১% পুনরুদ্ধার করেছে।

কর্পোরেট খাতে তারল্য সক্রিয় রয়েছে। ভারতীয় ঋণদাতারা এই সপ্তাহে $1.5 billion ডলারের বন্ড ইস্যু করার প্রস্তুতি নিচ্ছে। এর মধ্যে উল্লেখযোগ্য হলো Power Finance Corp, যারা আজ দিনের শুরুর দিকে সফলভাবে $300 million ডলারের একটি পাঁচ বছর মেয়াদী ডলার বন্ডের মূল্য নির্ধারণ করেছে।

উদীয়মান ঝুঁকি: El Nino এবং মৌসুমি বায়ুর ঘাটতি

ঋণ বাজারে আশাবাদ থাকা সত্ত্বেও, অর্থনীতিবিদরা আসন্ন সামষ্টিক অর্থনৈতিক প্রতিকূলতার বিষয়ে সতর্ক করছেন। El Nino পরিস্থিতি ভারতের মুদ্রাস্ফীতি এবং প্রবৃদ্ধির গতিপথের জন্য একটি বড় হুমকি হয়ে দাঁড়িয়েছে।

Barclays-এর বিশ্লেষকদের মতে, মৌসুমি বর্ষা একটি কঠিন পরিস্থিতির সম্মুখীন হয়েছে। ২১ জুন পর্যন্ত বৃষ্টিপাতের ঘাটতি বেড়ে ৪২% হয়েছে। পর্যাপ্ত বৃষ্টিপাতের এই অভাব কৃষি উৎপাদনকে প্রভাবিত করতে পারে, যা মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণ এবং স্থিতিশীল অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি বজায় রাখার ক্ষেত্রে কেন্দ্রীয় ব্যাংকের প্রচেষ্টাকে জটিল করে তুলতে পারে।

মূল বিষয়সমূহ

• ইল্ড হ্রাস: ব্রেন্ট ক্রুড তেলের দাম হ্রাস এবং মধ্যপ্রাচ্যের উত্তেজনা প্রশমন হওয়ায় ভারতের বেঞ্চমার্ক ১০-বছরের বন্ড ইল্ড তিন মাসের সর্বনিম্ন স্তরে পৌঁছেছে।
• বিদেশি বিনিয়োগ: বাজার Bloomberg Global Aggregate Index-এ ভারতীয় বন্ড অন্তর্ভুক্তির সম্ভাবনার দিকে নজর রাখছে, যা বিদেশি বিনিয়োগে ব্যাপক বৃদ্ধি ঘটাতে পারে।
• জলবায়ু সংক্রান্ত প্রতিকূলতা: মৌসুমি বৃষ্টিপাতের ৪২% ঘাটতি ভারতের মুদ্রাস্ফীতি এবং সামগ্রিক অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির পূর্বাভাসের জন্য একটি বড় ঝুঁকি হিসেবে রয়ে গেছে।