તેલના ભાવમાં ઘટાડાને કારણે ભારતનું 10-વર્ષીય બોન્ડ યીલ્ડ 3 મહિનાના નીચલા સ્તરે પહોંચ્યું

વૈશ્વિક તેલના ભાવમાં ઘટાડો અને ભૌગોલિક રાજકીય તણાવમાં ઘટાડો થવાથી ભારતીય સાર્વભૌમ દેવા બજારોને મોટો વેગ મળ્યો છે. યુએસ-ઈરાન સંઘર્ષ અંગેની બજારની ચિંતા ઓછી થતા, સરકારી બોન્ડ યીલ્ડમાં ઘટાડો થયો છે, જે રોકાણકારોની ભાવનામાં નોંધપાત્ર ફેરફાર દર્શાવે છે.

તેલના ઘટતા ભાવ અને ભૌગોલિક રાજકીય રાહત

ભારતીય બોન્ડમાં તાજેતરના તેજી પાછળનું મુખ્ય કારણ બ્રેન્ટ ક્રૂડ ફ્યુચર્સના ભાવમાં ઘટાડો છે, જે $77.8 પ્રતિ બેરલ પર સ્થિર થયા છે. આ ઘટાડો અગાઉના સત્રમાં 3% થી વધુના તીવ્ર ઘટાડા પછી થયો છે. ઊર્જા ખર્ચમાં ઘટાડો એ મુખ્ય તેલ આયાતકાર દેશ ભારત માટે એક મહત્વપૂર્ણ પરિબળ છે, કારણ કે તે ફુગાવાના દબાણને ઘટાડવામાં મદદ કરે છે.

વધુમાં, યુએસ-ઈરાન યુદ્ધ વધવાની સંભાવના અંગેની બજારની ચિંતા શાંત થઈ છે કારણ કે શાંતિ વાટાઘાટોમાં પ્રગતિ જોવા મળી રહી છે. ભૌગોલિક રાજકીય જોખમમાં આ ઘટાડાને કારણે બેન્ચમાર્ક 6.94% 2036 નોટ સોમવારે 6.8473% હતી તેના બદલે 6.8364% પર બંધ થઈ છે, જે ત્રણ મહિનાનો નીચલો સ્તર છે.

વૈશ્વિક ઇન્ડેક્સમાં સમાવેશની અપેક્ષા

બોન્ડ માર્કેટ હાલમાં Bloomberg Index Services ના આગામી નિર્ણયને લઈને ઊંચી અપેક્ષાઓથી ઉત્સાહિત છે. ઇન્ડેક્સ પ્રદાતા આ મહિને નક્કી કરી શકે છે કે તેના Global Aggregate Index માં ભારતીય સરકારી બોન્ડનો સમાવેશ કરવો કે નહીં.

આવો સમાવેશ ભારતની મૂડી બજારો માટે એક ઐતિહાસિક પગલું હશે, જે સંભવિત રીતે મોટા પ્રમાણમાં વિદેશી સંસ્થાકીય રોકાણ (foreign institutional inflows) લાવશે અને રૂપિયાને ખૂબ જ જરૂરી ટેકો આપશે. આ પગલું વિદેશી મૂડી આકર્ષવા માટેના રિઝર્વ બેંક ઓફ ઈન્ડિયા (RBI) ના તાજેતરના વ્યૂહાત્મક હસ્તક્ષેપને પૂરક બનશે. આ રસના પુરાવા પહેલેથી જ દેખાઈ રહ્યા છે, જેમાં વિદેશી રોકાણકારોએ જૂન મહિનામાં જ લગભગ ₹224 બિલિયનના બોન્ડ ખરીદ્યા છે.

કોર્પોરેટ ઇશ્યુઅન્સ અને ચલણની ગતિશીલતા

જોકે આ પરિદ્રશ્ય મોટાભાગે સકારાત્મક છે, તેમ છતાં બજાર ચલણના વધઘટ પ્રત્યે સતર્ક છે. તાજેતરના પ્રાદેશિક સંઘર્ષોની શરૂઆતથી ભારતીય રૂપિયો યુએસ ડોલર સામે 4% થી વધુ ઘટ્યો છે, જોકે RBI ના રોકાણ આકર્ષવાના પગલાં પછી તેમાં અંદાજે 1% સુધારો થયો છે.

કોર્પોરેટ ક્ષેત્રમાં, તરલતા (liquidity) સક્રિય છે. ભારતીય ધિરાણકર્તાઓ આ અઠવાડિયે $1.5 બિલિયનના બોન્ડ ઇશ્યુ કરવાનું આયોજન કરી રહ્યા છે. એક નોંધપાત્ર હાઇલાઇટમાં Power Finance Corp નો સમાવેશ થાય છે, જેણે દિવસની શરૂઆતમાં $300 મિલિયનનું પાંચ વર્ષીય ડોલર બોન્ડ સફળતાપૂર્વક પ્રાઇસ કર્યું હતું.

ઉભરતા જોખમો: El Nino અને ચોમાસાનો અભાવ

દેવા બજારોમાં આશાવાદ હોવા છતાં, અર્થશાસ્ત્રીઓ આગામી મેક્રોઇકોનોમિક પડકારો વિશે ચેતવણી આપી રહ્યા છે. El Nino ની ઘટના ભારતની ફુગાવા અને વૃદ્ધિના માર્ગ માટે મોટો ખતરો છે.

Barclays ના વિશ્લેષકોના જણાવ્યા અનુસાર, ચોમાસાની શરૂઆત મુશ્કેલ રહી છે. 21 જૂન સુધીમાં, વરસાદની અછત વધીને 42% થઈ ગઈ છે. પૂરતા વરસાદના અભાવથી કૃષિ ઉત્પાદન પર અસર પડી શકે છે, જેનાથી ફુગાવાને નિયંત્રિત કરવા અને સ્થિર આર્થિક વૃદ્ધિ જાળવી રાખવાના સેન્ટ્રલ બેંકના પ્રયાસો જટિલ બની શકે છે.

મુખ્ય મુદ્દાઓ

• યીલ્ડમાં ઘટાડો: બ્રેન્ટ ક્રૂડના ભાવમાં ઘટાડો અને મધ્ય પૂર્વના તણાવમાં રાહતને કારણે ભારતનું બેન્ચમાર્ક 10-વર્ષીય બોન્ડ યીલ્ડ ત્રણ મહિનાના નીચલા સ્તરે પહોંચ્યું છે.
• વિદેશી રોકાણ: બજારો Bloomberg Global Aggregate Index માં ભારતીય બોન્ડના સંભવિત સમાવેશ પર નજર રાખી રહ્યા છે, જે વિદેશી રોકાણમાં મોટો વધારો કરી શકે છે.
• હવામાનના પડકારો: 42% નો વધતો જતો ચોમાસાના વરસાદનો અભાવ ભારતની ફુગાવા અને એકંદર આર્થિક વૃદ્ધિના દૃષ્ટિકોણ માટે એક મોટું જોખમ છે.