তেলের দাম হ্রাস ভারতের ১০-বছরের বন্ড ইল্ডকে ৩ মাসের সর্বনিম্ন স্তরে নিয়ে গেছে

বিশ্ববাজারে অপরিশোধিত তেলের দাম হ্রাস এবং ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা প্রশমন ভারতীয় ঋণ বাজারে উল্লেখযোগ্য স্বস্তি প্রদান করেছে, যা বেঞ্চমার্ক ইল্ডকে (yield) গত তিন মাসের সর্বনিম্ন স্তরে নিয়ে এসেছে। মধ্যপ্রাচ্যের সংঘাত নিয়ে বাজারের উদ্বেগ কমে আসায়, বিনিয়োগকারীরা আরও অর্থ প্রবাহের প্রত্যাশায় ভারতীয় সার্বভৌম ঋণের (sovereign debt) দিকে ঝুঁকছেন।

অপরিশোধিত তেল এবং ভূ-রাজনৈতিক প্রশান্তি ইল্ড কমিয়ে আনছে

ভারতীয় সরকারি বন্ডের সাম্প্রতিক তেজি ভাবের প্রধান কারণ হলো জ্বালানি খরচের ব্যাপক হ্রাস। একটি মাত্র সেশনে ৩%-এর বেশি পতন ঘটার পর Brent crude futures ব্যারেল প্রতি $৭৭.৮ ডলারে স্থিতিশীল হয়েছে। তেলের দামের এই হ্রাস ভারতের আমদানি বিল এবং পরবর্তী মুদ্রাস্ফীতির চাপ সংক্রান্ত উদ্বেগ প্রশমিত করেছে।

তদুপরি, শান্তি আলোচনায় অগ্রগতি বাজার পরিস্থিতি স্থিতিশীল করার ফলে মার্কিন-ইরান সংঘাত নিয়ে বাজারের তীব্র উদ্বেগ কমতে শুরু করেছে। ফলস্বরূপ, বেঞ্চমার্ক ৬.৯৪% ২০৩৬ নোটটি সোমবারের ৬.৮৪৭৩% থেকে কমে ৬.৮৩৬৪%-এ বন্ধ হয়েছে, যা তিন মাসের উল্লেখযোগ্য সর্বনিম্ন স্তর। বাজার বিশ্লেষকরা আশা করছেন যে ছুটির কারণে সংক্ষিপ্ত এই সপ্তাহে ইল্ড ৬.৮২% থেকে ৬.৮৬%-এর একটি সংকীর্ণ সীমার মধ্যে থাকবে।

সম্ভাব্য গ্লোবাল ইনডেক্স অন্তর্ভুক্তি এবং বৈদেশিক অর্থ প্রবাহ

প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের জন্য একটি প্রধান আলোচনার বিষয় হলো Bloomberg Index Services-এর আসন্ন সিদ্ধান্ত। ইনডেক্স প্রদানকারী সংস্থাটি এই মাসের শেষের দিকে সিদ্ধান্ত নেবে যে তাদের Global Aggregate Index-এ ভারতীয় বন্ড অন্তর্ভুক্ত করা হবে কিনা। এই ধরনের অন্তর্ভুক্তি ভারতীয় অর্থনীতির জন্য একটি যুগান্তকারী পদক্ষেপ হবে, যা সম্ভবত ব্যাপক বৈদেশিক প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগ (FII) প্রবাহকে ত্বরান্বিত করবে এবং ভারতীয় রুপিতে প্রয়োজনীয় সমর্থন প্রদান করবে।

ভারতীয় ঋণের প্রতি আগ্রহ ইতিমধ্যেই স্পষ্ট; শুধুমাত্র জুন মাসেই বিদেশি বিনিয়োগকারীরা প্রায় ₹২২৪ বিলিয়ন টাকার বন্ড কিনেছেন। এই গতি অব্যাহত থাকবে বলে আশা করা হচ্ছে, কারণ ভারতীয় ঋণদাতারা এই সপ্তাহে $১.৫ বিলিয়ন ডলারের বন্ড ইস্যু করার প্রস্তুতি নিচ্ছেন। উল্লেখযোগ্যভাবে, Power Finance Corp ইতিমধ্যেই $৩০০ মিলিয়ন ডলারের একটি পাঁচ বছর মেয়াদী ডলার বন্ডের মূল্য নির্ধারণ করেছে।

মুদ্রাস্ফীতির ঝুঁকি: এল নিনো (El Niño) ফ্যাক্টর

বন্ড বাজার কিছুটা স্বস্তি পেলেও কাঠামোগত ঝুঁকি এখনও বিদ্যমান। Barclays-এর অর্থনীতিবিদরা এল নিনোর (El Niño) আসন্ন হুমকির কথা উল্লেখ করেছেন, যা ভারতের মৌসুমি বায়ুর ধরন এবং এর ফলে খাদ্য মুদ্রাস্ফীতি ও GDP প্রবৃদ্ধিকে উল্লেখযোগ্যভাবে প্রভাবিত করতে পারে।

তথ্য নির্দেশ করে যে মৌসুমি বৃষ্টিপাত ধীরগতিতে শুরু হয়েছে এবং ২১ জুন পর্যন্ত বৃষ্টিপাতের ঘাটতি বেড়ে ৪২% হয়েছে। এই ঘাটতি রিজার্ভ ব্যাংক অফ ইন্ডিয়ার (RBI) মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণের প্রচেষ্টায় চ্যালেঞ্জ ছুড়ে দিচ্ছে, যদিও কেন্দ্রীয় ব্যাংক রুপির স্থিতিশীলতা বজায় রাখতে এবং বৈদেশিক পুঁজি আকর্ষণের জন্য বিভিন্ন পদক্ষেপ গ্রহণ করছে।

মূল বিষয়সমূহ

• জ্বালানি খাতে স্বস্তি: Brent crude ব্যারেল প্রতি $৭৭.৮ ডলারে নেমে আসা এবং মধ্যপ্রাচ্যের উত্তেজনা প্রশমন ১০-বছরের ইল্ডকে ৬.৮৩৬৪%-এর তিন মাসের সর্বনিম্ন স্তরে ধরে রেখেছে।
• ইনডেক্স অনুঘটক: Bloomberg-এর Global Aggregate Index-এ ভারতীয় বন্ড অন্তর্ভুক্ত করার সিদ্ধান্তের জন্য প্রত্যাশা বাড়ছে, যা বৈদেশিক অর্থ প্রবাহকে উল্লেখযোগ্যভাবে শক্তিশালী করতে পারে।
• মৌসুমি অনিশ্চয়তা: বন্ডের তেজি ভাব সত্ত্বেও, জুনের শেষের দিকে ৪২% বৃষ্টিপাতের ঘাটতি ভারতের মুদ্রাস্ফীতি এবং প্রবৃদ্ধির গতিপথের ওপর এল নিনোর প্রভাব নিয়ে উদ্বেগ বাড়িয়ে দিচ্ছে।