എണ്ണവിലയിലെ ഇടിവ് ഇന്ത്യയുടെ 10-വർഷ ബോണ്ട് യീൽഡിനെ മൂന്ന് മാസത്തെ ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലയിലെത്തിച്ചു

ആഗോള ക്രൂഡ് ഓയിൽ വിലയിലെ ഇടിവും ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങൾ കുറയുന്നതും ഇന്ത്യൻ കടപ്പത്ര വിപണിക്ക് വലിയ ആശ്വാസം നൽകി, ഇത് ബെഞ്ച്മാർക്ക് യീൽഡുകളെ മൂന്ന് മാസത്തെ ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലയിലേക്ക് എത്തിച്ചു. മിഡിൽ ഈസ്റ്റ് സംഘർഷങ്ങളെക്കുറിച്ചുള്ള വിപണിയിലെ ആശങ്കകൾ കുറയുന്നതോടെ, കൂടുതൽ നിക്ഷേപങ്ങൾ പ്രതീക്ഷിച്ചുകൊണ്ട് നിക്ഷേപകർ ഇന്ത്യൻ സോവറിൻ ഡെറ്റിലേക്ക് (sovereign debt) തിരിയുകയാണ്.

ക്രൂഡ് ഓയിലും ഭൗമരാഷ്ട്രീയ ശാന്തതയും യീൽഡുകൾ കുറയ്ക്കുന്നു

ഇന്ത്യൻ ഗവൺമെന്റ് ബോണ്ടുകളിലെ സമീപകാല മുന്നേറ്റത്തിന് പ്രധാന കാരണം ഊർജ്ജച്ചെലവുകളിലെ വലിയ കുറവാണ്. ഒറ്റ സെഷനിൽ 3 ശതമാനത്തിലധികം ഇടിഞ്ഞതിന് പിന്നാലെ ബ്രെന്റ് ക്രൂഡ് ഫ്യൂച്ചറുകൾ ബാരലിന് $77.8-ൽ എത്തിനിൽക്കുന്നു. എണ്ണവിലയിലെ ഈ കുറവ് ഇന്ത്യയുടെ ഇറക്കുമതി ബില്ലിനെക്കുറിച്ചും അതുവഴി ഉണ്ടാകാൻ സാധ്യതയുള്ള പണപ്പെരുപ്പത്തെക്കുറിച്ചുമുള്ള ആശങ്കകൾ കുറച്ചു.

കൂടാതെ, സമാധാന ചർച്ചകളിലെ പുരോഗതി വിപണിയെ ശാന്തമാക്കിയതോടെ യുഎസ്-ഇറാൻ സംഘർഷത്തെക്കുറിച്ചുള്ള ആശങ്കകൾ കുറയാൻ തുടങ്ങി. ഇതിന്റെ ഫലമായി, ബെഞ്ച്മാർക്ക് 6.94% 2036 നോട്ട് തിങ്കളാഴ്ച ഉണ്ടായിരുന്ന 6.8473%-ൽ നിന്ന് 6.8364%-ൽ എത്തി സമാപിച്ചു, ഇത് മൂന്ന് മാസത്തെ ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലയാണ്. അവധി ദിനങ്ങൾ ഉള്ള ഈ ആഴ്ചയിൽ യീൽഡുകൾ 6.82% മുതൽ 6.86% വരെയുള്ള പരിധിയിൽ തന്നെ തുടരുമെന്നാണ് വിപണി വിശകലന വിദഗ്ധർ പ്രതീക്ഷിക്കുന്നത്.

ആഗോള ഇൻഡക്സിലെ ഉൾപ്പെടുത്തലും വിദേശ നിക്ഷേപ കുതിപ്പും

ഇൻസ്റ്റിറ്റ്യൂഷണൽ നിക്ഷേപകർ പ്രധാനമായും ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിക്കുന്നത് Bloomberg Index Services-ന്റെ വരാനിരിക്കുന്ന തീരുമാനത്തിലാണ്. ഇന്ത്യൻ ബോണ്ടുകളെ തങ്ങളുടെ Global Aggregate Index-ൽ ഉൾപ്പെടുത്തണമോ എന്ന കാര്യത്തിൽ ഈ മാസം അവസാനം ഇൻഡക്സ് പ്രൊവൈഡർ തീരുമാനമെടുക്കും. ഇത്തരമൊരു നീക്കം ഇന്ത്യൻ സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയ്ക്ക് നിർണ്ണായകമായ ഒരു ചുവടുവെപ്പായിരിക്കും; ഇത് വൻതോതിലുള്ള വിദേശ ഇൻസ്റ്റിറ്റ്യൂഷണൽ ഇൻവെസ്റ്റ്‌മെന്റ് (FII) കുതിപ്പിന് കാരണമാവുകയും ഇന്ത്യൻ രൂപയ്ക്ക് ആവശ്യമായ പിന്തുണ നൽകുകയും ചെയ്യും.

ഇന്ത്യൻ കടപ്പത്രങ്ങളോടുള്ള താൽപ്പര്യം ഇതിനകം തന്നെ വ്യക്തമാണ്; ജൂൺ മാസത്തിൽ മാത്രം വിദേശ നിക്ഷേപകർ ഏകദേശം ₹224 ബില്യൺ മൂല്യമുള്ള ബോണ്ടുകൾ വാങ്ങി. ഈ കുതിപ്പ് തുടരുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു, ഇന്ത്യൻ വായ്പ നൽകുന്ന സ്ഥാപനങ്ങൾ ഈ ആഴ്ച $1.5 ബില്യൺ മൂല്യമുള്ള ബോണ്ട് ഇഷ്യൂകൾക്കായി തയ്യാറെടുക്കുന്നുണ്ട്. ശ്രദ്ധേയമായ കാര്യം, Power Finance Corp ഇതിനകം തന്നെ $300 മില്യൺ മൂല്യമുള്ള അഞ്ച് വർഷത്തെ ഡോളർ ബോണ്ട് നിശ്ചയിച്ചു കഴിഞ്ഞു എന്നതാണ്.

പണപ്പെരുപ്പ ഭീഷണികൾ: എൽ നിനോ ഘടകം

ബോണ്ട് വിപണിക്ക് ആശ്വാസം ലഭിക്കുന്നുണ്ടെങ്കിലും, ഘടനാപരമായ അപകടസാധ്യതകൾ നിലനിൽക്കുന്നുണ്ട്. എൽ നിനോയുടെ (El Niño) ഭീഷണി ഇന്ത്യയുടെ കാലവർഷ രീതികളെയും അതുവഴി ഭക്ഷണ സാധനങ്ങളുടെ വിലക്കയറ്റത്തെയും ജിഡിപി (GDP) വളർച്ചയെയും കാര്യമായി ബാധിച്ചേക്കാമെന്ന് ബാർക്ലേസിലെ (Barclays) സാമ്പത്തിക വിദഗ്ധർ ചൂണ്ടിക്കാട്ടിയിട്ടുണ്ട്.

കാലവർഷം സാവധാനത്തിലാണ് തുടങ്ങിയതെന്ന് കണക്കുകൾ സൂചിപ്പിക്കുന്നു; ജൂൺ 21 വരെയുള്ള കണക്കനുസരിച്ച് മഴയുടെ കുറവ് 42 ശതമാനമായി വർദ്ധിച്ചു. രൂപയെ സ്ഥിരപ്പെടുത്തുന്നതിനും വിദേശ മൂലധനം ആകർഷിക്കുന്നതിനുമായി റിസർവ് ബാങ്ക് ഓഫ് ഇന്ത്യ (RBI) നടപടികൾ സ്വീകരിക്കുന്നുണ്ടെങ്കിലും, പണപ്പെരുപ്പം നിയന്ത്രിക്കാനുള്ള ബാങ്കിന്റെ ശ്രമങ്ങൾക്ക് ഈ മഴയുടെ കുറവ് വെല്ലുവിളിയാകും.

പ്രധാന വിവരങ്ങൾ

• ഊർജ്ജ ആശ്വാസം: ബ്രെന്റ് ക്രൂഡ് വില ബാരലിന് $77.8-ലേക്ക് ഇടിയുന്നതും മിഡിൽ ഈസ്റ്റ് സംഘർഷങ്ങൾ കുറയുന്നതും 10-വർഷ ബോണ്ട് യീൽഡിനെ 6.8364% എന്ന മൂന്ന് മാസത്തെ ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലയിൽ നിലനിർത്തി.
• ഇൻഡക്സ് ഘടകം: ഇന്ത്യൻ ബോണ്ടുകളെ തങ്ങളുടെ Global Aggregate Index-ൽ ഉൾപ്പെടുത്തുന്നതിനെക്കുറിച്ചുള്ള Bloomberg-ന്റെ തീരുമാനത്തിനായി കാത്തിരിപ്പ് നടക്കുന്നു, ഇത് വിദേശ നിക്ഷേപം വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ സഹായിക്കും.
• കാലവർഷത്തിലെ അനിശ്ചിതത്വം: ബോണ്ട് വിപണിയിലെ മുന്നേറ്റത്തിനിടയിലും, ജൂൺ അവസാനത്തോടെയുള്ള 42% മഴയുടെ കുറവ് എൽ നിനോ ഇന്ത്യയുടെ പണപ്പെരുപ്പത്തിലും വളർച്ചാ പാതയിലും ഉണ്ടാക്കാൻ പോകുന്ന ആഘാതത്തെക്കുറിച്ച് ആശങ്കയുണ്ടാക്കുന്നു.