तेलाच्या किमतीतील घसरणीमुळे भारताच्या १०-वर्षीय बाँड यील्डमध्ये ३ महिन्यांची नीचांकी पातळी

जागतिक कच्च्या तेलाच्या किमतीतील घट आणि कमी होता जाणाऱ्या भू-राजकीय तणावामुळे भारतीय कर्ज बाजाराला मोठा दिलासा मिळाला असून, बेंचमार्क यील्ड (benchmark yields) गेल्या तीन महिन्यांतील नीचांकी पातळीवर पोहोचली आहे. मध्यपूर्वेतील संघर्षाबाबतची बाजारातील चिंता कमी होत असताना, गुंतवणूकदार पुढील गुंतवणुकीच्या अपेक्षेने भारतीय सार्वभौम कर्जाकडे (Indian sovereign debt) वळत आहेत.

कच्च्या तेलाचे दर आणि भू-राजकीय शांतता यामुळे यील्डमध्ये घट

भारतीय सरकारी बाँड्समधील अलीकडील तेजीचे मुख्य कारण म्हणजे ऊर्जा खर्चातील मोठी घट. एकाच सत्रात ३% पेक्षा जास्त घसरण झाल्यानंतर ब्रेंट क्रूड फ्युचर्स (Brent crude futures) ७७.८ डॉलर प्रति बॅरलवर स्थिरावले आहे. तेलाच्या किमतीतील या कपातीमुळे भारताच्या आयात बिलाबाबत आणि त्यानंतर निर्माण होणाऱ्या महागाईच्या दबावाबाबतची भीती कमी झाली आहे.

शिवाय, अमेरिका-इराण संघर्षाबाबतची बाजारातील वाढलेली चिंता आता कमी होऊ लागली आहे, कारण शांतता चर्चेतील प्रगतीमुळे गुंतवणूकदारांचा कल स्थिर झाला आहे. परिणामी, बेंचमार्क ६.९४% २०२६ चा नोट सोमवारी ६.८४७३% वरून ६.८३६४% वर बंद झाला, जो गेल्या तीन महिन्यांतील नीचांकी स्तर आहे. बाजार विश्लेषकांच्या मते, सुट्ट्यांमुळे कमी झालेल्या या आठवड्यात यील्ड ६.८२% ते ६.८६% च्या मर्यादित कक्षेत राहण्याची शक्यता आहे.

जागतिक निर्देशांकात समावेशाची शक्यता आणि परकीय गुंतवणूक

संस्थागत गुंतवणूकदारांसाठी (institutional investors) ब्लूमबर्ग इंडेक्स सर्व्हिसेसचा (Bloomberg Index Services) आगामी निर्णय हा एक महत्त्वाचा विषय आहे. ब्लूमबर्गचा 'ग्लोबल ॲग्रीगेट इंडेक्स' (Global Aggregate Index) मध्ये भारतीय बाँड्सचा समावेश करायचा की नाही, याचा निर्णय या महिन्याच्या उत्तरार्धात घेतला जाण्याची शक्यता आहे. असा समावेश भारतीय अर्थव्यवस्थेसाठी एक ऐतिहासिक पाऊल ठरेल, ज्यामुळे मोठ्या प्रमाणात परकीय संस्थागत गुंतवणूक (FII) येण्याची आणि भारतीय रुपयाला आवश्यक आधार मिळण्याची शक्यता आहे.

भारतीय कर्जासाठीची मागणी आधीच दिसून येत आहे; केवळ जून महिन्यात परदेशी गुंतवणूकदारांनी सुमारे ₹२२४ अब्ज किमतीचे बाँड्स खरेदी केले आहेत. ही गती कायम राहील अशी अपेक्षा असून, भारतीय कर्जदार या आठवड्यात १.५ अब्ज डॉलर्सचे बाँड इश्यू आणण्याची तयारी करत आहेत. विशेष म्हणजे, पॉवर फायनान्स कॉर्प (Power Finance Corp) ने आधीच ३०० दशलक्ष डॉलर्सचा पाच वर्षांचा डॉलर बाँड निश्चित केला आहे.

महागाईचा धोका: एल निनो (El Niño) घटक

बाँड मार्केटला सध्या दिलासा मिळत असला तरी, संरचनात्मक धोके अजूनही कायम आहेत. बार्कलेजच्या (Barclays) अर्थशास्त्रज्ञांनी 'एल निनो'च्या (El Niño) संभाव्य धोक्याकडे लक्ष वेधले आहे, ज्याचा भारताच्या मान्सूनच्या स्वरूपावर आणि पर्यायाने अन्नधान्य महागाई व जीडीपी (GDP) वाढीवर मोठा परिणाम होऊ शकतो.

उपलब्ध आकडेवारीनुसार, मान्सूनचा पाऊस संथ गतीने सुरू झाला असून २१ जूनपर्यंत पावसाची तूट ४२% पर्यंत वाढली आहे. रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडिया (RBI) रुपया स्थिर करण्यासाठी आणि परकीय भांडवल आकर्षित करण्यासाठी उपाययोजना करत असली, तरी पावसाची ही तूट महागाई नियंत्रित करण्याच्या त्यांच्या प्रयत्नांसमोर आव्हान उभे करू शकते.

मुख्य मुद्दे

  • ऊर्जा क्षेत्रातील दिलासा: ब्रेंट क्रूड ७७.८ डॉलर प्रति बॅरलवर खाली येणे आणि मध्यपूर्वेतील तणाव कमी झाल्यामुळे १०-वर्षीय यील्ड ६.८३६४% या तीन महिन्यांच्या नीचांकी पातळीवर स्थिर झाले आहे.
  • निर्देशांकक उत्प्रेरक (Index Catalyst): ब्लूमबर्गच्या 'ग्लोबल ॲग्रीगेट इंडेक्स'मध्ये भारतीय बाँड्सचा समावेश करण्याच्या निर्णयाची प्रतीक्षा आहे, ज्यामुळे परकीय गुंतवणुकीत मोठी वाढ होऊ शकते.
  • मान्सूनची अनिश्चितता: बाँड मार्केटमधील तेजी असूनही, जून अखेरपर्यंत ४२% पावसाची तूट ही 'एल निनो'चा भारताच्या महागाईवर आणि आर्थिक वाढीच्या मार्गावर होणाऱ्या परिणामांबाबत चिंता निर्माण करते.