کاهش قیمت نفت، بازده اوراق قرضه ۱۰ ساله هند را به پایینترین سطح در ۳ ماه اخیر رساند
کاهش قیمت جهانی نفت خام و فروکش کردن تنشهای ژئوپلیتیک، تسکین قابلتوجهی برای بازار بدهی هند فراهم کرده و بازده شاخص را به پایینترین سطح خود در سه ماه گذشته رسانده است. با فروکش کردن نگرانیهای بازار در مورد درگیریهای خاورمیانه، سرمایهگذاران با پیشبینی ورود جریانهای سرمایه بیشتر، به سمت بدهیهای دولتی هند روی آوردهاند.
نفت خام و آرامش ژئوپلیتیک، بازده را کاهش میدهند
محرک اصلی رالی اخیر در اوراق قرضه دولتی هند، کاهش شدید هزینههای انرژی است. قراردادهای آتی نفت خام برنت پس از سقوط گسترده بیش از ۳ درصد در یک جلسه معاملاتی، در سطح ۷۷.۸ دلار در هر بشکه تثبیت شد. این کاهش قیمت نفت، نگرانیها در مورد هزینههای واردات هند و فشارهای تورمی متعاقب آن را کاهش داده است.
علاوه بر این، با پیشرفت در مذاکرات صلح و تثبیت جو بازار، نگرانیهای فزاینده بازار پیرامون درگیری ایالات متحده و ایران رو به کاهش است. در نتیجه، اوراق قرضه شاخص ۶.۹۴ درصدی سال ۲۰۳۶، با کاهش از ۶.۸۴۷۳ درصد در روز دوشنبه به ۶.۸۳۶۴ درصد بسته شد که نشاندهنده پایینترین سطح در سه ماه اخیر است. تحلیلگران بازار انتظار دارند بازده در طول این هفته (که به دلیل تعطیلات کوتاهتر شده است) در محدوده باریک ۶.۸۲٪ تا ۶.۸۶٪ باقی بماند.
احتمال گنجانده شدن در شاخص جهانی و ورود سرمایههای خارجی
یکی از نقاط تمرکز اصلی سرمایهگذاران نهادی، تصمیم آتی Bloomberg Index Services است. انتظار میرود این ارائهدهنده شاخص، در اواخر ماه جاری تصمیم بگیرد که آیا اوراق قرضه هند را در Global Aggregate Index خود بگنجاند یا خیر. چنین اقدامی گامی بزرگ برای اقتصاد هند خواهد بود که احتمالاً باعث ورود جریانهای عظیم سرمایهگذاری نهادی خارجی (FII) شده و حمایت بسیار مورد نیاز از روپیه هند را فراهم میکند.
اشتیاق برای خرید بدهیهای هند از قبل مشهود است؛ سرمایهگذاران خارجی تنها در ماه ژوئن نزدیک به ۲۲۴ میلیارد روپیه اوراق قرضه خریداری کردند. انتظار میرود این روند ادامه یابد و وامدهندگان هندی در حال آمادهسازی برای قیمتگذاری ۱.۵ میلیارد دلار اوراق قرضه در این هفته هستند. شایان ذکر است که Power Finance Corp پیش از این یک اوراق قرضه دلاری پنج ساله به ارزش ۳۰۰ میلیون دلار را قیمتگذاری کرده است.
ریسکهای تورمی: عامل النینو
در حالی که بازار اوراق قرضه از یک آرامش موقت بهره میبرد، ریسکهای ساختاری همچنان در افق دیده میشوند. اقتصاددانان در Barclays تهدید قریبالوقوع النینو را برجسته کردهاند که میتواند به طور قابلتوجهی بر الگوهای مونسون (بارندگیهای فصلی) هند و به تبع آن، بر تورم مواد غذایی و رشد تولید ناخالص داخلی (GDP) تأثیر بگذارد.
دادهها نشان میدهد که بارندگیهای مونسون شروع کندی داشتهاند و کمبود بارندگی تا ۲۱ ژوئن به ۴۲ درصد رسیده است. این کمبود، چالشی برای تلاشهای بانک مرکزی هند (RBI) جهت مدیریت تورم ایجاد میکند، حتی در حالی که بانک مرکزی اقداماتی را برای تثبیت روپیه و جذب سرمایه خارجی اجرا میکند.
نکات کلیدی
- تسکین انرژی: کاهش نفت خام برنت به ۷۷.۸ دلار در هر بشکه و کاهش تنشهای خاورمیانه، بازده ۱۰ ساله را در پایینترین سطح سه ماهه یعنی ۶.۸۳۶۴٪ تثبیت کرده است.
- محرک شاخص: انتظار برای تصمیم Bloomberg در مورد گنجاندن اوراق قرضه هند در Global Aggregate Index افزایش یافته است، که میتواند به طور قابلتوجهی ورود سرمایههای خارجی را تقویت کند.
- عدم قطعیت مونسون: علیرغم رالی اوراق قرضه، کمبود ۴۲ درصدی بارندگی تا اواخر ژوئن، نگرانیهایی را در مورد تأثیر النینو بر مسیر تورم و رشد هند ایجاد میکند.