Giá dầu giảm đẩy lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Ấn Độ xuống mức thấp nhất trong 3 tháng
Giá dầu thô toàn cầu hạ nhiệt và căng thẳng địa chính trị giảm bớt đã mang lại sự nhẹ nhõm đáng kể cho thị trường nợ của Ấn Độ, đẩy lợi suất chuẩn xuống mức thấp nhất trong ba tháng qua. Khi sự lo ngại của thị trường về các xung đột ở Trung Đông lắng xuống, các nhà đầu tư đang chuyển hướng sang nợ chính phủ Ấn Độ với kỳ vọng sẽ có thêm dòng vốn đổ vào.
Giá dầu thô và sự bình ổn địa chính trị đẩy lợi suất giảm
Chất xúc tác chính cho đợt tăng giá gần đây của trái phiếu chính phủ Ấn Độ là sự sụt giảm mạnh của chi phí năng lượng. Giá dầu thô Brent tương lai đã ổn định ở mức 77,8 USD/thùng sau khi giảm mạnh hơn 3% chỉ trong một phiên. Việc giảm giá dầu này đã làm dịu đi những lo ngại về hóa đơn nhập khẩu của Ấn Độ và áp lực lạm phát kéo theo.
Hơn nữa, sự lo ngại gia tăng của thị trường xung quanh xung đột Mỹ-Iran đã bắt đầu giảm bớt khi những tiến triển trong các cuộc đàm phán hòa bình giúp ổn định tâm lý. Do đó, trái phiếu chuẩn kỳ hạn năm 2036 với lãi suất 6,94% đã đóng cửa ở mức 6,8364%, giảm từ mức 6,8473% vào thứ Hai, đánh dấu mức thấp nhất trong ba tháng. Các nhà phân tích thị trường kỳ vọng lợi suất sẽ duy trì trong phạm vi hẹp từ 6,82% đến 6,86% trong tuần lễ ngắn do có kỳ nghỉ này.
Khả năng đưa vào chỉ số toàn cầu và dòng vốn nước ngoài
Một trọng tâm lớn đối với các nhà đầu tư tổ chức là quyết định sắp tới của Bloomberg Index Services. Nhà cung cấp chỉ số này dự kiến sẽ quyết định vào cuối tháng này về việc liệu có đưa trái phiếu Ấn Độ vào Global Aggregate Index của mình hay không. Việc được đưa vào chỉ số như vậy sẽ là một bước tiến lớn đối với nền kinh tế Ấn Độ, có khả năng kích hoạt dòng vốn đầu tư tổ chức nước ngoài (FII) khổng lồ và cung cấp sự hỗ trợ rất cần thiết cho đồng rupee Ấn Độ.
Sự quan tâm đối với nợ của Ấn Độ đã được thể hiện rõ ràng; các nhà đầu tư nước ngoài đã mua lượng trái phiếu trị giá gần ₹224 tỷ chỉ riêng trong tháng 6. Đà tăng trưởng này dự kiến sẽ tiếp tục, khi các tổ chức cho vay của Ấn Độ đang chuẩn bị định giá các đợt phát hành trái phiếu trị giá 1,5 tỷ USD trong tuần này. Đáng chú ý, Power Finance Corp đã định giá xong trái phiếu đô la kỳ hạn 5 năm trị giá 300 triệu USD.
Rủi ro lạm phát: Yếu tố El Niño
Mặc dù thị trường trái phiếu đang được tận hưởng một quãng nghỉ, nhưng các rủi ro cấu trúc vẫn đang hiện hữu. Các nhà kinh tế tại Barclays đã nhấn mạnh mối đe dọa đang cận kề từ hiện tượng El Niño, điều có thể tác động đáng kể đến các mô hình gió mùa của Ấn Độ và từ đó ảnh hưởng đến lạm phát thực phẩm cũng như tăng trưởng GDP.
Dữ liệu cho thấy lượng mưa gió mùa đã bắt đầu chậm chạp, với mức thiếu hụt lượng mưa tăng lên 42% tính đến ngày 21 tháng 6. Sự thiếu hụt này đặt ra thách thức cho những nỗ lực quản lý lạm phát của Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI), ngay cả khi ngân hàng trung ương đang triển khai các biện pháp để ổn định đồng rupee và thu hút vốn nước ngoài.
Các điểm chính cần lưu ý
- Giảm bớt áp lực năng lượng: Việc giá dầu Brent giảm xuống 77,8 USD/thùng và căng thẳng ở Trung Đông hạ nhiệt đã giữ lợi suất 10 năm ở mức thấp nhất trong ba tháng là 6,8364%.
- Chất xúc tác từ chỉ số: Sự kỳ vọng đang tăng cao đối với quyết định của Bloomberg về việc đưa trái phiếu Ấn Độ vào Global Aggregate Index, điều này có thể thúc đẩy đáng kể dòng vốn nước ngoài.
- Sự bất định của gió mùa: Bất chấp đợt tăng giá trái phiếu, mức thiếu hụt lượng mưa 42% tính đến cuối tháng 6 làm dấy lên lo ngại về tác động của El Niño đối với lạm phát và quỹ đạo tăng trưởng của Ấn Độ.