कच्चे तेल की कीमतों में गिरावट से भारत की 10-वर्षीय बॉन्ड यील्ड 3 महीने के निचले स्तर पर

वैश्विक कच्चे तेल की कीमतों में कमी और भू-राजनीतिक तनावों में कमी ने भारतीय ऋण बाजार को महत्वपूर्ण राहत दी है, जिससे बेंचमार्क यील्ड तीन महीने के अपने सबसे निचले स्तर पर पहुंच गई है। जैसे-जैसे मध्य पूर्व के संघर्षों को लेकर बाजार की चिंता कम हो रही है, निवेशक और अधिक प्रवाह (inflows) की उम्मीद में भारतीय सॉवरेन डेट की ओर रुख कर रहे हैं।

कच्चे तेल और भू-राजनीतिक शांति से यील्ड में आई गिरावट

भारतीय सरकारी बॉन्ड में हालिया तेजी का मुख्य कारण ऊर्जा लागत में भारी गिरावट है। एक ही सत्र में 3% से अधिक की भारी गिरावट के बाद ब्रेंट क्रूड फ्यूचर्स $77.8 प्रति बैरल पर स्थिर हो गए। तेल की कीमतों में इस कमी ने भारत के आयात बिल और उसके बाद बढ़ने वाले मुद्रास्फीति के दबावों से जुड़ी चिंताओं को कम कर दिया है।

इसके अलावा, अमेरिका-ईरान संघर्ष को लेकर बाजार में बढ़ी हुई चिंता कम होने लगी है क्योंकि शांति वार्ता में प्रगति से बाजार की धारणा स्थिर हो रही है। परिणामस्वरूप, बेंचमार्क 6.94% वाला 2036 का नोट सोमवार को 6.8473% से गिरकर 6.8364% पर बंद हुआ, जो तीन महीने का महत्वपूर्ण निचला स्तर है। बाजार विश्लेषकों को उम्मीद है कि छुट्टियों के कारण छोटा रहा यह सप्ताह, यील्ड 6.82% से 6.86% के दायरे में ही रहेगी।

संभावित वैश्विक सूचकांक समावेश और विदेशी प्रवाह

संस्थागत निवेशकों के लिए एक प्रमुख केंद्र बिंदु Bloomberg Index Services का आगामी निर्णय है। उम्मीद है कि सूचकांक प्रदाता इस महीने के अंत में निर्णय लेगा कि क्या भारतीय बॉन्ड को अपने Global Aggregate Index में शामिल किया जाए। ऐसा समावेश भारतीय अर्थव्यवस्था के लिए एक ऐतिहासिक कदम होगा, जिससे भारी विदेशी संस्थागत निवेश (FII) प्रवाह शुरू होने की संभावना है और भारतीय रुपये को भी आवश्यक समर्थन मिलेगा।

भारतीय ऋण के प्रति आकर्षण पहले से ही स्पष्ट है; विदेशी निवेशकों ने अकेले जून में लगभग ₹224 बिलियन मूल्य के बॉन्ड खरीदे। इस गति के जारी रहने की उम्मीद है, क्योंकि भारतीय ऋणदाता इस सप्ताह $1.5 बिलियन के बॉन्ड जारी करने की तैयारी कर रहे हैं। विशेष रूप से, Power Finance Corp ने पहले ही $300 मिलियन का पांच साल का डॉलर बॉन्ड तय कर लिया है।

मुद्रास्फीति के जोखिम: एल नीनो (El Niño) कारक

हालांकि बॉन्ड बाजार को राहत मिली है, लेकिन संरचनात्मक जोखिम अभी भी बने हुए हैं। Barclays के अर्थशास्त्रियों ने एल नीनो (El Niño) के बढ़ते खतरे पर प्रकाश डाला है, जो भारत के मानसून पैटर्न और उसके परिणामस्वरूप खाद्य मुद्रास्फीति और GDP विकास को महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित कर सकता है।

आंकड़े बताते हैं कि मानसून की शुरुआत धीमी रही है, और 21 जून तक वर्षा की कमी बढ़कर 42% हो गई है। यह कमी भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) के मुद्रास्फीति प्रबंधन के प्रयासों के लिए एक चुनौती पेश करती है, भले ही केंद्रीय बैंक रुपये को स्थिर करने और विदेशी पूंजी को आकर्षित करने के लिए उपाय लागू कर रहा हो।

मुख्य बातें

• ऊर्जा राहत: ब्रेंट क्रूड में $77.8 प्रति बैरल तक की गिरावट और मध्य पूर्व के तनाव कम होने से 10-वर्षीय यील्ड तीन महीने के निचले स्तर 6.8364% पर आ गई है।
• सूचकांक उत्प्रेरक: Bloomberg के अपने Global Aggregate Index में भारतीय बॉन्ड को शामिल करने के निर्णय को लेकर उत्सुकता बढ़ रही है, जो विदेशी प्रवाह को काफी मजबूत कर सकता है।
• मानसून अनिश्चितता: बॉन्ड में तेजी के बावजूद, जून के अंत तक 42% वर्षा की कमी भारत की मुद्रास्फीति और विकास पथ पर एल नीनो के प्रभाव को लेकर चिंता पैदा करती है।