तेल की कीमतों में गिरावट, भारत के 10-वर्षीय बॉन्ड यील्ड 3 महीने के निचले स्तर पर

वैश्विक कच्चे तेल की कीमतों में भारी गिरावट और कम होते भू-राजनीतिक तनावों ने भारतीय ऋण बाजार (debt market) को बहुत जरूरी राहत दी है। जैसे-जैसे बाजार की चिंताएं कम हो रही हैं, बेंचमार्क 10-वर्षीय सरकारी बॉन्ड यील्ड तीन महीने के अपने सबसे निचले स्तर पर पहुंच गई है, जो निवेशकों की धारणा में बदलाव का संकेत दे रही है।

तेल की कीमतों में कमी और भू-राजनीतिक स्थिरता

भारतीय सरकारी बॉन्ड में हालिया तेजी के पीछे मुख्य कारण ब्रेंट क्रूड फ्यूचर्स (Brent crude futures) की कीमतों में कमी है, जो एक ही सत्र में 3% से अधिक की भारी गिरावट के बाद $77.8 प्रति बैरल पर स्थिर हुई है। तेल की कीमतों में इस गिरावट ने भारत में ऊर्जा-जनित मुद्रास्फीति (energy-led inflation) से जुड़ी आशंकाओं को कम करने में मदद की है।

इसके अलावा, शांति वार्ता आगे बढ़ने के साथ बाजार में भू-राजनीतिक जोखिम प्रीमियम (geopolitical risk premium) में कमी देखी जा रही है, जिससे अमेरिका-ईरान संघर्ष से जुड़ी तात्कालिक चिंताएं कम हो रही हैं। परिणामस्वरूप, बेंचमार्क 6.94% 2036 नोट 6.8364% पर बंद हुआ, जो सोमवार को दर्ज किए गए 6.8473% से कम है। व्यापारियों को उम्मीद है कि छुट्टियों के कारण छोटा रहा यह सप्ताह, यील्ड 6.82% से 6.86% की एक सीमित सीमा के भीतर रहेगी।

संभावित वैश्विक सूचकांक समावेश और विदेशी पूंजी प्रवाह

इस महीने निवेशकों के लिए एक प्रमुख केंद्र बिंदु Bloomberg Index Services द्वारा अपने Global Aggregate Index में भारतीय बॉन्ड को शामिल करने के संबंध में लिया जाने वाला निर्णय है। इस तरह के कदम से विदेशी संस्थागत निवेश (FII) में उल्लेखनीय वृद्धि होने और भारतीय रुपये को बहुत जरूरी समर्थन मिलने की उम्मीद है।

विदेशी पूंजी प्रवाह की गति पहले से ही स्पष्ट है, जिसमें विदेशी निवेशकों ने अकेले जून में लगभग ₹224 बिलियन मूल्य के बॉन्ड खरीदे हैं। इसके अतिरिक्त, घरेलू तरलता (liquidity) सक्रिय बनी हुई है क्योंकि भारतीय ऋणदाता इस सप्ताह $1.5 बिलियन के बॉन्ड जारी करने की तैयारी कर रहे हैं। एक उल्लेखनीय बात Power Finance Corp है, जिसने आज सुबह $300 मिलियन का पांच साल का डॉलर बॉन्ड जारी किया। हालांकि भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) के हस्तक्षेप के बाद रुपये में लगभग 1% की रिकवरी हुई है, लेकिन क्षेत्रीय संघर्षों की शुरुआत के बाद से यह डॉलर के मुकाबले 4% से अधिक नीचे बना हुआ है।

अल नीनो (El Niño) के जोखिम और मुद्रास्फीति की चुनौतियां

बॉन्ड बाजार में उत्साह के बावजूद, अर्थशास्त्री मंडराते व्यापक आर्थिक (macroeconomic) जोखिमों के कारण सतर्क हैं। मुख्य चिंता भारत के मानसून पैटर्न पर अल नीनो (El Niño) का प्रभाव है, जो कृषि उत्पादन और मुद्रास्फीति लक्ष्यों दोनों को खतरे में डाल सकता है।

Barclays के अर्थशास्त्रियों के अनुसार, मानसून की शुरुआत धीमी रही है, और 21 जून तक वर्षा की कमी बढ़कर 42% हो गई है। यह कमी भारत के विकास परिदृश्य के लिए एक महत्वपूर्ण खतरा पैदा करती है और मूल्य स्थिरता बनाए रखने के केंद्रीय बैंक के प्रयासों को जटिल बना सकती है। इन चिंताओं के साथ-साथ, ओवरनाइट इंडेक्स स्वैप (OIS) दरों में भी गिरावट आई है, जिसमें पांच साल की दर 5.25 bps गिरकर 6.2575% हो गई है क्योंकि विदेशी निवेशक अपनी पोजीशन (bets) से बाहर निकल रहे हैं।

मुख्य बातें

• यील्ड में गिरावट: गिरती ब्रेंट क्रूड कीमतों और कम होते भू-राजनीतिक तनावों के कारण भारत की बेंचमार्क 10-वर्षीय बॉन्ड यील्ड 6.8364% के 3 महीने के निचले स्तर पर पहुंच गई।
• निवेश उत्प्रेरक: Bloomberg Global Aggregate Index में संभावित समावेश और जून में मजबूत बॉन्ड खरीद (₹224 बिलियन) विदेशी रुचि को बढ़ा रहे हैं।
• मैक्रोइकॉनॉमिक जोखिम: अल नीनो के कारण मानसून की वर्षा में 42% की बढ़ती कमी भारत की मुद्रास्फीति और विकास के लिए एक महत्वपूर्ण जोखिम कारक बनी हुई है।