ತೈಲ ಬೆಲೆಗಳ ಕುಸಿತ, ಭಾರತದ 10-ವರ್ಷದ ಬಾಂಡ್ ಯೀಲ್ಡ್ 3 ತಿಂಗಳಿನ ಕನಿಷ್ಠ ಮಟ್ಟಕ್ಕೆ ತಲುಪಿದೆ

ಜಾಗತಿಕ ಕಚ್ಚಾ ತೈಲ ಬೆಲೆಗಳಲ್ಲಿನ ಗಮನಾರ್ಹ ಕುಸಿತ ಮತ್ತು ಭೌಗೋಳಿಕ ರಾಜಕೀಯ ಉದ್ವಿಗ್ನತೆಗಳು ಕಡಿಮೆಯಾಗುತ್ತಿರುವುದು ಭಾರತೀಯ ಸಾಲ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗೆ ಅಗತ್ಯವಾದ ಪರಿಹಾರವನ್ನು ನೀಡಿದೆ. ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಆತಂಕವು ಕಡಿಮೆಯಾಗುತ್ತಿದ್ದಂತೆ, ಬೆಂಚ್‌ಮಾರ್ಕ್ 10-ವರ್ಷದ ಸರ್ಕಾರಿ ಬಾಂಡ್ ಯೀಲ್ಡ್ ಕಳೆದ ಮೂರು ತಿಂಗಳಿನ ಅತ್ಯಂತ ಕಡಿಮೆ ಮಟ್ಟಕ್ಕೆ ತಲುಪಿದ್ದು, ಇದು ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ಮನಸ್ಥಿತಿಯಲ್ಲಿನ ಬದಲಾವಣೆಯನ್ನು ಸೂಚಿಸುತ್ತದೆ.

ತೈಲ ಬೆಲೆಗಳ ಇಳಿಕೆ ಮತ್ತು ಭೌಗೋಳಿಕ ರಾಜಕೀಯ ಸ್ಥಿರತೆ

ಇತ್ತೀಚಿನ ಭಾರತೀಯ ಸರ್ಕಾರಿ ಬಾಂಡ್‌ಗಳ ಏರಿಕೆಗೆ ಪ್ರಮುಖ ಕಾರಣವೆಂದರೆ ಬ್ರೆಂಟ್ ಕಚ್ಚಾ ತೈಲದ ಭವಿಷ್ಯದ ಬೆಲೆಗಳ (Brent crude futures) ಇಳಿಕೆ. ಒಂದೇ ಸೆಷನ್‌ನಲ್ಲಿ 3% ಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚು ಕುಸಿತ ಕಂಡ ನಂತರ, ಇದು ಪ್ರತಿ ಬ್ಯಾರೆಲ್‌ಗೆ $77.8 ಕ್ಕೆ ಸ್ಥಿರವಾಗಿದೆ. ತೈಲ ಬೆಲೆಗಳ ಈ ಇಳಿಕೆಯು ಭಾರತದಲ್ಲಿ ಇಂಧನ ಮೂಲದ ಹಣದುಬ್ಬರದ ಬಗ್ಗೆ ಇರುವ ಆತಂಕವನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಲು ಸಹಾಯ ಮಾಡಿದೆ.

ಇದಲ್ಲದೆ, ಶಾಂತಿ ಮಾತುಕತೆಗಳು ಮುಂದುವರಿಯುತ್ತಿರುವುದರಿಂದ ಭೌಗೋಳಿಕ ರಾಜಕೀಯ ಅಪಾಯದ ಪ್ರೀಮಿಯಂನಲ್ಲಿ (geopolitical risk premium) ಕಡಿತವನ್ನು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯು ಗಮನಿಸುತ್ತಿದೆ, ಇದು ಅಮೆರಿಕ-ಇರಾನ್ ಸಂಘರ್ಷದ ಸುತ್ತಲಿನ ತಕ್ಷಣದ ಆತಂಕಗಳನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಿದೆ. ಇದರ ಪರಿಣಾಮವಾಗಿ, ಬೆಂಚ್‌ಮಾರ್ಕ್ 6.94% 2036 ನೋಟ್ ಸೋಮವಾರ ದಾಖಲಾದ 6.8473% ರಿಂದ 6.8364% ಕ್ಕೆ ಇಳಿಕೆಯಾಗಿ ಮುಕ್ತಾಯಗೊಂಡಿತು. ರಜಾ ದಿನಗಳಿಂದಾಗಿ ಕಿರಿದಾದ ಈ ವಾರದಲ್ಲಿ ಯೀಲ್ಡ್‌ಗಳು 6.82% ರಿಂದ 6.86% ರ狭 ವ್ಯಾಪ್ತಿಯಲ್ಲಿ ಇರಬಹುದು ಎಂದು ವ್ಯಾಪಾರಿಗಳು ನಿರೀಕ್ಷಿಸಿದ್ದಾರೆ.

ಜಾಗತಿಕ ಸೂಚ್ಯಂಕ ಸೇರ್ಪಡೆ ಮತ್ತು ವಿದೇಶಿ ಬಂಡವಾಳದ ಹರಿವು

ಈ ತಿಂಗಳು ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ಪ್ರಮುಖ ಗಮನವು ಬ್ಲೂಮ್‌ಬರ್ಗ್ ಇಂಡೆಕ್ಸ್ ಸರ್ವಿಸಸ್ (Bloomberg Index Services) ತನ್ನ 'ಗ್ಲೋಬಲ್ ಅಗ್ರಿಗೇಟ್ ಇಂಡೆಕ್ಸ್'ನಲ್ಲಿ ಭಾರತೀಯ ಬಾಂಡ್‌ಗಳನ್ನು ಸೇರಿಸುವ ಕುರಿತಾದ ನಿರ್ಧಾರದ ಮೇಲಿದೆ. ಇಂತಹ ಕ್ರಮವು ವಿದೇಶಿ ಸಾಂಸ್ಥಿಕ ಹೂಡಿಕೆಯನ್ನು (FII) ಗಣನೀಯವಾಗಿ ಹೆಚ್ಚಿಸುವ ನಿರೀಕ್ಷೆಯಿದೆ ಮತ್ತು ಭಾರತೀಯ ರೂಪಿಗೆ ಅಗತ್ಯವಾದ ಬೆಂಬಲವನ್ನು ನೀಡುತ್ತದೆ.

ವಿದೇಶಿ ಬಂಡವಾಳದ ಹರಿವಿನ ವೇಗವು ಈಗಾಗಲೇ ಸ್ಪಷ್ಟವಾಗಿದ್ದು, ಕೇವಲ ಜೂನ್ ತಿಂಗಳಲ್ಲೇ ವಿದೇಶಿ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಸುಮಾರು ₹224 ಬಿಲಿಯನ್ ಮೌಲ್ಯದ ಬಾಂಡ್‌ಗಳನ್ನು ಖರೀದಿಸಿದ್ದಾರೆ. ಹೆಚ್ಚುವರಿಯಾಗಿ, ಭಾರತೀಯ ಸಾಲದಾತರು ಈ ವಾರ $1.5 ಬಿಲಿಯನ್ ಮೌಲ್ಯದ ಬಾಂಡ್ ವಿತರಣೆಗೆ ಸಿದ್ಧತೆ ನಡೆಸುತ್ತಿರುವುದರಿಂದ ದೇಶೀಯ ದ್ರವ್ಯತೆ (liquidity) ಸಕ್ರಿಯವಾಗಿದೆ. ಪವರ್ ಫೈನಾನ್ಸ್ ಕಾರ್ಪ್ (Power Finance Corp) ಇಂದು $300 ಮಿಲಿಯನ್ ಮೌಲ್ಯದ ಐದು ವರ್ಷಗಳ ಡಾಲರ್ ಬಾಂಡ್ ಅನ್ನು ನಿಗದಿಪಡಿಸಿರುವುದು ಗಮನಾರ್ಹವಾಗಿದೆ. ರಿಸರ್ವ್ ಬ್ಯಾಂಕ್ ಆಫ್ ಇಂಡಿಯಾ (RBI) ಮಧ್ಯಸ್ಥಿಕೆಯ ನಂತರ ರೂಪಾಯಿ ಸುಮಾರು 1% ಚೇತರಿಸಿಕೊಂಡಿದ್ದರೂ, ಪ್ರಾದೇಶಿಕ ಸಂಘರ್ಷಗಳು ಪ್ರಾರಂಭವಾದಾಗಿನಿಂದ ಡಾಲರ್ ಎದುರು ಇದು 4% ಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚು ಕುಸಿತದಲ್ಲಿದೆ.

ಎಲ್ ನಿನೊ (El Niño) ಅಪಾಯಗಳು ಮತ್ತು ಹಣದುಬ್ಬರದ ಸವಾಲುಗಳು

ಬಾಂಡ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿನ ಆಶಾವಾದದ ನಡುವೆಯೂ, ಎದುರಾಗುತ್ತಿರುವ ಮ್ಯಾಕ್ರೋ ಎಕನಾಮಿಕ್ (macroeconomic) ಅಪಾಯಗಳಿಂದಾಗಿ ಅರ್ಥಶಾಸ್ತ್ರಜ್ಞರು ಎಚ್ಚರಿಕೆಯಿಂದಿದ್ದಾರೆ. ಭಾರತದ ಮಾನ್ಸೂನ್ ಮಾದರಿಗಳ ಮೇಲೆ ಎಲ್ ನಿನೊ ಪ್ರಭಾವ ಬೀರುವುದು ಪ್ರಮುಖ ಕಳವಳವಾಗಿದ್ದು, ಇದು ಕೃಷಿ ಉತ್ಪಾದನೆ ಮತ್ತು ಹಣದುಬ್ಬರ ಗುರಿಗಳೆರಡನ್ನೂ ಅಪಾಯಕ್ಕೆ ತಳ್ಳಬಹುದು.

ಬಾರ್ಕ್ಲೇಸ್‌ನ (Barclays) ಅರ್ಥಶಾಸ್ತ್ರಜ್ಞರ ಪ್ರಕಾರ, ಮಾನ್ಸೂನ್ ಮಂದಗತಿಯಲ್ಲಿ ಪ್ರಾರಂಭವಾಗಿದ್ದು, ಜೂನ್ 21 ರ ವೇಳೆಗೆ ಮಳೆಯ ಕೊರತೆಯು 42% ಕ್ಕೆ ವಿಸ್ತರಿಸಿದೆ. ಈ ಕೊರತೆಯು ಭಾರತದ ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ದೃಷ್ಟಿಕೋನಕ್ಕೆ ಗಮನಾರ್ಹ ಬೆದರಿಕೆಯಾಗಿದ್ದು, ಬೆಲೆ ಸ್ಥಿರತೆಯನ್ನು ಕಾಪಾಡುವ ಕೇಂದ್ರ ಬ್ಯಾಂಕ್‌ನ ಪ್ರಯತ್ನಗಳನ್ನು ಸಂಕೀರ್ಣಗೊಳಿಸಬಹುದು. ಈ ಆತಂಕಗಳ ಜೊತೆಗೆ, ವಿದೇಶಿ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ತಮ್ಮ ಹೂಡಿಕೆಯನ್ನು ಹಿಂಪಡೆಯುತ್ತಿರುವುದರಿಂದ (unwind), ಓವರ್‌ನೈಟ್ ಇಂಡೆಕ್ಸ್ ಸ್ವಾಪ್ (OIS) ದರಗಳು ಕೂಡ ಇಳಿಕೆಯಾಗಿದ್ದು, ಐದು ವರ್ಷದ ದರವು 5.25 bps ಇಳಿಕೆಯಾಗಿ 6.2575% ಕ್ಕೆ ತಲುಪಿದೆ.

ಪ್ರಮುಖ ಅಂಶಗಳು

• ಯೀಲ್ಡ್ ಇಳಿಕೆ: ಬ್ರೆಂಟ್ ಕಚ್ಚಾ ತೈಲ ಬೆಲೆಗಳ ಕುಸಿತ ಮತ್ತು ಭೌಗೋಳಿಕ ರಾಜಕೀಯ ಉದ್ವಿಗ್ನತೆಗಳು ಕಡಿಮೆಯಾಗುತ್ತಿರುವುದರಿಂದ ಭಾರತದ ಬೆಂಚ್‌ಮಾರ್ಕ್ 10-ವರ್ಷದ ಬಾಂಡ್ ಯೀಲ್ಡ್ 6.8364% ರಷ್ಟು 3 ತಿಂಗಳಿನ ಕನಿಷ್ಠ ಮಟ್ಟಕ್ಕೆ ತಲುಪಿದೆ.
• ಹೂಡಿಕೆಯ ಪ್ರೇರಕ: ಬ್ಲೂಮ್‌ಬರ್ಗ್ ಗ್ಲೋಬಲ್ ಅಗ್ರಿಗೇಟ್ ಇಂಡೆಕ್ಸ್‌ನಲ್ಲಿ ಸೇರ್ಪಡೆಯಾಗುವ ಸಾಧ್ಯತೆ ಮತ್ತು ಜೂನ್ ತಿಂಗಳ ಬಲವಾದ ಬಾಂಡ್ ಖರೀದಿಗಳು (₹224 ಬಿಲಿಯನ್) ವಿದೇಶಿ ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ಆಸಕ್ತಿಯನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುತ್ತಿವೆ.
• ಮ್ಯಾಕ್ರೋ ಎಕನಾಮಿಕ್ ಅಪಾಯಗಳು: ಎಲ್ ನಿನೊ ಕಾರಣದಿಂದಾಗಿ ಮಾನ್ಸೂನ್ ಮಳೆಯ ಕೊರತೆಯು 42% ಕ್ಕೆ ಏರಿಕೆಯಾಗಿರುವುದು ಭಾರತದ ಹಣದುಬ್ಬರ ಮತ್ತು ಬೆಳವಣಿಗೆಗೆ ನಿರ್ಣಾಯಕ ಅಪಾಯದ ಅಂಶವಾಗಿದೆ.