کاهش قیمت نفت، بازده اوراق قرضه ۱۰ ساله هند را به کمترین سطح در ۳ ماه اخیر رساند
کاهش قابلتوجه قیمت نفت خام جهانی و فروکش کردن تنشهای ژئوپلیتیک، تسکین بسیار مورد نیاز بازار بدهی هند را فراهم کرده است. با کاهش اضطراب در بازار، بازده اوراق قرضه دولتی ۱۰ ساله شاخص به پایینترین سطح خود در سه ماه گذشته رسیده است که نشاندهنده تغییر در احساسات سرمایهگذاران است.
کاهش قیمت نفت و ثبات ژئوپلیتیک
محرک اصلی رالی اخیر در اوراق قرضه دولتی هند، کاهش قیمت معاملات آتی نفت خام برنت است که پس از سقوط شدید بیش از ۳ درصد در یک جلسه معاملاتی، در سطح ۷۷.۸ دلار در هر بشکه تثبیت شد. این حرکت نزولی در قیمت نفت به کاهش نگرانیها در مورد تورم ناشی از انرژی در هند کمک کرده است.
علاوه بر این، با پیشرفت مذاکرات صلح، بازار شاهد کاهش پاداش ریسک ژئوپلیتیک است که اضطرابهای فوری پیرامون درگیری ایالات متحده و ایران را کاهش میدهد. در نتیجه، اوراق قرضه شاخص ۶.۹۴ درصدی سال ۲۰۳۶ در سطح ۶.۸۳۶۴٪ بسته شد که نسبت به ۶.۸۴۷۳٪ ثبت شده در روز دوشنبه کاهش یافته است. معاملهگران انتظار دارند بازدهیها در طول این هفته که به دلیل تعطیلات کوتاهتر شده است، در محدوده تنگ ۶.۸۲٪ تا ۶.۸۶٪ باقی بماند.
احتمال ورود به شاخص جهانی و ورود سرمایه خارجی
یکی از نقاط تمرکز اصلی سرمایهگذاران در این ماه، تصمیم Bloomberg Index Services در مورد گنجاندن اوراق قرضه هند در Global Aggregate Index خود است. انتظار میرود چنین اقدامی سرمایهگذاری نهادی خارجی (FII) را به میزان قابلتوجهی افزایش دهد و حمایت بسیار مورد نیاز از روپیه هند را فراهم کند.
شتاب ورود سرمایههای خارجی از هماکنون مشهود است، به طوری که سرمایهگذاران خارجی تنها در ماه ژوئن نزدیک به ۲۲۴ میلیارد روپیه اوراق قرضه خریداری کردند. علاوه بر این، نقدینگی داخلی همچنان فعال است، زیرا وامدهندگان هندی آماده میشوند تا در این هفته اوراق قرضه به ارزش ۱.۵ میلیارد دلار را قیمتگذاری کنند. یک نکته قابل توجه، Power Finance Corp است که امروز صبح یک اوراق قرضه دلاری پنج ساله به ارزش ۳۰۰ میلیون دلار را قیمتگذاری کرد. اگرچه روپیه پس از مداخلات Reserve Bank of India (RBI) حدود ۱ درصد بهبود یافته است، اما از زمان شروع درگیریهای منطقهای، همچنان بیش از ۴ درصد در برابر دلار کاهش یافته است.
ریسکهای النینو و موانع تورمی
با وجود خوشبینی در بازار اوراق قرضه، اقتصاددانان به دلیل ریسکهای اقتصاد کلان قریبالوقوع همچنان محتاط هستند. نگرانی اصلی، تأثیر النینو بر الگوهای مونسون (بارندگیهای فصلی) هند است که میتواند هم تولیدات کشاورزی و هم اهداف تورمی را به خطر بیندازد.
به گفته اقتصاددانان Barclays، مونسون شروع کندی داشته است و کمبود بارندگی تا ۲۱ ژوئن به ۴۲ درصد افزایش یافته است. این کمبود تهدیدی جدی برای چشمانداز رشد هند محسوب میشود و میتواند تلاشهای بانک مرکزی برای حفظ ثبات قیمتها را پیچیده کند. همزمان با این نگرانیها، نرخهای سوآپ شاخص شبانه (OIS) نیز روند نزولی خود را ادامه دادهاند و نرخ پنج ساله با خروج سرمایهگذاران خارجی از موقعیتهای خود، ۵.۲۵ واحد پایه به ۶.۲۵۷۵٪ کاهش یافته است.
نکات کلیدی
- کاهش بازدهی: بازده اوراق قرضه ۱۰ ساله شاخص هند تحت تأثیر کاهش قیمت نفت خام برنت و فروکش کردن تنشهای ژئوپلیتیک، به کمترین سطح ۳ ماهه خود یعنی ۶.۸۳۶۴٪ رسید.
- محرک سرمایهگذاری: احتمال ورود به Bloomberg Global Aggregate Index و خریدهای قوی اوراق قرضه در ماه ژوئن (۲۲۴ میلیارد روپیه) در حال افزایش علاقه خارجی است.
- ریسکهای اقتصاد کلان: افزایش کمبود بارندگی مونسون به ۴۲ درصد به دلیل النینو، همچنان یک عامل ریسک حیاتی برای تورم و رشد هند است.