എണ്ണവില കുറയുന്നു; ഇന്ത്യയുടെ 10-വർഷ ബോണ്ട് യീൽഡ് മൂന്ന് മാസത്തെ ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലയിലേക്ക്

ആഗോള ക്രൂഡ് ഓയിൽ വിലയിലുണ്ടായ വലിയ കുറവും ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങൾ കുറഞ്ഞതും ഇന്ത്യൻ കടപ്പത്ര വിപണിക്ക് (debt market) വലിയ ആശ്വാസം നൽകി. വിപണിയിലെ ആശങ്കകൾ കുറഞ്ഞതോടെ, ബെഞ്ച്മാർക്ക് 10-വർഷ സർക്കാർ ബോണ്ട് യീൽഡ് മൂന്ന് മാസത്തെ ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലയിലെത്തി, ഇത് നിക്ഷേപകരുടെ താൽപ്പര്യത്തിൽ വന്ന മാറ്റത്തെ സൂചിപ്പിക്കുന്നു.

എണ്ണവില കുറയുന്നതും ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സ്ഥിരതയും

ഇന്ത്യൻ സർക്കാർ ബോണ്ടുകളിൽ അടുത്തിടെ ഉണ്ടായ മുന്നേറ്റത്തിന് പ്രധാന കാരണം ബ്രെന്റ് ക്രൂഡ് ഫ്യൂച്ചറുകളുടെ വില കുറഞ്ഞതാണ്. ഒറ്റ സെഷനിൽ 3 ശതമാനത്തിലധികം ഇടിഞ്ഞതിന് പിന്നാലെ ബാരലിന് 77.8 ഡോളറിൽ വില സ്ഥിരതയാർജ്ജിച്ചു. എണ്ണവിലയിലെ ഈ ഇടിവ് ഇന്ത്യയിലെ ഊർജ്ജ സംബന്ധമായ പണപ്പെരുപ്പത്തെക്കുറിച്ചുള്ള ആശങ്കകൾ കുറയ്ക്കാൻ സഹായിച്ചു.

കൂടാതെ, സമാധാന ചർച്ചകൾ പുരോഗമിക്കുന്നതോടെ ഭൗമരാഷ്ട്രീയ റിസ്ക് പ്രീമിയത്തിൽ കുറവുണ്ടാകുന്നത് വിപണിയിൽ കാണാം, ഇത് യുഎസ്-ഇറാൻ സംഘർഷത്തെക്കുറിച്ചുള്ള ഉടനടിയുള്ള ആശങ്കകൾ കുറയ്ക്കുന്നു. ഇതിന്റെ ഫലമായി, ബെഞ്ച്മാർക്ക് 6.94% 2036 നോട്ട് തിങ്കളാഴ്ച രേഖപ്പെടുത്തിയ 6.8473%-ൽ നിന്ന് 6.8364%-ലേക്ക് താഴ്ന്നാണ് വ്യാപാരം അവസാനിപ്പിച്ചത്. അവധി ദിനങ്ങൾ ഉള്ളതിനാൽ കുറഞ്ഞ ആഴ്ചയിൽ യീൽഡ് 6.82% മുതൽ 6.86% വരെയുള്ള പരിധിയിൽ തന്നെ തുടരുമെന്നാണ് വ്യാപാരികൾ പ്രതീക്ഷിക്കുന്നത്.

ആഗോള ഇൻഡക്സിലേക്കുള്ള സാധ്യതയും വിദേശ നിക്ഷേപ കുതിപ്പും

ഇന്ത്യൻ ബോണ്ടുകളെ ബ്ലൂംബെർഗ് ഇൻഡക്സ് സർവീസസിന്റെ ഗ്ലോബൽ അഗ്രഗേറ്റ് ഇൻഡക്സിൽ (Global Aggregate Index) ഉൾപ്പെടുത്തുന്നതിനെക്കുറിച്ചുള്ള തീരുമാനം ഈ മാസം നിക്ഷേപകർക്ക് പ്രധാന ശ്രദ്ധാകേന്ദ്രമാണ്. ഇത്തരമൊരു നീക്കം വിദേശ ഇൻസ്റ്റിറ്റ്യൂഷണൽ ഇൻവെസ്റ്റ്‌മെന്റ് (FII) ഗണ്യമായി വർദ്ധിപ്പിക്കുമെന്നും ഇന്ത്യൻ രൂപയ്ക്ക് ആവശ്യമായ പിന്തുണ നൽകുമെന്നും പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു.

വിദേശ നിക്ഷേപത്തിന്റെ കുതിപ്പ് ഇതിനകം തന്നെ പ്രകടമാണ്; ജൂൺ മാസത്തിൽ മാത്രം വിദേശ നിക്ഷേപകർ ഏകദേശം ₹224 ബില്യൺ മൂല്യമുള്ള ബോണ്ടുകൾ വാങ്ങിയിട്ടുണ്ട്. കൂടാതെ, ഇന്ത്യൻ വായ്പദാതാക്കൾ ഈ ആഴ്ച 1.5 ബില്യൺ ഡോളറിന്റെ ബോണ്ട് ഇഷ്യൂകൾക്ക് തയ്യാറെടുക്കുന്നതിനാൽ ആഭ്യന്തര ലിക്വിഡിറ്റി സജീവമാണ്. പവർ ഫിനാൻസ് കോർപ്പറേഷൻ (Power Finance Corp) ഇന്ന് രാവിലെ 300 മില്യൺ ഡോളറിന്റെ അഞ്ച് വർഷത്തെ ഡോളർ ബോണ്ട് പുറത്തിറക്കിയത് ശ്രദ്ധേയമാണ്. റിസർവ് ബാങ്ക് ഓഫ് ഇന്ത്യയുടെ (RBI) ഇടപെടലുകളെത്തുടർന്ന് രൂപയുടെ മൂല്യം ഏകദേശം 1% തിരിച്ചുപിടിച്ചെങ്കിലും, പ്രാദേശിക സംഘർഷങ്ങൾ ആരംഭിച്ചതിന് ശേഷം ഡോളറിനെതിരെ 4 ശതമാനത്തിലധികം കുറവായി തുടരുന്നു.

എൽ നിനോ (El Niño) ഭീഷണിയും പണപ്പെരുപ്പ സാധ്യതകളും

ബോണ്ട് വിപണിയിലെ ശുഭപ്രതീക്ഷകൾക്കിടയിലും, വരാനിരിക്കുന്ന മാക്രോ ഇക്കണോമിക് റിസ്കുകൾ കാരണം സാമ്പത്തിക വിദഗ്ധർ ജാഗ്രത പാലിക്കുന്നു. ഇന്ത്യയുടെ മൺസൂൺ രീതികളിൽ എൽ നിനോ ഉണ്ടാക്കാൻ സാധ്യതയുള്ള സ്വാധീനമാണ് പ്രധാന ആശങ്ക. ഇത് കാർഷിക ഉൽപ്പാദനത്തെയും പണപ്പെരുപ്പ ലക്ഷ്യങ്ങളെയും ദോഷകരമായി ബാധിച്ചേക്കാം.

ബാർക്ലേസിലെ (Barclays) സാമ്പത്തിക വിദഗ്ധർ പറയുന്നതനുസരിച്ച്, മൺസൂൺ സാവധാനത്തിലാണ് ആരംഭിച്ചത്; ജൂൺ 21 വരെയുള്ള കണക്കനുസരിച്ച് മഴയുടെ കുറവ് 42 ശതമാനമായി വർദ്ധിച്ചു. ഈ കുറവ് ഇന്ത്യയുടെ വളർച്ചാ സാധ്യതകൾക്ക് വലിയ ഭീഷണിയാണ് ഉയർത്തുന്നത് കൂടാതെ വില സ്ഥിരത നിലനിർത്താനുള്ള സെൻട്രൽ ബാങ്കിന്റെ ശ്രമങ്ങളെ സങ്കീർണ്ണമാക്കിയേക്കാം. ഈ ആശങ്കകൾക്കൊപ്പം, വിദേശ നിക്ഷേപകർ തങ്ങളുടെ നിക്ഷേപങ്ങൾ പിൻവലിക്കുന്നതിനനുസരിച്ച് ഓവർനൈറ്റ് ഇൻഡക്സ് സ്വാപ്പ് (OIS) നിരക്കുകളും കുറയുകയാണ്. അഞ്ച് വർഷത്തെ നിരക്ക് 5.25 bps കുറഞ്ഞ് 6.2575% ആയി എത്തി.

പ്രധാന വിവരങ്ങൾ

• യീൽഡിലെ കുറവ്: ബ്രെന്റ് ക്രൂഡ് വില കുറഞ്ഞതും ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങൾ കുറഞ്ഞതും കാരണം ഇന്ത്യയുടെ ബെഞ്ച്മാർക്ക് 10-വർഷ ബോണ്ട് യീൽഡ് 6.8364% എന്ന മൂന്ന് മാസത്തെ ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലയിലെത്തി.
• നിക്ഷേപ പ്രേരകം: ബ്ലൂംബെർഗ് ഗ്ലോബൽ അഗ്രഗേറ്റ് ഇൻഡക്സിലേക്കുള്ള സാധ്യതയും ജൂണിലെ ശക്തമായ ബോണ്ട് വാങ്ങലുകളും (₹224 ബില്യൺ) വിദേശ നിക്ഷേപകരുടെ താൽപ്പര്യം വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നു.
• മാക്രോ ഇക്കണോമിക് റിസ്കുകൾ: എൽ നിനോ കാരണം മൺസൂൺ മഴയുടെ കുറവ് 42 ശതമാനമായി വർദ്ധിക്കുന്നത് ഇന്ത്യയുടെ പണപ്പെരുപ്പത്തിനും വളർച്ചയ്ക്കും വലിയൊരു വെല്ലുവിളിയാണ്.