ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ, ਭਾਰਤ ਦੇ 10-ਸਾਲਾ ਬਾਂਡ ਯੀਲਡ ਨੂੰ 3-ਮਹੀਨਿਆਂ ਦੇ ਨੀਵੇਂ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਲਿਆ ਗਈ

ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਵੱਡੀ ਗਿਰਾਵਟ ਅਤੇ ਘਟਦੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਨੇ ਭਾਰਤੀ ਕਰਜ਼ੇ ਦੇ ਬਾਜ਼ਾਰ (debt market) ਨੂੰ ਬਹੁਤ ਜ਼ਰੂਰੀ ਰਾਹਤ ਦਿੱਤੀ ਹੈ। ਜਿਵੇਂ-ਜਿਵੇਂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਚਿੰਤਾ ਘਟ ਰਹੀ ਹੈ, ਬੈਂਚਮਾਰਕ 10-ਸਾਲਾ ਸਰਕਾਰੀ ਬਾਂਡ ਯੀਲਡ ਤਿੰਨ ਮਹੀਨਿਆਂ ਦੇ ਸਭ ਤੋਂ ਨੀਵੇਂ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਈ ਹੈ, ਜੋ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਮਨੋபாவ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੀ ਹੈ।

ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਘਟਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਅਤੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਸਥਿਰਤਾ

ਭਾਰਤੀ ਸਰਕਾਰੀ ਬਾਂਡਾਂ ਵਿੱਚ ਹਾਲੀਆ ਤੇਜ਼ੀ ਦੇ ਪਿੱਛੇ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ Brent crude futures ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਆਈ ਗਿਰਾਵਟ ਹੈ, ਜੋ ਇੱਕੋ ਸੈਸ਼ਨ ਵਿੱਚ 3% ਤੋਂ ਵੱਧ ਦੀ ਤੇਜ਼ ਗਿਰਾਵਟ ਤੋਂ ਬਾਅਦ $77.8 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ 'ਤੇ ਸਥਿਰ ਹੋ ਗਈਆਂ ਹਨ। ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਇਸ ਹੇਠਾਂ ਵੱਲ ਜਾਣ ਵਾਲੀ ਹਰਕਤ ਨੇ ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਊਰਜਾ ਕਾਰਨ ਹੋਣ ਵਾਲੀ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਡਰ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕੀਤੀ ਹੈ।

ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਸ਼ਾਂਤੀ ਗੱਲਬਾਤ ਦੇ ਅੱਗੇ ਵਧਣ ਨਾਲ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਜੋਖਮ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ (geopolitical risk premium) ਵਿੱਚ ਕਮੀ ਦੇਖੀ ਜਾ ਰਹੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਅਮਰੀਕਾ-ਈਰਾਨ ਸੰਘਰਸ਼ ਦੇ ਆਲੇ-ਦੁਆਲੇ ਦੀ ਤੁਰੰਤ ਚਿੰਤਾ ਘਟ ਰਹੀ ਹੈ। ਨਤੀਜੇ ਵਜੋਂ, ਬੈਂਚਮਾਰਕ 6.94% 2036 ਨੋਟ 6.8364% 'ਤੇ ਬੰਦ ਹੋਇਆ, ਜੋ ਕਿ ਸੋਮਵਾਰ ਨੂੰ ਦਰਜ ਕੀਤੇ ਗਏ 6.8473% ਤੋਂ ਘੱਟ ਹੈ। ਵਪਾਰੀਆਂ ਨੂੰ ਉਮੀਦ ਹੈ ਕਿ ਛੁੱਟੀਆਂ ਕਾਰਨ ਛੋਟੇ ਹੋਏ ਇਸ ਹਫ਼ਤੇ ਦੌਰਾਨ ਯੀਲਡ 6.82% ਤੋਂ 6.86% ਦੀ ਸੀਮਾ ਦੇ ਅੰਦਰ ਰਹੇਗੀ।

ਸੰਭਾਵਿਤ ਗਲੋਬਲ ਇੰਡੈਕਸ ਸ਼ਮੂਲੀਅਤ ਅਤੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼

ਇਸ ਮਹੀਨੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਕੇਂਦਰੀ ਬਿੰਦੂ Bloomberg Index Services ਦੁਆਰਾ ਆਪਣੇ Global Aggregate Index ਵਿੱਚ ਭਾਰਤੀ ਬਾਂਡਾਂ ਨੂੰ ਸ਼ਾਮਲ ਕਰਨ ਬਾਰੇ ਲਿਆ ਜਾਣ ਵਾਲਾ ਫੈਸਲਾ ਹੈ। ਅਜਿਹੀ ਕਾਰਵਾਈ ਨਾਲ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ (FII) ਵਿੱਚ ਭਾਰੀ ਵਾਧਾ ਹੋਣ ਅਤੇ ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਏ ਨੂੰ ਬਹੁਤ ਜ਼ਰੂਰੀ ਸਹਾਇਤਾ ਮਿਲਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।

ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੀ ਰਫ਼ਤਾਰ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਸਪੱਸ਼ਟ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ਸਿਰਫ਼ ਜੂਨ ਵਿੱਚ ਹੀ ਲਗਭਗ ₹224 ਬਿਲੀਅਨ ਦੇ ਬਾਂਡ ਖਰੀਦੇ ਹਨ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਘਰੇਲੂ ਤਰਲਤਾ (liquidity) ਸਰਗਰਮ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਭਾਰਤੀ ਕਰਜ਼ਦਾਤਾ ਇਸ ਹਫ਼ਤੇ $1.5 ਬਿਲੀਅਨ ਦੇ ਬਾਂਡ ਜਾਰੀ ਕਰਨ ਦੀ ਤਿਆਰੀ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਇੱਕ ਖਾਸ ਗੱਲ Power Finance Corp ਹੈ, ਜਿਸ ਨੇ ਅੱਜ ਜਲਦੀ $300 ਮਿਲੀਅਨ ਦਾ ਪੰਜ ਸਾਲਾ ਡਾਲਰ ਬਾਂਡ ਜਾਰੀ ਕੀਤਾ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ ਆਫ ਇੰਡੀਆ (RBI) ਦੇ ਦਖਲ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਰੁਪਏ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 1% ਸੁਧਾਰ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਪਰ ਖੇਤਰੀ ਸੰਘਰਸ਼ਾਂ ਦੇ ਸ਼ੁਰੂ ਹੋਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਇਹ ਡਾਲਰ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 4% ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੇਠਾਂ ਹੈ।

El Niño ਦੇ ਜੋਖਮ ਅਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ

ਬਾਂਡ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਉਤਸ਼ਾਹ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਅਰਥ ਸ਼ਾਸਤਰੀ ਮੈਕਰੋ-ਇਕਨਾਮਿਕ (macroeconomic) ਜੋਖਮਾਂ ਕਾਰਨ ਸਾਵਧਾਨ ਹਨ। ਮੁੱਖ ਚਿੰਤਾ ਭਾਰਤ ਦੇ ਮਾਨਸੂਨ ਦੇ ਪੈਟਰਨਾਂ 'ਤੇ El Niño ਦਾ ਪ੍ਰਭਾਵ ਹੈ, ਜੋ ਖੇਤੀਬਾੜੀ ਉਤਪਾਦਨ ਅਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਟੀਚਿਆਂ ਦੋਵਾਂ ਨੂੰ ਖਤਰੇ ਵਿੱਚ ਪਾ ਸਕਦਾ ਹੈ।

Barclays ਦੇ ਅਰਥ ਸ਼ਾਸਤਰੀਆਂ ਅਨੁਸਾਰ, ਮਾਨਸੂਨ ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਸੁਸਤ ਰਹੀ ਹੈ, ਅਤੇ 21 ਜੂਨ ਤੱਕ ਵਰਖਾ ਦੀ ਕਮੀ ਵਧ ਕੇ 42% ਹੋ ਗਈ ਹੈ। ਇਹ ਘਾਟ ਭਾਰਤ ਦੇ ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਲਈ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਖਤਰਾ ਹੈ ਅਤੇ ਕੀਮਤਾਂ ਦੀ ਸਥਿਰਤਾ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ ਲਈ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਦੇ ਯਤਨਾਂ ਨੂੰ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਬਣਾ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਇਹਨਾਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਦੇ ਨਾਲ-ਨਾਲ, overnight index swap (OIS) ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੁਆਰਾ ਆਪਣੇ ਦਾਅ ਵਾਪਸ ਲੈਣ ਕਾਰਨ ਪੰਜ ਸਾਲਾ ਦਰ 5.25 bps ਘਟ ਕੇ 6.2575% ਹੋ ਗਈ ਹੈ।

ਮੁੱਖ ਨੁਕਤੇ

• ਯੀਲਡ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ: Brent crude ਦੀਆਂ ਘਟਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਅਤੇ ਘਟਦੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਕਾਰਨ ਭਾਰਤ ਦੀ ਬੈਂਚਮਾਰਕ 10-ਸਾਲਾ ਬਾਂਡ ਯੀਲਡ 6.8364% ਦੇ 3-ਮਹੀਨਿਆਂ ਦੇ ਨੀਵੇਂ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਈ।
• ਨਿਵੇਸ਼ ਲਈ ਉਤਸ਼ਾਹਜਨਕ ਕਾਰਕ: Bloomberg Global Aggregate Index ਵਿੱਚ ਸੰਭਾਵਿਤ ਸ਼ਮੂਲੀਅਤ ਅਤੇ ਜੂਨ ਵਿੱਚ ਮਜ਼ਬੂਤ ਬਾਂਡ ਖਰੀਦਦਾਰੀ (₹224 ਬਿਲੀਅਨ) ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਦਿਲਚਸਪੀ ਨੂੰ ਵਧਾ ਰਹੀ ਹੈ।
• ਮੈਕਰੋ-ਇਕਨਾਮਿਕ ਜੋਖਮ: El Niño ਕਾਰਨ ਮਾਨਸੂਨ ਦੀ ਵਰਖਾ ਵਿੱਚ 42% ਦੀ ਵਧਦੀ ਕਮੀ ਭਾਰਤ ਦੀ ਮਹਿੰਗਾਈ ਅਤੇ ਵਿਕਾਸ ਲਈ ਇੱਕ ਅਹਿਮ ਜੋਖਮ ਕਾਰਕ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ।