Los precios del petróleo caen, llevando el rendimiento de los bonos a 10 años de la India a su nivel más bajo en 3 meses
Una caída significativa en los precios mundiales del petróleo crudo y la disminución de las tensiones geopolíticas han proporcionado un alivio muy necesario al mercado de deuda de la India. A medida que la ansiedad del mercado disminuye, el rendimiento de referencia del bono gubernamental a 10 años ha alcanzado su nivel más bajo en tres meses, lo que señala un cambio en el sentimiento de los inversores.
Enfriamiento de los precios del petróleo y estabilidad geopolítica
El principal motor detrás del reciente repunte de los bonos gubernamentales indios es el enfriamiento de los futuros del crudo Brent, que se consolidaron en 77,8 dólares por barril tras una fuerte caída de más del 3 % en una sola sesión. Este movimiento a la baja en los precios del petróleo ha ayudado a mitigar los temores respecto a la inflación impulsada por la energía en la India.
Además, el mercado está presenciando una reducción en la prima de riesgo geopolítico a medida que avanzan las conversaciones de paz, aliviando las ansiedades inmediatas que rodean el conflicto entre EE. UU. e Irán. En consecuencia, la nota de referencia del 6,94 % con vencimiento en 2036 cerró en el 6,8364 %, por debajo del 6,8473 % registrado el lunes. Los operadores esperan que los rendimientos se mantengan dentro de un rango estrecho de entre el 6,82 % y el 6,86 % durante esta semana recortada por los días festivos.
Posible inclusión en índices globales y flujos de capital extranjero
Un punto focal importante para los inversores este mes es la decisión de Bloomberg Index Services con respecto a la inclusión de los bonos indios en su Global Aggregate Index. Se espera que tal medida impulse significativamente la inversión institucional extranjera (FII) y proporcione un apoyo muy necesario a la rupia india.
El impulso de las entradas de capital extranjero ya es evidente, con inversores extranjeros comprando bonos por un valor de casi 224.000 millones de rupias solo en junio. Además, la liquidez nacional sigue activa mientras los prestamistas indios se preparan para fijar el precio de 1.500 millones de dólares en emisiones de bonos esta semana. Un aspecto destacado es Power Finance Corp, que fijó hoy el precio de un bono en dólares a cinco años por 300 millones de dólares. Si bien la rupia se ha recuperado aproximadamente un 1 % tras las intervenciones del Reserve Bank of India (RBI), sigue cayendo más del 4 % frente al dólar desde el inicio de los conflictos regionales.
Riesgos de El Niño y vientos en contra inflacionarios
A pesar del optimismo en el mercado de bonos, los economistas se mantienen cautelosos debido a los inminentes riesgos macroeconómicos. La principal preocupación es el impacto de El Niño en los patrones del monzón en la India, lo que podría poner en peligro tanto la producción agrícola como los objetivos de inflación.
Según economistas de Barclays, el monzón ha tenido un comienzo lento, con un déficit de precipitaciones que se ha ampliado al 42 % hasta el 21 de junio. Este déficit representa una amenaza significativa para las perspectivas de crecimiento de la India y podría complicar los esfuerzos del banco central para mantener la estabilidad de precios. En consonancia con estas preocupaciones, las tasas de los swaps de índices nocturnos (OIS) también han extendido su caída, con la tasa a cinco años bajando 5,25 puntos básicos hasta el 6,2575 % a medida que los inversores extranjeros deshacen sus apuestas.
Puntos clave
- Caída del rendimiento: El rendimiento de referencia del bono a 10 años de la India alcanzó su nivel más bajo en 3 meses, situándose en el 6,8364 %, impulsado por la caída de los precios del crudo Brent y la disminución de las tensiones geopolíticas.
- Catalizador de inversión: La posible inclusión en el Bloomberg Global Aggregate Index y las sólidas compras de bonos en junio (224.000 millones de rupias) están impulsando el interés extranjero.
- Riesgos macroeconómicos: El creciente déficit de precipitaciones del monzón del 42 % debido a El Niño sigue siendo un factor de riesgo crítico para la inflación y el crecimiento de la India.