Harga Minyak Menurun, Mendorong Hasil Bon 10-Tahun India ke Tahap Terendah dalam 3 Bulan

Penurunan ketara dalam harga minyak mentah global dan ketegangan geopolitik yang semakin reda telah memberikan kelegaan yang amat diperlukan kepada pasaran hutang India. Apabila kebimbangan pasaran berkurangan, hasil bon kerajaan penanda aras 10-tahun telah mencecah tahap terendah dalam tempoh tiga bulan, menandakan peralihan dalam sentimen pelabur.

Penurunan Harga Minyak dan Kestabilan Geopolitik

Pemacu utama di sebalik kenaikan terbaharu dalam bon kerajaan India adalah penurunan harga niaga hadapan minyak mentah Brent, yang konsolidasi pada $77.8 se tong selepas penurunan tajam melebihi 3% dalam satu sesi. Pergerakan menurun dalam harga minyak ini telah membantu mengurangkan kebimbangan mengenai inflasi yang didorong oleh tenaga di India.

Selain itu, pasaran sedang menyaksikan pengurangan premium risiko geopolitik seiring dengan kemajuan rundingan damai, sekali gus meredakan kebimbangan segera berkaitan konflik AS-Iran. Kesannya, nota penanda aras 6.94% 2036 ditutup pada 6.8364%, turun daripada 6.8473% yang direkodkan pada hari Isnin. Pedagang menjangkakan hasil akan kekal dalam julat sempit antara 6.82% hingga 6.86% dalam minggu yang dipendekkan oleh cuti ini.

Potensi Kemasukan Indeks Global dan Aliran Masuk Asing

Titik tumpuan utama bagi pelabur bulan ini adalah keputusan oleh Bloomberg Index Services mengenai kemasukan bon India ke dalam Global Aggregate Index miliknya. Langkah sedemikian dijangka akan meningkatkan pelaburan institusi asing (FII) secara signifikan dan memberikan sokongan yang amat diperlukan kepada rupee India.

Momentum aliran masuk asing sudah pun jelas, dengan pelabur asing membeli bon bernilai hampir ₹224 bilion pada bulan Jun sahaja. Selain itu, kecairan domestik kekal aktif memandangkan pemberi pinjam India sedang bersedia untuk menetapkan harga bagi terbitan bon bernilai $1.5 bilion minggu ini. Sorotan utama ialah Power Finance Corp, yang telah menetapkan harga bagi bon dolar lima tahun bernilai $300 juta awal hari ini. Walaupun rupee telah pulih sekitar 1% susulan campur tangan Reserve Bank of India (RBI), ia masih turun lebih 4% berbanding dolar sejak bermulanya konflik serantau.

Risiko El Niño dan Cabaran Inflasi

Di sebalik optimisme dalam pasaran bon, pakar ekonomi kekal berwaspada disebabkan risiko makroekonomi yang membayangi. Kebimbangan utama adalah kesan El Niño terhadap corak monsun India, yang boleh menjejaskan hasil pertanian dan sasaran inflasi.

Menurut pakar ekonomi di Barclays, musim monsun mengalami permulaan yang perlahan, dengan defisit hujan meningkat kepada 42% setakat 21 Jun. Defisit ini menimbulkan ancaman besar kepada prospek pertumbuhan India dan boleh merumitkan usaha bank pusat untuk mengekalkan kestabilan harga. Seiring dengan kebimbangan ini, kadar swap indeks semalaman (OIS) juga terus menurun, dengan kadar lima tahun jatuh 5.25 mata asas (bps) kepada 6.2575% apabila pelabur luar negeri mula mengurangkan pertaruhan mereka.

Ringkasan Utama

• Penurunan Hasil: Hasil bon penanda aras 10-tahun India mencecah tahap terendah 3 bulan pada 6.8364% didorong oleh kejatuhan harga minyak mentah Brent dan ketegangan geopolitik yang semakin reda.
• Pemangkin Pelaburan: Potensi kemasukan ke dalam Bloomberg Global Aggregate Index dan pembelian bon Jun yang kukuh (₹224 bilion) sedang memacu minat asing.
• Risiko Makroekonomi: Defisit hujan monsun yang semakin melebar sebanyak 42% akibat El Niño kekal menjadi faktor risiko kritikal bagi inflasi dan pertumbuhan India.