கச்சா எண்ணெய் விலை வீழ்ச்சி: இந்தியாவின் 10 ஆண்டு காலப் பத்திரங்களின் வட்டி விகிதம் 3 மாத கால அளவில் மிகக் குறைவு

உலகளாவிய கச்சா எண்ணெய் விலைக் குறைவும், குறைந்து வரும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்களும் இந்தியக் கடன் சந்தைக்குப் பெரும் நிம்மதியைத் தந்துள்ளன, இது बेंचமார்க் வட்டி விகிதங்களை கடந்த மூன்று மாதங்களில் மிகக் குறைந்த நிலைக்குத் தள்ளியுள்ளது. மத்திய கிழக்கு மோதல்கள் குறித்த சந்தை அச்சம் குறைந்து வருவதால், முதலீட்டாளர்கள் மேலும் நிதி வரத்து இருக்கும் என்று எதிர்பார்த்து, இந்திய அரசுப் பத்திரங்களை நோக்கித் திரும்புகின்றனர்.

கச்சா எண்ணெய் மற்றும் புவிசார் அரசியல் அமைதி வட்டி விகிதங்களைக் குறைக்கின்றன

இந்திய அரசுப் பத்திரங்களின் சமீபத்திய ஏற்றத்திற்கு முக்கியக் காரணியாக இருப்பது எரிசக்தி செலவுகள் கடுமையாகக் குறைந்ததே ஆகும். ஒரே அமர்வில் 3%-க்கும் அதிகமான சரிவுக்குப் பிறகு, பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் (Brent crude) எதிர்கால விலை ஒரு பேரலுக்கு $77.8 ஆக நிலைபெற்றுள்ளது. எண்ணெய் விலையில் ஏற்பட்டுள்ள இந்தத் தள்ளுபடி, இந்தியாவின் இறக்குமதிச் செலவு மற்றும் அதன் விளைவாக ஏற்படும் பணவீக்க அழுத்தம் குறித்த அச்சங்களைக் குறைத்துள்ளது.

மேலும், அமெரிக்கா-ஈரான் மோதல் குறித்த சந்தை அச்சம், அமைதிப் பேச்சுவார்த்தைகளில் ஏற்பட்டுள்ள முன்னேற்றத்தால் குறையத் தொடங்கியுள்ளது. இதன் விளைவாக, 6.94% வட்டி விகிதத்தைக் கொண்ட 2036-ஆம் ஆண்டுக்கான बेंचமார்க் பத்திரமானது, திங்கட்கிழமை இருந்த 6.8473%-லிருந்து 6.8364%-ஆகக் குறைந்து நிறைவடைந்தது, இது மூன்று மாத கால அளவில் மிகக் குறைந்த அளவாகும். விடுமுறை காரணமாகக் குறுகிய வாரமாக இருக்கும் இந்த வாரத்தில், வட்டி விகிதங்கள் 6.82% முதல் 6.86% வரையிலான குறுகிய வரம்பிற்குள் இருக்கும் என்று சந்தை ஆய்வாளர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர்.

உலகளாவிய குறியீட்டில் சேர்க்கப்பட வாய்ப்பு மற்றும் வெளிநாட்டு நிதி வரத்து

நிறுவன முதலீட்டாளர்களின் முக்கியக் கவனமாக இருப்பது Bloomberg Index Services நிறுவனத்தின் வரவிருக்கும் முடிவாகும். இந்தியப் பத்திரங்களை தனது Global Aggregate Index-இல் சேர்க்கலாமா என்பதை இந்த மாத இறுதியில் அந்த நிறுவனம் முடிவு செய்யும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இத்தகைய சேர்க்கை இந்தியப் பொருளாதாரத்திற்கு ஒரு மகத்தான மைல்கல்லாக அமையும்; இது பெருமளவிலான வெளிநாட்டு நிறுவன முதலீடுகளை (FII) ஈர்க்கக்கூடும் மற்றும் இந்திய ரூபாய்க்குத் தேவையான ஆதரவை வழங்கும்.

இந்தியக் கடனுக்கான ஆர்வம் ஏற்கனவே வெளிப்படையாகத் தெரிகிறது; ஜூன் மாதத்தில் மட்டும் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் சுமார் ₹224 பில்லியன் மதிப்பிலான பத்திரங்களை வாங்கியுள்ளனர். இந்த வேகம் தொடரும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது, மேலும் இந்தியக் கடன் வழங்குநர்கள் இந்த வாரம் $1.5 பில்லியன் மதிப்பிலான பத்திரங்களை வெளியிடுவதற்கானத் தயாரிப்பில் உள்ளனர். குறிப்பாக, Power Finance Corp ஏற்கனவே $300 மில்லியன் மதிப்பிலான ஐந்து ஆண்டு கால டாலர் பத்திரத்தின் விலையை நிர்ணயித்துள்ளது.

பணவீக்க அபாயங்கள்: எல் நினோ (El Niño) காரணி

பத்திரச் சந்தை தற்காலிக நிம்மதியைப் பெற்றிருந்தாலும், கட்டமைப்பு ரீதியான அபாயங்கள் இன்னும் நீடிக்கின்றன. எல் நினோ (El Niño) குறித்த அச்சுறுத்தலை Barclays பொருளாதார வல்லுநர்கள் சுட்டிக்காட்டியுள்ளனர், இது இந்தியாவின் பருவமழை முறையையும், அதன் விளைவாக உணவுப் பணவீக்கம் மற்றும் GDP வளர்ச்சியையும் கணிசமாகப் பாதிக்கக்கூடும்.

ஜூன் 21 நிலவரப்படி, பருவமழை மெதுவாகத் தொடங்கியுள்ளதைக் காட்டும் தரவுகள், மழைப்பொழிவுப் பற்றாக்குறை 42%-ஆக அதிகரித்துள்ளதைக் காட்டுகின்றன. இந்திய ரூபாயைச் நிலைப்படுத்தவும், வெளிநாட்டு மூலதனத்தை ஈர்க்கவும் மத்திய வங்கி பல்வேறு நடவடிக்கைகளை எடுத்து வந்தாலும், இந்த மழைப்பொழிவுப் பற்றாக்குறை பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்தும் இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் (RBI) முயற்சிகளுக்குச் சவாலாக அமையும்.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• எரிசக்தி நிம்மதி: பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் விலை ஒரு பேரலுக்கு $77.8 ஆகக் குறைந்ததும், மத்திய கிழக்கு பதற்றங்கள் தணிந்ததும், 10 ஆண்டு கால வட்டி விகிதத்தை 6.8364% என்ற மூன்று மாத கால மிகக் குறைந்த நிலைக்குக் கொண்டு வந்துள்ளது.
• குறியீடு ஊக்கி: இந்தியப் பத்திரங்களை தனது Global Aggregate Index-இல் சேர்ப்பது குறித்த Bloomberg-இன் முடிவிற்காக எதிர்பார்ப்பு அதிகரித்துள்ளது, இது வெளிநாட்டு நிதி வரத்தை கணிசமாக உயர்த்தக்கூடும்.
• பருவமழை நிச்சயமற்ற தன்மை: பத்திரங்களின் விலை ஏற்றம் இருந்தபோதிலும், ஜூன் மாத இறுதியில் நிலவும் 42% மழைப்பொழிவுப் பற்றாக்குறை, இந்தியாவின் பணவீக்கம் மற்றும் பொருளாதார வளர்ச்சிப் பாதையில் எல் நினோ (El Niño) ஏற்படுத்தக்கூடிய பாதிப்புகள் குறித்த கவலையை எழுப்புகிறது.