ٹریڈرز نے امریکی شرح سود میں اضافے کے امکانات بڑھا دیے کیونکہ فیڈرل ریزرو کے سخت گیر رویے نے تبدیلی کے اشارے دیے ہیں
عالمی منڈیاں ایک سخت مالیاتی ماحول کے لیے تیار ہو رہی ہیں کیونکہ ٹریڈرز فیڈرل ریزرو کی شرح سود میں اضافے کے امکانات پر اپنی شرطیں بڑھا رہے ہیں۔ فیڈرل ریزرو کے نئے چیئرمین کے غیر متوقع سخت گیر رویے اور تیل کی بڑھتی ہوئی قیمتوں نے مارکیٹ کی توقعات کو بنیادی طور پر ستمبر تک چوتھائی پوائنٹ کے اضافے کی طرف موڑ دیا ہے۔
وارش کا اثر: سخت گیر پالیسی کا ایک نیا دور
مارکیٹ کے رجحان میں اچانک تبدیلی کے پیچھے بنیادی وجہ نئے فیڈرل ریزرو چیئرمین کیون وارش کی بیان بازی ہے۔ اس ہفتے اپنی پہلی میٹنگ میں، وارش نے سرمایہ کاروں کو واضح اشارہ دیا کہ مرکزی بینک مسلسل بلند مہنگائی کو برداشت نہیں کرے گا۔ سابقہ لہجے سے اس انحراف نے امریکی یوئیلڈز (yields) کو اوپر بھیج دیا ہے کیونکہ مارکیٹ ایک زیادہ جارحانہ پالیسی کے لیے خود کو دوبارہ ترتیب دے رہی ہے۔
وارش کا موقف ان کے پیشرو، جیروم پاول کے دور کار سے ایک اہم تبدیلی کی نشاندہی کرتا ہے۔ صدر ڈونلڈ ٹرمپ کی جانب سے مقرر کیے گئے وارش نے اس بات پر زور دیا ہے کہ فیڈرل ریزرو مسلسل پانچ سالوں سے مہنگائی کے اپنے اہداف حاصل کرنے میں ناکام رہا ہے۔ اس تاریخی تناظر نے ٹریڈرز کو سخت پالیسی کے امکانات کو مدنظر رکھنے کے لیے ضروری بنیاد فراہم کی ہے، جس سے یہ ظاہر ہوتا ہے کہ مرکزی بینک دیگر معاشی تحفظات کے مقابلے میں قیمتوں کے استحکام کو ترجیح دینے کے لیے تیار ہے۔
مارکیٹ سویپس اور مہنگائی کے دباؤ
رجحان میں یہ تبدیلی ڈیریویٹوز مارکیٹ میں واضح طور پر نظر آ رہی ہے۔ مخصوص پالیسی میٹنگ کی تاریخوں سے منسلک سویپس (swaps) اب ستمبر تک پورے 25 بیسس پوائنٹس (bps) اضافے کا اشارہ دے رہے ہیں۔ یہ جمعرات کو ریکارڈ کیے گئے 23 bps اور ہفتے کے آغاز میں دیکھے گئے 8 bps کے مقابلے میں ایک نمایاں اضافہ ہے۔
توانائی کے شعبے میں حالیہ اتار چڑھاؤ نے مہنگائی کی آگ میں مزید ایندھن ڈال دیا ہے۔ برینٹ کروڈ آئل تین ماہ کی کم ترین سطح سے تقریباً 4 فیصد بڑھ گیا، اور عارضی طور پر 80 ڈالر فی بیرل کی حد کو عبور کر گیا۔ اگرچہ اسرائیل اور حزب اللہ کے درمیان جنگ بندی نے کچھ استحکام فراہم کیا ہے، لیکن امریکہ اور ایران کے درمیان حالیہ امن معاہدے کے حوالے سے برقرار رہنے والے شکوک و شبہات غیر یقینی صورتحال پیدا کر رہے ہیں۔ جیسا کہ ایبری (Ebury) میں مارکیٹ حکمت عملی کے سربراہ میتھیو رین نے نوٹ کیا، مارکیٹ اس وقت ایک ایسے نازک موڑ پر ہے جہاں معمولی سی تبدیلی بھی شرح سود میں فوری اضافے کی طرف جھکاؤ پیدا کر سکتی ہے۔
عالمی منڈیوں اور یوئیلڈز پر اثرات
امریکی شرح سود کے داؤ پر ہونے والی تبدیلیوں کے عالمی لیکویڈیٹی اور بانڈ ییلڈز پر فوری اثرات مرتب ہو رہے ہیں۔ چونکہ یہ تبدیلیاں امریکی عوامی تعطیل کی وجہ سے کم تجارتی حجم کے دوران ہوئیں، اس لیے ییلڈز میں ہونے والی تبدیلیاں خاص طور پر نمایاں تھیں۔ بھارتی سرمایہ کاروں اور عالمی میکرو رجحانات پر نظر رکھنے والے پیشہ ور افراد کے لیے، یہ تبدیلی اس بات کی نشاندہی کرتی ہے کہ "زیادہ دیر تک زیادہ" (higher for longer) کا بیانیہ نئی تیزی پکڑ رہا ہے۔
جیسے جیسے فیڈ، مہنگائی کے اہداف کو پانچ سالہ مسلسل ناکامی کا مقابلہ کرنے کے لیے زیادہ سخت موقف کی طرف بڑھ رہا ہے، آسان لیکویڈیٹی کا دور ختم ہوتا ہوا دکھائی دے رہا ہے۔ سرمایہ کاروں کو اب ایسے منظر نامے کے لیے تیار رہنا چاہیے جہاں ادھار لینے کی لاگت زیادہ ہو اور مرکزی بینک کموڈٹی پر مبنی مہنگائی کے کسی بھی دوبارہ ابھار کے خلاف چوکنا رہے۔
اہم نکات
- شرح سود کی جارحانہ قیمت بندی: ٹریڈرز نے ستمبر تک شرح سود میں 25 بیسس پوائنٹ کے اضافے کو مکمل طور پر مدنظر رکھ لیا ہے، جو کہ ہفتے کے آغاز میں محض 8 بیسس پوائنٹ تھا۔
- سخت گیر قیادت: فیڈ کے نئے چیئرمین کیون وارش نے مہنگائی کے اہداف کو پانچ سال تک پورا نہ کر پانے کا حوالہ دیتے ہوئے، زیادہ مہنگائی کے خلاف زیرو ٹالرنس (عدم برداشت) کی پالیسی کا اشارہ دیا ہے۔
- کموڈیٹی میں اتار چڑھاؤ: تیل کی بڑھتی ہوئی قیمتیں، جن میں برینٹ کروڈ 80 ڈالر کے قریب پہنچ رہا ہے، مہنگائی کے خدشات میں اضافہ کر رہی ہیں اور سخت مانیٹری پالیسی کے حق میں جواز فراہم کر رہی ہیں۔