ٹریڈرز نے امریکی شرح سود میں اضافے پر داؤ لگایا کیونکہ فیڈرل ریزرو کے سخت رویے نے مہنگائی کے خلاف جنگ کا اشارہ دیا
مارکیٹ کے شرکاء امریکی مانیٹری پالیسی کے حوالے سے اپنی توقعات کو تیزی سے تبدیل کر رہے ہیں کیونکہ فیڈرل ریزرو کے حالیہ اشارے شرح سود پر زیادہ جارحانہ موقف کی نشاندہی کرتے ہیں۔ نئے فیڈ چیئرمین کے سخت بیانیے اور توانائی کی بڑھتی ہوئی قیمتوں کے مجموعے نے ٹریڈرز کو ستمبر تک چوتھائی پوائنٹ (quarter-point) شرح سود میں اضافے کے امکان کو مکمل طور پر مدنظر رکھنے پر مجبور کر دیا ہے۔
نئی قیادت کے تحت سخت رویے کی طرف تبدیلی
مارکیٹ میں اس تبدیلی کا بنیادی محرک نئے فیڈرل ریزرو کے چیئرمین، کیون وارش (Kevin Warsh) کا غیر متوقع لہجہ ہے۔ اس ہفتے اپنی پہلی میٹنگ میں، وارش نے مارکیٹوں کو واضح پیغام دیا: مرکزی بینک مہنگائی کو برداشت نہیں کرے گا۔ اس موقف نے بہت سے سرمایہ کاروں کو حیران کر دیا، کیونکہ سابقہ توقعات زیادہ نرم (dovish) تھیں۔
مارکیٹ کا ردعمل فوری تھا۔ پالیسی میٹنگ کی تاریخوں سے منسلک سویپس (Swaps)، جو مستقبل کی شرح سود پر ٹریڈرز کے داؤ کو ظاہر کرتے ہیں، اب 25 بیسس پوائنٹس کے اضافے کا اشارہ دے رہے ہیں۔ یہ جمعرات کو ریکارڈ کیے گئے 23 بیسس پوائنٹس سے ایک نمایاں اضافہ ہے اور ہفتے کے آغاز میں محض آٹھ بیسس پوائنٹس سے ایک بہت بڑی چھلانگ ہے۔ جذبات میں یہ تبدیلی صدر ڈونلڈ ٹرمپ کی جانب سے وارش کی تقرری کے بعد آئی ہے، جنہوں نے اپنے پیشرو، جیروم پاول کی پالیسیوں کے مقابلے میں قرض لینے کی لاگت کو مزید سخت کرنے کی ضرورت پر زور دیا ہے۔
تیل کی قیمتوں میں اتار چڑھاؤ سے مہنگائی کے خدشات میں اضافہ
فیڈ کے بیانیے کے علاوہ، بیرونی معاشی دباؤ مہنگائی کی آگ میں ایندھن کا کام کر رہے ہیں۔ برینٹ کروڈ آئل کی قیمتوں میں تین ماہ کی کم ترین سطح سے تقریباً 4 فیصد اضافہ ہوا ہے، اور حالیہ تجارتی سیشنز کے دوران یہ عارضی طور پر 80 ڈالر فی بیرل کی حد کو بھی عبور کر گئی ہے۔
اگرچہ اسرائیل اور حزب اللہ کے درمیان جنگ بندی نے توانائی کی مارکیٹوں کو کچھ استحکام فراہم کیا ہے، لیکن جغرافیائی سیاسی غیر یقینی صورتحال اب بھی ایک بڑا عنصر ہے۔ امریکہ اور ایران کے درمیان حال ہی میں طے پانے والے امن معاہدے کے حوالے سے شکوک و شبہات نے تیل کی قیمتوں میں اضافہ برقرار رکھا ہے۔ جیسا کہ ایبوری (Ebury) میں مارکیٹ حکمت عملی کے سربراہ، میتھیو ریان نے نوٹ کیا، فیڈرل ریزرو کا مسلسل پانچ سال تک مہنگائی کے اہداف کو حاصل کرنے میں ناکامی کا اعتراف اس بات کی مضبوط دلیل فراہم کرتا ہے کہ قیمتوں کے استحکام کو بحال کرنے کے لیے بلند شرح سود کیوں ضروری ہو سکتی ہے۔
مارکیٹ کے اثرات اور ییلڈ (Yield) کی نقل و حرکت
فیڈرل ریزرو کے رجحان میں تبدیلی نے فکسڈ انکم مارکیٹ پر اثر انداز ہونا شروع کر دیا ہے، جس سے امریکی ییلڈز میں اضافہ ہوا ہے۔ ٹریڈرز اب اس مفروضے پر کام کر رہے ہیں کہ 'توازن' اب سخت پالیسی کے حق میں جھک گیا ہے۔ امریکی عوامی تعطیل کی وجہ سے ٹریڈنگ والیومز کم ہونے کے باوجود، شرح سود کے داؤ میں ہونے والی حرکت اس بات کو اجاگر کرتی ہے کہ مارکیٹیں موجودہ جیو پولیٹیکل اور مقامی پالیسی منظر نامے کے حوالے سے کتنی حساس ہیں۔
عالمی سرمایہ کاروں اور امریکی مارکیٹوں پر نظر رکھنے والے انڈین پروفیشنلز کے لیے سبق واضح ہے: آسان پیسے کا دور ایک ایسے مرکزی بینک کی جانب سے نئے چیلنج کا سامنا کر رہا ہے جو قرض لینے کی زیادہ لاگت کے ذریعے مسلسل مہنگائی کا مقابلہ کرنے کے لیے پرعزم ہے۔
اہم نکات
- شرح سود میں اضافے کے امکانات میں اضافہ: ٹریڈرز نے ستمبر تک شرح سود میں 25 بیسس پوائنٹس کے اضافے کی مکمل توقع کر لی ہے، جو کہ اس ہفتے کے آغاز میں محض 8 بیسس پوائنٹس تھا۔
- فیڈ کی سخت گیر قیادت: نئے چیئرمین کیون وارش نے زیادہ مہنگائی کے خلاف 'زیرو ٹالرنس' پالیسی کا اشارہ دیا ہے، جو فیڈ کے بیانیے میں ایک اہم تبدیلی کی نشاندہی کرتا ہے۔
- توانائی کی قیمتیں مہنگائی کو ہوا دے رہی ہیں: مشرق وسطیٰ میں جیو پولیٹیکل تنازعات کی وجہ سے برینٹ کروڈ کی قیمتوں میں 4 فیصد اضافہ، مہنگائی کے دوبارہ دباؤ کے خدشات کو شدت دے رہا ہے۔