Трейдери роблять ставки на підвищення відсоткових ставок у США, оскільки «яструбиний» сигнал ФРС свідчить про боротьбу з інфляцією

Учасники ринку стрімко переглядають свої очікування щодо монетарної політики США, оскільки нещодавні сигнали Федеральної резервної системи (ФРС) вказують на більш агресивну позицію щодо відсоткових ставок. Поєднання «яструбиної» риторики нового голови ФРС та зростання вартості енергоносіїв змусило трейдерів повністю закласти в ціни підвищення ставки на чверть відсоткового пункту до вересня.

«Яструбиний» зсув за нового керівництва

Головним каталізатором цього ринкового зсуву став несподіваний тон, заданий новим головою Федеральної резервної системи Кевіном Воршем. Під час свого першого за цим тижнем засідання Ворш надіслав ринкам чіткий сигнал: центральний банк не допустить високої інфляції. Така позиція застала багатьох інвесторів зненацька, оскільки попередні очікування були більш «голубиними».

Реакція ринку була миттєвою. Свопи, прив'язані до дат засідань з питань монетарної політики, які відображають ставки трейдерів щодо майбутніх відсоткових ставок, тепер передбачають підвищення на 25 базисних пунктів. Це значний стрибок порівняно з 23 базисними пунктами, зафіксованими в четвер, і величезний стрибок порівняно з лише вісьмома базисними пунктами на початку тижня. Така зміна настроїв відбулася після призначення Ворша президентом Дональдом Трампом, який відкрито заявляв про необхідність жорсткіших умов запозичення порівняно з політикою його попередника Джерома Пауелла.

Побоювання щодо інфляції підживлюються волатильністю цін на нафту

Окрім риторики ФРС, зовнішній економічний тиск підливає масла у вогонь інфляції. Ціни на нафту марки Brent зросли приблизно на 4% від тримісячного мінімуму, короткочасно перевищивши позначку в 80 доларів за барель під час нещодавніх торгових сесій.

Хоча припинення вогню між Ізраїлем та «Хезболлою» дещо стабілізувало енергетичні ринки, геополітична невизначеність залишається важливим фактором. Сумніви щодо нещодавно підписаної мирної угоди між США та Іраном підтримують премію на ціни на нафту. Як зазначив Меттью Раян, голова відділу ринкової стратегії в Ebury, визнання ФРС того, що цільові показники інфляції не досягалися протягом п'яти років поспіль, дає вагому логіку того, чому для відновлення стабільності цін може знадобитися підвищення ставок.

Наслідки для ринку та динаміка доходності

Зміна настроїв ФРС вже почала впливати на ринок інструментів з фіксованою доходністю, спричиняючи зростання доходності облігацій США. Трейдери тепер діють виходячи з припущення, що «баланс» схилився на користь посилення монетарної політики. Через низькі обсяги торгів у зв'язку з державним святом у США, коливання ставок на зміну відсоткових ставок підкреслюють, наскільки чутливими є ринки до поточного геополітичного та внутрішньополітичного ландшафту.

Для глобальних інвесторів та індійських фахівців, які стежать за ринками США, головний висновок очевидний: епоха «дешевих грошей» стикається з новим викликом з боку центрального банку, налаштованого боротися зі стійкою інфляцією шляхом підвищення вартості запозичень.

Ключові висновки

• Різке зростання ставок на підвищення відсоткової ставки: Трейдери повністю врахували в цінах підвищення відсоткової ставки на 25 базисних пунктів до вересня, тоді як на початку цього тижня цей показник становив лише 8 базисних пунктів.
• «Яструбине» керівництво ФРС: Новий голова Кевін Ворш продемонстрував політику нульової толерантності до високої інфляції, що ознаменувало значне зміщення риторики ФРС.
• Витрати на енергоносії стимулюють інфляцію: Зростання цін на нафту марки Brent на 4%, спричинене геополітичною напруженістю на Близькому Сході, посилює побоювання щодо відновлення інфляційного тиску.