Трейдери збільшують ставки на підвищення відсоткових ставок у США після жорсткої позиції ФРС

Світові ринки готуються до жорсткіших умов монетарної політики, оскільки трейдери агресивно збільшують свої ставки на майбутнє підвищення відсоткових ставок Федеральною резервною системою. Стрибок цін на нафту в поєднанні з несподівано «яструбиним» тоном нового голови ФРС змінив настрої інвесторів у бік циклу посилення монетарної політики.

Нове керівництво ФРС сигналізує про війну з інфляцією

Головним каталізатором цього зсуву в ринкових очікуваннях є агресивна позиція нещодавно призначеного голови Федеральної резервної системи Кевіна Ворша. Під час своєї першої зустрічі цього тижня Ворш дав зрозуміти, що центральний банк не толеруватиме стійко високої інфляції, що застало багатьох інвесторів зненацька.

Ця «яструбина» риторика з’явилася у вирішальний момент. Ворш, призначений на цю посаду президентом Дональдом Трампом, обрав набагато жорсткіший тон, ніж його попередник Джером Пауелл. Ринкові аналітики зазначають, що неодноразові згадки про те, що ФРС протягом п'яти років поспіль не досягала своїх цілей щодо інфляції, підкріпили твердження про те, що підвищення відсоткових ставок позиціонується як необхідний інструмент для відновлення контролю.

Ринок закладає в ціни підвищення на чверть пункту до вересня

Наслідки цього «яструбиного» повороту чітко помітні на ринку деривативів. Свопи, прив'язані до дат засідань з питань монетарної політики, тепер передбачають повне підвищення відсоткової ставки на 25 базисних пунктів (0,25%) до вересня. Це означає значний стрибок порівняно з лише 23 базисними пунктами в четвер та всього вісьмома базисними пунктами на початку тижня.

Це швидке переоцінювання відбулося на тлі низьких обсягів торгів, оскільки ринки США були закриті через державне свято, що свідчить про швидку та рішучу реакцію ринку на новий курс ФРС. Оскільки дохідність зростає, інвестори готуються до умов, за яких вартість запозичень залишатиметься високою для боротьби з інфляційним тиском.

Волатильність цін на нафту та геополітична невизначеність

Підливанням палива у вогонь інфляції є нещодавня волатильність в енергетичному секторі. Ціна на нафту марки Brent зросла приблизно на 4% порівняно з тримісячним мінімумом, короткочасно перевищивши позначку 80 доларів за барель під час останніх торгових сесій.

Хоча повідомлене про припинення вогню між Ізраїлем та «Хезболлою» забезпечило ринкам певну тимчасову стабільність, рівень невизначеності залишається високим щодо нещодавно підписаної мирної угоди між США та Іраном. Ця геополітична напруженість стримує падіння цін на нафту, створюючи додатковий інфляційний чинник, що ускладнює зусилля Федеральної резервної системи щодо охолодження економіки. Як зазначив Меттью Раян, голова відділу ринкової стратегії в Ebury, поточні економічні показники свідчать про те, що для подальшого зміщення балансу в бік підвищення відсоткових ставок не знадобиться багато зусиль.

Основні висновки

• Агресивне ціноутворення ставок: Трейдери повністю врахували в цінах підвищення відсоткової ставки на 25 базисних пунктів до вересня, що відображає різке зростання порівняно з початком тижня.
• «Яструбиний» розворот ФРС: Новий голова Кевін Ворш продемонстрував політику нульової толерантності до інфляції, що є значним відходом від курсу попереднього керівництва ФРС.
• Інфляційні перешкоди: Зростання цін на нафту, при цьому ціна на Brent наближається до 80 доларів, посилює занепокоєння щодо стійкої інфляції та необхідності жорсткішої монетарної політики.