Трейдеры увеличивают ставки на повышение процентной ставки в США после «ястребиной» позиции ФРС

Мировые рынки готовятся к ужесточению денежно-кредитной политики, поскольку трейдеры агрессивно увеличивают свои ставки на предстоящее повышение процентных ставок Федеральной резервной системой. Рост цен на нефть в сочетании с неожиданно «ястребиным» тоном нового председателя ФРС сместил настроения инвесторов в сторону цикла ужесточения политики.

Новое руководство ФРС сигнализирует о войне с инфляцией

Основным катализатором этого сдвига в рыночных ожиданиях стала агрессивная позиция недавно назначенного председателя Федеральной резервной системы Кевина Уорша. На своем первом заседании на этой неделе Уорш дал понять, что центральный банк не потерпит устойчиво высокой инфляции, что застало многих инвесторов врасплох.

Эта «ястребиная» риторика прозвучала в переломный момент. Уорш, назначенный на этот пост президентом Дональдом Трампом, занял гораздо более жесткую позицию, чем его предшественник Джером Пауэлл. Рыночные аналитики отмечают, что неоднократные упоминания о том, что ФРС не достигала своих целевых показателей по инфляции в течение пяти лет подряд, укрепили мнение о том, что повышение процентных ставок рассматривается как необходимый инструмент для восстановления контроля.

Рынки закладывают повышение ставки на четверть пункта к сентябрю

Влияние этого «ястребиного» сдвига отчетливо заметно на рынке деривативов. Свопы, привязанные к датам заседаний по денежно-кредитной политике, теперь подразумевают полное повышение процентной ставки на 25 базисных пунктов (0,25%) к сентябрю. Это представляет собой значительный скачок по сравнению с 23 базисными пунктами в четверг и всего восемью базисными пунктами в начале недели.

Эта быстрая переоценка произошла на фоне низких объемов торгов, так как американские рынки были закрыты в связи с государственным праздником, что свидетельствует о том, что реакция рынка на новый курс ФРС является одновременно быстрой и решительной. По мере роста доходности инвесторы готовятся к условиям, при которых стоимость заимствований останется высокой для борьбы с инфляционным давлением.

Волатильность цен на нефть и геополитическая неопределенность

Подливает масла в огонь инфляции недавняя волатильность в энергетическом секторе. Нефть марки Brent выросла примерно на 4% по сравнению с трехмесячным минимумом, кратковременно преодолев отметку в 80 долларов за баррель в ходе последних торговых сессий.

Хотя сообщения о прекращении огня между Израилем и «Хезболлой» обеспечили рынкам некоторую временную стабильность, неопределенность в отношении недавно подписанного мирного соглашения между США и Ираном остается высокой. Эта геополитическая напряженность поддерживает цены на нефть, создавая вторичный инфляционный фактор, который осложняет усилия Федеральной резервной системы по охлаждению экономики. Как отметил Мэтью Райан, руководитель отдела рыночной стратегии в Ebury, текущие экономические показатели свидетельствуют о том, что для дальнейшего смещения баланса в сторону повышения процентных ставок не потребуется много усилий.

Основные выводы

• Агрессивное ценообразование ставок: Трейдеры полностью заложили в цены повышение процентной ставки на 25 базисных пунктов к сентябрю, что отражает резкий рост ожиданий по сравнению с началом недели.
• «Ястребиный» разворот ФРС: Новый председатель Кевин Уорш сигнализировал о политике нулевой терпимости к инфляции, что знаменует собой значительный отход от курса предыдущего руководства ФРС.
• Инфляционное давление: Рост цен на нефть, при котором стоимость марки Brent приближается к 80 долларам, усиливает опасения по поводу устойчивой инфляции и необходимости ужесточения денежно-кредитной политики.